Щоденний гарячий коментар | Війна між США, Ізраїлем та Іраном підриває основи, а поворотний момент у нафтовому доларі може прискоритися

Запитайте AI · Як коливання нафтового долара прискорить процес енергетичної трансформації?

Коментатор “Щоденних економічних новин” Ду Хенфен

28 лютого 2026 року США та Ізраїль раптово завдали військового удару по Ірану. Це був конфлікт, який не повинен був статися, оскільки обидві сторони ще перебували на стадії переговорів. Після початку бойових дій Ормузька протока, як і очікувалося, зазнала найсильнішої “блокади” в історії, світові нафтові “клапани” були практично повністю закриті, що завдало величезного впливу на світову економіку та добробут. Сьогодні цей військовий конфлікт наближається до місяця, хоча з’явилися пропозиції щодо переговорів, вони ще не розпочалися, і немає явних сигналів про закінчення бойових дій.

З 28 лютого індекс долара різко зріс, від 97,6460 до 100,5400, хоча пізніше знизився, але наразі залишається на відносно високому рівні 99,6000. Сила долара протилежна руху світових ризикових активів, оскільки долар все ще виконує роль активу для укриття. Але війна рано чи пізно закінчиться, зміцнення долара у березні - це лише реакція ринку, з більш тривалої перспективи цей конфлікт завдасть величезного удару по чотирьом основам нафтового долара, логіка, яка дозволяє нафтовому долару функціонувати, буде значно послаблена, і міжнародний статус долара неминуче також буде знову ослаблений.

Нафтовий долар, перш за все, базується на нафті. В епоху внутрішнього згоряння нафта була “кров’ю” економіки. Але сьогодні, з майже перерваними морськими шляхами в Ормузькій протоці, країни, які надмірно залежать від нафтових ресурсів Близького Сходу, такі як Філіппіни, Таїланд, В’єтнам, а також Японія та Південна Корея, намагаються впоратись з нестачею нафти, Філіппіни навіть мають ризик виснаження пального та зупинки авіарейсів. Для тих країн, які все ще мають забезпечене постачання нафти, тиск на витрати на життя через різке підвищення цін на нафту також очевидний, у цей час економічність електромобілів ще більше підкреслюється. Згідно з повідомленням “Щоденних економічних новин”, від Бангкока до Ханоя та Мельбурна, незалежно від того, китайські це бренди чи в’єтнамські, останнім часом кількість запитів на покупку електромобілів значно зросла. Виступ капітального ринку ще більш переконливий, у березні (станом на 25 число) зростання акцій “Нінде” та “Біядзі” перевищило зростання “Пекінської нафтогазової корпорації” та “Китайської національної нафтової корпорації”, а також перевищило “ЕксонМобіл”.

Можна передбачити, що більше країн з стратегічної точки зору зменшать свою залежність від викопних видів пального. Наприклад, 20 березня В’єтнам оголосив про прискорення переходу до електромобілів, будуючи інфраструктуру для зарядки; 25 березня колишній прем’єр-міністр Фінляндії Ахо на Азіатському форумі в Боао зазначив, що геополітичні конфлікти можуть прискорити енергетичну кризу, але криза також є можливістю для енергетичної трансформації. Від держави до приватного сектору, поєднання цих двох сил прискорить глобальну тенденцію до енергетичної трансформації. Чим швидше розвиваються нові джерела енергії, тим раніше настане пік глобального споживання нафти, а на цій основі масштаб нафтового долара поступово зменшиться.

На іншому кінці нафтового долара знаходиться долар, тобто розрахунки в доларах. Росія через конфлікт в Україні була виключена з системи розрахунків у доларах, коли система розрахунків у доларах офіційно стала фінансовою зброєю, більш різноманітні валюти для глобальних розрахунків стали загальною вимогою, це також є найважливішою наративною складовою цього етапу золотої бульбашки. Згідно з доповіддю Deutsche Bank, більшість нафти з Близького Сходу продається в Азію, а не в США, і санкційна нафта з Росії та Ірану вже не торгується за долари, Саудівська Аравія постійно намагається реалізувати проект нефінансових платежів “mBridge”. Коли США розв’язують військовий конфлікт, який не повинен був статися, це також обов’язково завдає удару по долару, що представляє національний кредит, зменшення залежності від долара на етапі розрахунків стане дуже природним вибором.

Гарантія військової безпеки є важливим інституційним забезпеченням функціонування нафтового долара. У 1974 році Саудівська Аравія та США уклали угоду про нафтовий долар, за якою Саудівська Аравія призначає ціну на нафту в доларах і інвестує надлишки в доларові активи в обмін на американську військову безпеку. Але сьогодні США втратили контроль над морськими шляхами в Ормузькій протоці і не змогли ефективно захистити безпеку таких країн, як Саудівська Аравія, перед початком бойових дій США також не провели попередні дипломатичні переговори з відповідними країнами Перської затоки, що призвело до їхньої пасивної позиції. Усе це серйозно підриває попередню довіру в галузі безпеки, країни Перської затоки повинні зіткнутися з більш нестабільною геополітичною ситуацією, у майбутньому вони все більше покладатимуться на себе, а не на США для забезпечення своєї безпеки, наприклад, Саудівська Аравія активно просуває локалізацію оборони. Коли залежність від американської військової безпеки зменшується, залежність країн Перської затоки від долара також відповідно зменшиться.

Повернення нафтового долара в США для досягнення замкнутого циклу є фінансовою основою довготривалої життєздатності нафтового долара. Великі торгові надлишки країн Перської затоки потребують хороших інвестиційних можливостей, тоді як США потребують припливу іноземних інвестицій для досягнення балансу міжнародних платежів через тривалі величезні дефіцити міжнародної торгівлі, обидві сторони добре взаємодоповнюють одна одну. Але цей конфлікт серйозно вдарив по економіці країн Перської затоки, наприклад, Катар втратив майже 20% своїх можливостей експорту зрідженого природного газу через атаки на енергетичні об’єкти, що відповідає щорічним втратам приблизно в 20 мільярдів доларів, відновлення може зайняти 5 років.

Щоб компенсувати внутрішні збитки, країни Перської затоки будуть змушені повернути частину закордонних інвестицій для відновлення та будівництва внутрішньої економіки. Ще серйозніше, що за останні 30 років країни Перської затоки створили відкритий і безпечний міжнародний імідж, який був повністю знищений цією війною, приплив міжнародних капіталів може перетворитися на відплив, а для компенсації цих втрат також потрібен капітал з власної країни. Зворотний напрямок капіталу може навіть вплинути на розвиток американського штучного інтелекту, оскільки країни Перської затоки не лише є безпосередніми інвесторами в американських гігантів AI, але також важливими споживачами американських продуктів, таких як чіпи AI. А вихід країн Перської затоки з нафтового долара, разом зі сповільненням інвестицій у власний AI через безпекові ризики, неминуче вплине на інвестиції США в AI.

Коли з’явиться поворотний момент для нафтового долара? Ніхто не може передбачити. Але військовий конфлікт, який не повинен був статися, може прискорити цей поворотний момент.

Щоденні економічні новини