だが、前向きなガイダンスは、MarvellがカスタムAIチップ向けに重要なIPを提供する、極めて重要なXPUおよびXPUアタッチの事業が健在であることを示している。注目すべき点として、Marvellは顧客基盤も分散させており、顧客リストに Microsoft を追加した。Microsoftは1月に、更新版のXPUであるMaia2チップを公開した。さらに、エージェント型推論（agentic inference）の登場は、Marvellが強みを持つAIインフラのネットワーキング部分における、予想を上回る成長を後押しする可能性がある。
なぜマーベル・テクノロジーは3月に上昇したのか
半導体メーカー Marvell Technology（MRVL +0.30%）の株価は3月に上昇し、S&P Global Market Intelligenceのデータによると21.3%値上がりした。
Marvellは忙しい1カ月を過ごし、市場予想を上回る第4四半期決算を発表した。さらに月後半には、Nvidia（NVDA +0.87%）からの画期的な投資と、同社との製品コラボレーションも発表した。
拡大
NASDAQ: MRVL
Marvell Technology
Today’s Change
(0.30%) $0.32
Current Price
$107.03
Key Data Points
Market Cap
$94B
Day’s Range
$101.13 - $107.26
52wk Range
$47.09 - $107.84
Volume
1M
Avg Vol
18M
Gross Margin
50.10%
Dividend Yield
0.22%
A beat, strong guidance, and a boost from Nvidia
Marvellは2024年度（FY2024）の第4四半期において、売上高が22.1%増の22億ドルとなった。調整後（GAAP非準拠）の1株当たり利益（EPS）は33.3%増の0.80ドルだった。経営陣はまた、第1四半期における売上高が前期比で順調に9%上振れするとの見通しを示し、調整後EPSのガイダンスは0.79ドルとした。公表された決算結果と見通しはいずれも、アナリストの予想を大きく上回っている。
より細かな面では、Marvellの経営陣は、現行の自社の会計年度である2027年度においてデータセンター売上が40%成長すると見込んでいると述べている。これは、アナリスト平均の25%という予測よりも高い。過去1年では、Marvellが最大顧客である Amazon に対して、AmazonのカスタムTrainiumチップの採用を背景にシェアを失ったのではないか、という懸念があった。
だが、前向きなガイダンスは、MarvellがカスタムAIチップ向けに重要なIPを提供する、極めて重要なXPUおよびXPUアタッチの事業が健在であることを示している。注目すべき点として、Marvellは顧客基盤も分散させており、顧客リストに Microsoft を追加した。Microsoftは1月に、更新版のXPUであるMaia2チップを公開した。さらに、エージェント型推論（agentic inference）の登場は、Marvellが強みを持つAIインフラのネットワーキング部分における、予想を上回る成長を後押しする可能性がある。
Image source: Getty Images.
ネットワーク要因が、月末にNvidiaがMarvellに20億ドルを投資すると発表した背景になった可能性が高い。この投資には製品パートナーシップも含まれている。
通常、今日のAIインフラはNvidiaベースか、もしくは企業が自社のカスタムXPUチップとイーサネット技術を展開するかのどちらかだった。だが今は、NvidiaがMarvellと統合しようとしているように見える。その狙いは、Nvidiaの他の技術（NV-Link、同社のVera CPU、さらにはハイブリッドのNvidia GPU＋XPUアーキテクチャなど）と組み合わせて、XPUsを混在させられる異種混在のインフラを可能にすることだ。
また、プレスリリースでは、シリコンフォトニクスに関するコラボレーションにも言及されていた。これは重要だ。シリコンフォトニクスは、次世代のAIデータセンターにおいて、銅ベースのネットワーキングに取って代わる可能性がある。Nvidiaの現行のNV-link fusionは銅に基づいているため、Nvidiaが将来、Nvidia技術を土台にした新しい光ネットワーキング製品を開発するにあたり、Marvellのネットワーキングの専門性を求めていることが示唆される。
過去1年、Nvidiaは他の半導体企業とも同様のタイプの取引を行ってきた。そうした企業は競合とみなされる可能性があったが、それでも最終的にはチップの巨大企業と協力することを選んだ。これらの発表は通常、投資家が自信の表れとして受け止め、希薄化への懸念を相殺しつつ、今後のさらなる成長も見込むため、対象企業の株価が上昇して歓迎される。
MarvellはAIの勝ち組であり続けるはず
Marvellは2025年には厳しい局面があったが、粘り強い業績は、AIインフラの構築拡大の恩恵を受ける側の1社であることを示している。さらに、エージェント型AI推論の時代には、Marvellにとって状況がさらに良くなる可能性もある。これらの用途では、AIエージェントがデータセンター内の大規模言語モデルとやり取りを続け、加えて互いにも常に連絡を取り合うことになる。そうなると大量のネットワーキングが必要となり、そこはMarvellの強みが生きる。
Marvellは、昨年のある時期ほど割安ではないものの、今年の利益予想に対して27倍という水準でも、生成AIのネットワーキング成長見通しに期待する人にとっては依然として買いの株価水準だ。