アリババ・グループ・ホールディングの主要モーニングスター指標-------------------------------------------------* 公正価値の推定 : $258.00* モーニングスター・レーティング : ★★★★★* モーニングスターの経済的なモート評価 : 広い* モーニングスターの不確実性評価 : 高いアリババ・グループ・ホールディングの決算について私たちが考えたこと---------------------------------------------------アリババ・グループ・ホールディングは、クラウドおよびAIの対外（外部）収益について、今後5年間で年平均40%超の複合年間成長率を目標にしており、5年後にはCNY 6900億に到達する想定です。調整後EBITAマージンは長期的に20%まで拡大すると見込んでいます。同社は、（3月で終わる）2028会計年度までにクイックコマースがプラスのキャッシュフローを生み、2029会計年度には黒字化すると予想しています。**重要な理由:** 当社は、20231会計年度のクラウド収益予想をCNY 6560億のまま大きく変更せず、アリババの目標に沿って、2035会計年度の調整後EBITAマージン見通しも20%として維持します。強い成長は、人工知能クラウド、モデル・アズ・ア・サービス（MaaS）提供、そしてAIアプリケーションによって牽引されるでしょう。* 当社は、アリババがクイックコマースの目標に到達するペースに乗っていると考えています。ガイダンスに基づき、期待する反転（turnaround）時期を1年繰り上げて、2029会計年度に設定しました。アリババは、クイックコマースの売上総額（GMV）に占めるシェアを拡大し、平均注文単価を引き上げ、注文1件あたりの利益を改善し続けています。* 12月期の調整後EBITAは当社の見積りを下回りましたが、当社の長期的な強気見通しが維持されているため、中期サイクルの調整後EBITA見通しは概ね変えていません。当社は、中国におけるAIとクイックコマースで長期的なリーダーシップを獲得するために、短期の利益を犠牲にすることは戦略的に理にかなっていると考えています。**結論:** 当社は、モートが広いアリババについて、1株あたり$258の公正価値推定を維持します。株価は割安に見えます。* 市場は、AIとクイックコマースへの投資による短期的な利益圧力を過度に割り引いている一方で、AIのマネタイズによる潜在的な上振れを過小評価しているようです。**主要指標:** 同社の強い純現金ポジションである$425億（2025年末）により、アリババのAIおよびクイックコマースの取り組みを賄うための十分な柔軟性があります。* アリババは、外部顧客からのクラウドおよびAI収益における前年比成長が、今後の四半期でも加速し続けると見込んでいます。12月期には前四半期の29%から35%へと引き上げられました。
アリババの収益：調整後EBITAは投資の影響で予想を下回るも、長期的な見通しは依然良好
アリババ・グループ・ホールディングの主要モーニングスター指標
公正価値の推定
: $258.00
モーニングスター・レーティング
: ★★★★★
モーニングスターの経済的なモート評価
: 広い
モーニングスターの不確実性評価
: 高い
アリババ・グループ・ホールディングの決算について私たちが考えたこと
アリババ・グループ・ホールディングは、クラウドおよびAIの対外（外部）収益について、今後5年間で年平均40%超の複合年間成長率を目標にしており、5年後にはCNY 6900億に到達する想定です。調整後EBITAマージンは長期的に20%まで拡大すると見込んでいます。同社は、（3月で終わる）2028会計年度までにクイックコマースがプラスのキャッシュフローを生み、2029会計年度には黒字化すると予想しています。
重要な理由: 当社は、20231会計年度のクラウド収益予想をCNY 6560億のまま大きく変更せず、アリババの目標に沿って、2035会計年度の調整後EBITAマージン見通しも20%として維持します。強い成長は、人工知能クラウド、モデル・アズ・ア・サービス（MaaS）提供、そしてAIアプリケーションによって牽引されるでしょう。
結論: 当社は、モートが広いアリババについて、1株あたり$258の公正価値推定を維持します。株価は割安に見えます。
主要指標: 同社の強い純現金ポジションである$425億（2025年末）により、アリババのAIおよびクイックコマースの取り組みを賄うための十分な柔軟性があります。