Después de aumentar la posición, China Life ganó 1540 millones de yuanes.

问AI · ¿Cómo puede la estrategia de aumentar posiciones en contra de la tendencia de China Life captar oportunidades del mercado y lograr altos rendimientos?

El 26 de marzo, en la conferencia de publicación de resultados de China Life, el presidente de China Life, Cai Xiliang, resumió el desempeño de China Life en 2025 con la expresión “lleno de éxitos”.

Tras los elogios sin reservas de Cai Xiliang, el total de primas de China Life en 2025 superó por primera vez los 700 mil millones de yuanes, llegando a 7298.87 mil millones de yuanes, un aumento interanual del 8.7%, cuya tasa de crecimiento es la más alta para el mismo periodo desde 2018. Cabe destacar que el beneficio neto atribuible a la controladora alcanzó 1540.78 mil millones de yuanes, con un crecimiento del 44.1%.

En términos de cifras absolutas, partiendo de los 1069.35 mil millones de yuanes de beneficio en 2024 de China Life, es decir, en 2025 se ganó 471.43 mil millones de yuanes más que en 2024.

Si se compara con el beneficio neto de 211.1 mil millones de yuanes de 2023, en 2025 se ganó aún 1329.68 mil millones de yuanes más.

Se puede decir que, durante los dos periodos completos de años anteriores, el beneficio neto de China Life ha experimentado un “estallido” continuo, e incluso ha seguido batiendo récords históricos. El “estallido” del beneficio neto está estrechamente relacionado con que en estos dos años China Life haya intensificado las inversiones en activos de renta variable.

Ya en 2024, China Life aumentó sus posiciones durante todo el año por más de 1000 mil millones de yuanes. Al respecto, Liu Hui, vicepresidente de China Life y secretario del consejo de administración, en la conferencia de publicación de resultados celebrada el 27 de marzo de 2025, expresó: “Aprovechamos dos veces en 2024 los nuevos mínimos del mercado que estaban por debajo de los niveles más bajos desde 2020, por lo que en 2024 logramos un buen rendimiento integral de inversiones”.

Al observar 2025, aunque Liu Hui en la reunión informativa de resultados de 2025 celebrada el 26 de marzo de este año no mencionó específicamente la situación de “aumento de posiciones”, por la tabla de inversiones en activos del informe financiero se puede ver que en 2025 el aumento de posiciones de China Life sigue siendo considerable.

En primer lugar, en cuanto al monto de “activos financieros de renta variable”, que incluye acciones y fondos, pasó de 12690.86 mil millones de yuanes en 2024 a 16763.27 mil millones de yuanes en 2025, un aumento de 4072.41 mil millones de yuanes. En consecuencia, la proporción de los “activos financieros de renta variable” dentro del total de activos de inversión también subió de 19.19% en 2024 a 22.57%.

Además, el monto de tenencias de acciones también aumentó de 5010.83 mil millones de yuanes en 2024 a 8353.42 mil millones de yuanes en 2025, es decir, en un año subió 3342.59 mil millones de yuanes. En el mismo periodo, las tenencias de fondos (sin incluir fondos del mercado monetario) también pasaron de 3065.51 mil millones de yuanes a 4218.42 mil millones de yuanes, aumentando en 1152.91 mil millones de yuanes.

En general, la proporción de asignación de acciones y fondos pasó del 12.18% a finales de 2024 al 16.89%. Sobre las razones del aumento, China Life también indicó que se debe principalmente a que la compañía aprovechó las oportunidades del mercado y aumentó con firmeza la intensidad de las inversiones en renta variable, incrementando de manera notable la escala de dichas inversiones.

Acompañado por el gran aumento de posiciones en “activos financieros de renta variable”, el rendimiento de inversión de China Life también subió de forma evidente: el rendimiento total de la inversión fue de 3876.94 mil millones de yuanes, 794.43 mil millones de yuanes más que el año anterior, con un aumento interanual del 25.8%; la tasa de rendimiento total de la inversión fue 6.09%, con un incremento interanual de 59 puntos básicos.

En comparación con la mejora considerable en los activos financieros de renta variable, el incremento de la “inversión de activos financieros con vencimiento fijo” de China Life fue más estable. Pasó de 49115.24 mil millones de yuanes en 2024 a 52341.79 mil millones de yuanes en 2025, aumentando 3226.55 mil millones de yuanes.

Respecto al “manejo de estrategia de inversión” que está detrás del alto crecimiento del rendimiento de inversión de China Life en 2025, Liu Hui, vicepresidente de China Life y secretario del consejo de administración, resumió tres puntos.

