Este gigante minorista cotiza a la mitad del precio de Walmart y a casi un tercio del precio de Costco, pero crece 3 veces más rápido

Walmart (WMT +0.58%) y Costco (COST +0.43%) han comenzado 2026 construyendo sobre sus sólidos resultados de los últimos años. Las acciones de Costco han subido más del 9%, y Walmart ha aumentado más del 12% en lo que va del año, mientras que el S&P 500 ha bajado para el año.

Ambas compañías se han beneficiado de sólidos resultados financieros impulsados por sus operaciones de comercio electrónico y por un entorno macroeconómico que ha llevado a los consumidores a buscar valor.

Mientras que Walmart y Costco pueden ofrecer grandes valores para sus compradores, los inversores pueden no ver tanto valor en sus acciones. El mercado puede haber ido más allá del rendimiento financiero de los minoristas en los últimos años, elevando sus precios de acciones y aumentando sus valoraciones.

Pero los inversores que buscan valor en el segmento minorista pueden tener una oportunidad de un candidato inesperado. Su acción actualmente se negocia a una valoración mucho más baja que Walmart o Costco.

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El mercado está poniendo a este gigante minorista en oferta

Como se mencionó, tanto Walmart como Costco están viendo resultados muy positivos de sus operaciones de comercio electrónico. Walmart vio las ventas de comercio electrónico en EE. UU. aumentar un 27% el último trimestre, marcando su octavo trimestre consecutivo de crecimiento por encima del 20%. Las ventas de comercio electrónico de Costco crecieron un 22.6% el último trimestre. Walmart también ha expandido su negocio publicitario, añadiendo más medios minoristas y contenido de video a través de su adquisición de Vizio. Las ventas de publicidad digital de Walmart en EE. UU. aumentaron un 41% el último trimestre.

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NASDAQ: WMT

Walmart

Cambio de hoy

(0.58%) $0.71

Precio actual

$122.89

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado

$980B

Rango del día

$121.82 - $124.27

Rango de 52 semanas

$79.81 - $134.69

Volumen

17M

Volumen promedio

31M

Margen bruto

23.41%

Rendimiento del dividendo

0.78%

A pesar de su progreso en comercio electrónico, tanto Walmart como Costco están fallando en ganar cuota de mercado a Amazon (AMZN 3.89%), que continúa manteniendo una posición dominante. La cuota de mercado de comercio electrónico de Amazon se expandió del 34.4% en 2024 al 35.7% en 2025, según investigaciones de Marketplace Pulse. Mientras que las ventas de tiendas en línea, los servicios de vendedores terceros y los servicios de suscripción crecieron más lentamente en términos porcentuales que las operaciones de comercio electrónico de Walmart y Costco, Amazon está trabajando a partir de una base tan enorme que incluso su crecimiento relativamente modesto tiene un gran impacto en el mercado.

Es importante destacar que las operaciones minoristas de Amazon son principalmente digitales, mientras que Walmart y Costco todavía obtienen la mayoría de sus ingresos de sus tiendas físicas. Como tal, el crecimiento general de los ingresos de Walmart y Costco del 5.6% y 7.4%, respectivamente, en sus trimestres más recientemente reportados, sigue estando por debajo del 10% de crecimiento que Amazon mostró en el cuarto trimestre. Y aunque ambos están viendo mejoras en el margen operativo, también lo está haciendo Amazon.

Por lo tanto, es algo curioso que Amazon cotice a un valor empresarial de solo 10.8 veces las expectativas de los analistas para sus ganancias de 2026 antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA). Mientras tanto, los inversores otorgan a Walmart un múltiplo superior a 21 y a Costco un múltiplo de casi 30.

El negocio minorista de Amazon continúa creciendo sus ingresos y ganancias más rápido que los de Walmart o Costco. De hecho, los analistas esperan que el EBITDA de Amazon aumente un 40% este año y otro 23% en 2027. Las expectativas de crecimiento para Walmart y Costco son solo del 10% y 8% por año, respectivamente, durante los próximos dos años.

La gran nube que pesa sobre Amazon

Hay una explicación clara para la reticencia de los inversores a elevar el precio de Amazon: su masivo negocio de computación en la nube, Amazon Web Services (AWS). De hecho, AWS representó la mayor parte de los ingresos operativos de Amazon en 2025, generando $45.6 mil millones de los $80 mil millones en ingresos totales de operaciones de Amazon. Como tal, el sentimiento de los inversores sobre el negocio de la nube tendrá un impacto desproporcionado en la valoración general de la compañía.

La dirección sorprendió a los analistas en enero cuando anunció planes para gastar más de $200 mil millones en gastos de capital este año, principalmente para aumentar la capacidad de computación para AWS. La dirección continuó reiterando varias señales positivas para su negocio de computación en la nube, incluido el hecho de que sigue estando limitado en suministro.

Acelerar sus inversiones en AWS puede ayudarle a capitalizar oportunidades de mercado en este momento. “Tenemos una profunda experiencia en entender las señales de demanda en el negocio de AWS y luego convertir esa capacidad en un fuerte retorno sobre el capital invertido. Estamos seguros de que este será también el caso aquí,” explicó el CEO Andy Jassy en la llamada de ganancias del cuarto trimestre de Amazon.

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NASDAQ: AMZN

Amazon

Cambio de hoy

(-3.89%) $-8.07

Precio actual

$199.47

Puntos de datos clave

Capitalización de mercado

$2.1T

Rango del día

$199.14 - $206.62

Rango de 52 semanas

$161.38 - $258.60

Volumen

2.6M

Volumen promedio

50M

Margen bruto

50.29%

El aumento en el gasto probablemente empujará el flujo de efectivo libre de Amazon a territorio negativo en 2026. Para una compañía que a menudo ha presentado el flujo de efectivo libre como la métrica más importante a largo plazo, eso aumenta la incertidumbre sobre el negocio, lo que también deprime el múltiplo de ganancias que los inversores están dispuestos a pagar. También significa que la depreciación aumentará, un gasto real que los inversores no encontrarán en EBITDA, lo que debería, a su vez, resultar en un menor múltiplo de EBITDA.

Quizás mirar las ganancias por acción sea un mejor juez de valor. Allí, la brecha no es tan pronunciada, pero Amazon todavía cotiza a un descuento significativo. Los inversores actualmente están pagando solo 27 veces las estimaciones de ganancias de los analistas para Amazon, donde Walmart y Costco cotizan a 42 y 48 veces las ganancias futuras, respectivamente.

Como tal, los inversores parecen estar subvalorando significativamente a Amazon debido a bajas expectativas para su retorno sobre el capital invertido en su negocio de computación en la nube. Los inversores a largo plazo están obteniendo un trato en el negocio de computación en la nube o en el negocio minorista en relación con Walmart y Costco. De cualquier manera, parece una fantástica oportunidad de compra.