全国初の便利サービスセンターCMBS導入 資産証券化による民生場面の資金調達ルート拡大

証券報中国証券網の情報によると（記者 張欣然）、近日、平安証券—鄭新建投便民サービスセンター資産担保証券特定プランが上海証券取引所で無事に発行されました。これは、資産証券化が便民サービス分野で新たなブレークスルーを達成したことを示しています。関係者によると、この案件は全国で初めて、便民サービスセンターを裏付け資産とするCMBS（商業不動産担保証券）商品です。

発行状況を見ると、本件商品の発行規模は9.01億元で、そのうち優先順位部分の規模は9億元。複数の機関投資家がこれを購読しました。優先順位のクーポン金利は2.45%で、河南省の同グレード・同期間の証券化商品における過去最低金利を更新しました。

業界関係者は、本商品の成功裏の発行は、市場が良質な民生系の資産のキャッシュフローの安定性を高く評価していることを示すとともに、地方の国有企業が資産証券化によって既存資産を活用し、資金調達チャネルを拡大するための新しい実践サンプルを提供すると述べています。

裏付け資産の観点から見ると、本件CMBSは鄭東新区の6つの便民サービスセンターを基礎資産としています。プロジェクトはいずれも中核的な居住エリアに位置し、比較的安定した来客数の基盤を備えています。関連する便民サービスセンターは、市場化された運営理念を堅持し、飲食、小売、商超、健診、オフィスなどの多様な業態をカバーしており、住民の日常生活、消費、公共サービスのニーズに応えられるため、比較的安定した運営キャッシュフローを形成しています。

消費インフラとコミュニティのサービス体系が継続的に整備されるにつれ、コミュニティ商業や便民サービスを代表とする資産タイプが、資産証券化市場の重要な補完的方向性として、段階的に重要性を増しています。こうした資産は、キャッシュフローが相対的に安定しており、景気循環への耐性が比較的強いといった特徴があり、より多くの長期資金の注目を集めることが期待されています。

鄭新建投CMBSプロジェクトの着地については、業界では同社が資産証券化分野で重要な試みに取り組んだものと見なされており、資金調達の構造を最適化し、資産運営効率を高め、今後の多様な資金調達チャネル拡大に向けた経験を積み上げるのに役立つと考えられています。