原油基金がプレミアム警報を発し、南方原油LOFが取引中に二度目の一時停止をし、取引を停止

3月3日午前、上海証券取引所（上交所）は公告を出し、南方ファンド管理株式有限公司の申請に基づき、本取引所は2026年3月3日の取引時間中の即時（リアルタイム）から、引けまで南方原油証券投資ファンド（証券コード：501018）の取引業務を一時停止するとした。

上交所のスクリーンショット

注目すべき点として、**南方原油LOFファンドの二次市場における取引価格が、純資産価額（NAV）を明確に上回っています。**2026年3月2日、南方原油LOFファンドの二次市場での終値は1.583元であり、2026年2月26日のファンド持分の純資産価額は1.2531元でした。顕著なプレミアムが見られます。リスクを警告するため、ファンドは2026年3月3日の取引開始から10:30まで運休し、その後寄り戻し（復活）して、午前の取引終了までには再開し、ストップ高となりました。

実際には、地政学的緊張の高まりが継続していることを受けて、国際原油市場が大きく変動しています。3月2日には、複数の石油関連の上場投資信託（LOF）が二次市場で一斉にストップ高となる相場が出現しました。3月3日午前の引け時点でも、石油・ガス株が再びストップ高の波を引き起こし、中国石油は連続でストップ高となり、多くの石油系LOFも同様に2日連続でストップ高です。さらに、グローバルの石油・ガス・エネルギーLOF、華宝油气LOFなども9％超の上昇となりました。

注意すべき点として、石油系LOFファンドはすべてこのところ、プレミアム・リスクに関する注意喚起公告を相次いで公表しており、二次市場での取引価格が大きな幅でプレミアム（割高）になっています。現在、複数の石油系LOFのプレミアム率は比較的高く、その中でも石油ファンドのLOFのプレミアム率が43％を超えて同類ファンドのトップに立っています。

windのデータのスクリーンショット

中信証券の最新の調査レポートでは、タンカー運賃メカニズムが再構築され、地政学イベントが周期（サイクル）の推進力を強化すると指摘しています。タンカーのバリュエーション（評価）側および資産側における構造的な機会は、今後も継続する見通しであり、地政学的な対立がもたらすサプライチェーンの再編が、今回のタンカー運賃サイクルの中核となるドライバーになるとしています。ホルムズ海峡は世界の原油および石化輸送の約30％を担っており、もし変動が生じれば、大半はタンカー・サイクルにおける「買いオプション」になる可能性が高く、VLCCの弾力性（上昇余地）がトップになる見込みです。運賃形成メカニズムは再構築の過程にあり、閑散期の特徴は弱まっています。地政学要因が支配的な背景のもと、地政学的対立の出来事は周期の推進力を強化し、2026年のタンカー業界のリーダー企業の利益は過去最高を更新する可能性があります。

（上交所、中信証券 研究、windデータ）

（編集：許楠楠）

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