Uno: mantenerse firmemente en el posicionamiento a favor de China, y capturar la alfa de la era de la nueva productividad de calidad. “Cuando el mercado estaba deprimido, colocamos posiciones en contra de la tendencia. En 2025, aumentamos estratégicamente la proporción de renta variable en casi 5 puntos porcentuales; el tamaño total de la inversión superó los 1.2 billones de yuanes. En particular, se colocó un enfoque en acciones tecnológicas que representan la dirección de la nueva productividad de China”.

Dos: adherirse al largo plazo y realizar planes a futuro. “En los años anteriores aprovechamos las oportunidades de emisión a gran escala de deuda a largo plazo con tasas de interés elevadas y, de manera a través de ciclos, incrementamos la asignación de deuda a largo plazo. Actualmente ya hemos acumulado 3 billones de yuanes en bonos de largo plazo, lo que impulsa que la correspondencia entre duración de activos y pasivos se encuentre en niveles relativamente buenos. Durante el proceso de descenso de las tasas de interés, aumentamos oportunamente la asignación de acciones con alto dividendo, y construimos una cartera de beneficios diversificados”.

Tres: realizar ajustes tácticos y optimización de estrategias de manera flexible y oportunista. “En nuestra inversión en renta variable de 2025, aprovechamos las oportunidades estructurales del mercado; capturamos la fase de alza principal del estilo de crecimiento. En cuanto a TPR (tasa compuesta de rendimiento total de la cartera), la tasa de rendimiento integral de la inversión en renta variable estuvo cerca de 30%. En el lado de la inversión en renta fija, aumentamos la gestión activa para incrementar los rendimientos”.

Aunque el desempeño general de China Life en 2025 logró un avance histórico, sin embargo, en el cuarto trimestre de 2025, el beneficio neto atribuible en una sola temporada fue de -137.26 mil millones de yuanes.

Con relación a las pérdidas en un solo trimestre, el presidente de China Life, Li Mingguang, señaló que actualmente, la mayor parte de los activos de inversión y los pasivos de contratos de seguros de las compañías de seguros de vida deben medirse de acuerdo con el “valor de mercado actual”. Los cambios en el valor de mercado se reflejarán en el estado de resultados, o se reflejarán en el estado de situación financiera, y es normal que el beneficio neto y el patrimonio neto fluctúen con los cambios del valor de mercado; esto también es una práctica habitual. El hecho de que la utilidad del cuarto trimestre de 2025 de la compañía sea negativa, en realidad refleja la compensación entre el resultado anual y los resultados de los tres primeros trimestres. La causa principal es que el mercado de capitales experimentó ajustes estructurales y, en el cuarto trimestre de 2025, parte de las acciones y fondos que la compañía mantiene registraron una corrección.

Al mismo tiempo, Li Mingguang añadió: “La mayor parte de esta volatilidad es de carácter por etapas; refleja los cambios del mercado de capitales y es un fenómeno normal. A diferencia de otras industrias, las compañías de seguros de vida tienen características de operación a largo plazo y a través de ciclos. La gestión de activos y pasivos en seguros de vida requiere gestión a través de ciclos y a largo plazo. Nuestra inversión es una inversión de valor y una inversión a largo plazo. Por lo tanto, se sugiere que todos reduzcan el exceso de interpretación sobre el beneficio de un solo trimestre”.

El desempeño debe considerarse desde una perspectiva de largo ciclo, y la inversión también.

En los días en que China Life publicó su informe financiero y realizó la conferencia de resultados, las acciones de las compañías de seguros, incluida China Life, estaban experimentando una corrección. En China Life, su precio de la acción, el 26 de marzo, cayó 4.43%; si se calcula desde el 13 de enero, cuando alcanzó un máximo histórico, hasta el 26 de marzo el precio de la acción ya había retrocedido 23.67%.

En el mismo periodo, el precio de la acción de New China Life Insurance retrocedió 20.37%; China Ping An retrocedió 15.91%; China Taiping retrocedió 18.27%; y China PICC retrocedió 20.82%.

Además de la corrección a la que se enfrentan las acciones de seguros, recientemente también varias acciones populares han retrocedido. Por ejemplo, el 26 de marzo, el precio de Kuaishou retrocedió 14.04%; Pop Mart retrocedió 10.46%. Entre ellos, el precio de Kuaishou, desde el 13 de enero hasta el 26 de marzo, ya había retrocedido 43.18%.

Como Liu Hui dijo en la conferencia de resultados, la inversión en seguros necesita abarcar dimensiones de 20 años, 30 años e incluso 50 años. El objetivo no es competir por adelantarse en el flujo; se trata de que sea incesante y continuo. El capital a largo plazo y el capital con paciencia podrán atravesar los ciclos en este tipo de aguas tranquilas y profundas, perseverando a largo plazo. Para los inversores individuales, cómo atravesar los ciclos también es un punto clave a considerar.