株式私募ポジション指数が引き続き上昇、トップ機関の追加買い意欲が強い

最近、株式のプライベート投資ファンド（私募）ポジション指数が継続して上昇している。私募排排网が最新に発表したデータによると、2026年3月6日現在（情報開示のコンプライアンス等の理由により、私募ファンドの純資産評価額およびポジション算定データは相対的に遅れている）、株式私募ポジション指数は82.64%まで上昇した。この指数は3週間ぶりに80%以上へ再び戻っただけでなく、直近10週間以来の新高値を更新し、過去1年の83.59%という過去最高値にも接近している。

ポジションの分布を見ると、私募機関の保有はさらに高水準側に集中している。そのうち、ポジションが80%超の株式私募の割合は大幅に上昇して66.34%となり、全体のポジション指数の上昇を押し上げる主要な力となっている。ポジションが50%から80%の範囲にある株式私募の割合は21.81%へと小幅に上昇した。これに対し、ポジションが20%から50%の範囲および20%未満の株式私募の割合はいずれも低下しており、「高いポジションの割合が増え、低いポジションの割合が減る」という状況は、現在の私募機関が総じて強気であり、かつ積極的に買い増している運用スタンスをはっきりと映し出している。

深圳市融智私募証券投資基金管理有限公司FOF基金マネージャーの李春瑜氏は『証券日報』の記者の取材に対し、次のように述べた。「最近多くの私募機関が買い増しを行っているのは、複数の前向きな要因が共同で作用した結果です。1つ目は、政策の恩恵が継続して放出されていることで、新質生産力などが重点の発展方向として位置づけられ、高度製造業、人工知能などのセクターに対して明確な投資の方向性が示されていることです。2つ目は、市場心理が回復していることです。多くの市場参加者が、前期の調整はすでにかなり十分だったとの見方をしており、さらに海外市場における撹乱要因が弱まってきています。国内の産業高度化がもたらす企業の利益の確実性が、次第に姿を現してきています。3つ目は、機関投資家の資金が加速して参入しており、市場に十分な流動性をもたらしていることです。さらに無リスク金利の低下が重なり、エクイティ・資本性資産の配分価値が一段と際立ってきたため、私募機関が市場の構造的な好機を捉えるために積極的にポジションを引き上げることを促しています。」

データによれば、運用規模が50億元以上の私募機関の全体のポジション水準が先行している。具体的には、3月6日現在、運用規模が50億元から100億元の範囲にある株式私募のポジション指数は89.54%と非常に高く、他の運用規模区分の私募機関を大きく上回っている。運用規模が100億元以上の株式私募は買い増しの勢いが最大であり、そのポジション指数は週次で10ポイント超と大幅に上昇し、直近11週間での新高値を更新している。

さらに、100億元級の私募機関の保有構成を詳しく見ると、買い増し意欲はとりわけ強い。データによれば、3月6日現在、ポジションが80%超の100億元級私募機関の割合はすでに70.71%に達している。ポジションが50%から80%の区間にある私募機関の割合も小幅に上昇して24.01%となっている。一方、低いポジションおよびノーポジションの私募機関の割合の合計は6%に満たない。これは、有力私募機関の全体のポジションがすでに比較的高い水準にあることを示している。

買い増しの動きが積極的であることに加えて、100億元級の私募機関は概ね今後の見通しにも楽観的だ。北京市星石投資管理有限公司の関係者は『証券日報』の記者に対し、次のように述べた。短期的には、海外の関連要因が依然としてA株市場への影響を持つ。しかし中期的には、この今回の相場のもみ合い局面において、A株市場は他の主要な経済体の市場に比べてより強いレジリエンスを示しており、中国の資産が不確実性の環境下において優位性を持つことが際立っている。より多くの業界で利益の状況が段階的に改善されるにつれ、ファンダメンタルズ要因は徐々にバリュエーション（評価）の要因を上回り、A株市場のパフォーマンスを押し上げる核心的な動力になるだろう。

(編集：許楠楠)

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