تقارير أبحاث لاكتشاف الفرص | هوان تشان للأوراق المالية: الحفاظ على تصنيف “شراء” لشركة تيانوي فودز، مع توقع أن أداء الشركة في الربع الأول من عام 26 مرشح لتسريع نموه

أشار تقرير بحثي صادر عن شركة Hu’an Securities إلى أن أداء Tianwei Foods في عام 2025 يطابق التوقعات، مع التركيز على عوائد المساهمين. في عام 2025، حققت الشركة إيرادات بلغت 34.5 مليار يوان (بانخفاض سنوي -0.79%)، وصافي ربح منسوب إلى الشركة الأم بلغ 5.7 مليار يوان (بانخفاض سنوي -8.8%)، وصافي ربح منسوب إلى الشركة الأم بعد خصم البنود غير المتكررة بلغ 5.1 مليار يوان (بانخفاض سنوي -10.2%). ومن حيث المنتجات، بلغت إيرادات توابل القدر/التتبيلة المتوسطة/التتبيلة الشتوية/منتجات أخرى في 2025 على التوالي معدلات نمو سنوية قدرها -3%/-0.2%/-13%/+51%. وفي 2025Q4، بلغت إيرادات توابل القدر/التتبيلة المتوسطة/التتبيلة الشتوية/منتجات أخرى على التوالي معدلات نمو سنوية قدرها -10%/-14%/+18%/+130%. ويُتوقع أن يكون ضعف إيرادات قاعدة القاعدة والتتبيلة المتوسطة في 25Q4 ناجمًا أساسًا عن ارتفاع قاعدة المقارنة + اختلاف توقيت عطلة رأس السنة. ومن المتوقع أن يكون ارتفاع إيرادات المنتجات الأخرى ناتجًا أساسًا عن إدماج شركة التابعة Tianwei Enjoy في سبتمبر 2025.

إجمالي توزيعات الشركة النقدية في 2025 (بما في ذلك عمليات إعادة الشراء) بلغ 5.98 مليار يوان، مع معدل توزيع بلغ 105%. كما تعهدت الشركة بأن يكون معدل التوزيع في الفترة 2026-2028 لا يقل عن 80%، بما يعكس إيجابية عوائد المساهمين. ومن المتوقع أن يشهد أداء الشركة في 26Q1 نموًا متسارعًا على أساس قاعدة منخفضة، إلى جانب سطوع عوائد المساهمين، مع الحفاظ على تصنيف “شراء”.