Contratos de moeda base: a chave para arbitragem sólida com mecanismo de margem

币本位合ract以币种作为保证金，所有盈亏都以该币计算，而U本位则完全以U来计算。
Estas duas mecânicas têm uma diferença fundamental na forma como a margem interage com a volatilidade dos preços, afetando diretamente a tolerância ao risco e o potencial de lucro dos traders.
Para entender as vantagens do padrão de moeda, é necessário primeiro compreender a diferença essencial entre ele e a margem do padrão U.

币本位 vs U本位，保证金计算有何差异？

Os contratos de padrão de moeda têm a margem em moeda e calculam o preço de liquidação com base no valor em U no momento da abertura da posição; as flutuações de preço da moeda não alteram o preço de liquidação em si.
Isto está intimamente relacionado ao trading à vista - você precisa primeiro comprar a moeda à vista usando U, antes de poder abrir um contrato, portanto, o padrão de moeda possui uma característica intrínseca de alavancagem de 1x.

O padrão U é diferente, a margem e o preço de liquidação são ambos calculados em U, e as flutuações de preço da moeda não afetam o valor em U da margem.
Isto significa que os traders do padrão de moeda assumem desde o início um risco adicional de volatilidade à vista, mas ao mesmo tempo, isso abre muitas oportunidades únicas de arbitragem.

做多风险与补仓妙处：币本位的隐藏优势

Um contrato de alavancagem de 1x do padrão de moeda será liquidado quando o preço da moeda cair 50%.
Suponha que você compre 10.000 U em 10.000 moedas; quando o preço da moeda cair perto de 50%, será necessário adicionar margem.
A grande vantagem surge - você pode usar os mesmos 10.000 U para comprar 20.000 moedas a um preço baixo como margem adicional, garantindo que nunca será liquidado e ainda aumentando sua posição em um ponto baixo.

Isto cria uma situação astuta: as 10.000 moedas originais perdem 5.000 U quando caem 50%, mas após adicionar margem, você possui 30.000 moedas.
Uma vez que o preço suba para 67% do preço de abertura, essas 30.000 moedas podem ajudá-lo a recuperar seu investimento.
Se o preço continuar a subir, seu lucro será muito maior do que simplesmente fazer uma compra longa, porque você conseguiu aumentar sua posição em um ponto baixo.

Um contrato de venda a descoberto de 3x do padrão de moeda se aproximará da liquidação quando o preço da moeda subir 50%.
Suponha que você use 20.000 U para comprar 20.000 moedas à vista, das quais 10.000 moedas são usadas para abrir um contrato de venda a descoberto de 3x.
Quando o preço da moeda subir 50% e for necessário adicionar margem, as 10.000 moedas reservadas agora valem 15.000 U, enquanto a quantidade de moedas necessária para adicionar margem é apenas 10.000 U.
Assim, você elevou o preço de liquidação utilizando apenas uma parte da margem, reduzindo significativamente o risco.

做空套利与资金费率：为何币本位更具优势？

Um contrato de venda a descoberto de 1x do padrão de moeda é, em princípio, alavancagem zero e nunca será liquidado.
Quando o preço da moeda cai, o contrato recebe mais moedas, e embora a quantidade de moedas perdidas diminua quando o preço sobe, o valor total do mercado permanece inalterado porque o preço da moeda já subiu.
Esta é uma estrutura de hedge perfeita.

O verdadeiro lucro vem da taxa de financiamento.
A taxa de financiamento dos contratos de Bitcoin é, na maioria das vezes, positiva, e os contratos de venda a descoberto podem continuar a receber essa taxa.
Com os níveis de mercado atuais, a arbitragem pura a descoberto pode proporcionar um retorno anual de cerca de 7%.
Combinando isso com a realidade de que 80% dos traders do mercado estão perdendo, apenas essa arbitragem sem risco é suficiente para superá-lo.

A chave é que esse mecanismo exige muito pouco dos traders - você não precisa prever o movimento com precisão, apenas precisa ser capaz de manter sua posição de forma estável e suportar a volatilidade psicológica de curto prazo.
Muitos novatos em trading perdem porque não conseguem lidar com a volatilidade dos preços, enquanto a arbitragem do padrão de moeda permite que o fluxo de capital estável se torne a principal fonte de receita.

为什么币本位只适合1-3倍杠杆？

As vantagens do padrão de moeda são totalmente baseadas na premissa de baixa alavancagem.
Quando você usa de 1 a 3 vezes, a flexibilidade da margem e os benefícios de adicionar margem podem ser totalmente aproveitados, e a volatilidade dos preços se torna uma oportunidade para aumentar a posição.

Mas assim que a alavancagem ultrapassa 3 vezes, a situação se inverte.
Alavancagem alta reduzirá drasticamente o espaço para a linha de liquidação, você perderá a flexibilidade de adicionar margem, e qualquer flutuação de preço acarretará um grande risco.
Nesse momento, o padrão de moeda já não terá vantagem, podendo se tornar um fardo devido à sua característica intrínseca de alavancagem de 1x.
Muitos traders que perdem o controle são aqueles que buscam cegamente alta alavancagem, transformando a vantagem natural do padrão de moeda em uma armadilha.

Portanto, a lógica de operação razoável é: usar o padrão de moeda de 1 a 3 vezes para realizar arbitragem de baixo risco ou trading direcional, aproveitando ao máximo o mecanismo de adicionar margem.
Negociações de alta alavancagem devem voltar ao padrão U, que é projetado para lidar com estratégias agressivas.