Projeto de Estrutura do Mercado de Criptomoedas dos EUA Provavelmente Atrasado até 2027

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De acordo com um relatório da TD Cowen, a legislação abrangente dos EUA sobre a estrutura do mercado cripto é improvável de ser aprovada este ano, apesar dos esforços em curso no Congresso.

Em vez disso, os analistas agora esperam que haja progressos legislativos significativos apenas em 2027, com a implementação completa das regras regulamentares finais potencialmente adiada até 2029.

Surgem as Regras de Ética como Principal Impedimento

A TD Cowen identifica um litígio por conflito de interesses como o principal obstáculo que impede a aprovação a curto prazo. Os legisladores democratas estão a pressionar por disposições de ética rigorosas que impediriam altos responsáveis do governo de deter, operar ou beneficiar de negócios de criptomoeda. Estas disposições referem explicitamente preocupações relacionadas com o Presidente Trump e com membros da sua família.

Este desacordo criou um impasse legislativo, uma vez que os republicanos se opõem a linguagem de ética que se aplicaria imediatamente à administração em curso, enquanto os democratas insistem que tais salvaguardas são necessárias para a credibilidade do projeto de lei.

Um Possível Compromisso: Aplicação Atrasada

Para resolver o impasse, a TD Cowen descreve um possível compromisso: atrasar a aplicação das disposições sobre conflito de interesses em cerca de três anos. Neste quadro, o projeto de lei mais amplo sobre a estrutura do mercado cripto poderia avançar sem que as restrições de ética se aplicassem durante a atual administração de Trump.

Este atraso permitiria aos legisladores estabelecer uma estrutura regulatória, ao mesmo tempo que adiam os elementos mais sensíveis do ponto de vista político para uma administração posterior.

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Incentivos Políticos Favorecem o Atraso em 2026

O relatório também realça cálculos políticos que moldam o calendário. Os analistas notam que os democratas poderão ter poucos incentivos para acelerar a aprovação em 2026, caso acreditem que existe uma hipótese realista de recuperarem o controlo da Câmara dos Representantes nas próximas eleições intercalares. Uma mudança no poder no Congresso permitir-lhes-ia reavaliar disposições de ética em condições mais favoráveis.

A CLARITY Act Continua a Ser o Foco a Curto Prazo

Apesar das expectativas de atrasos mais abrangentes, a TD Cowen enfatiza que os legisladores não estão a afastar-se da regulação das criptomoedas. Espera-se que o trabalho continue no início de 2026 sobre a CLARITY Act, que permanece como um componente central do esforço mais amplo de estrutura do mercado e um ponto focal das negociações em curso.

Por agora, no entanto, a análise da TD Cowen sugere que, embora a dinâmica regulatória esteja a ganhar impulso, as mudanças mais determinantes para a estrutura do mercado cripto nos EUA ainda estão a vários anos de distância.