Fengjing Holdings Relatório de 2025: Lucro líquido cai 29,69% para 249 milhões de yuan, despesas financeiras sobem 682,87%

Leitura dos principais indicadores de resultados

Receitas operacionais: queda homóloga de 5,93%

No período em análise, a empresa obteve receitas operacionais de 2.9110 mil milhões de yuan, o que representa uma queda homóloga de 5,93% face aos 3.0950 mil milhões de yuan do período homólogo do ano anterior. Em termos de estrutura de negócios, a receita de produtos de componentes exteriores atingiu 2.5360 mil milhões de yuan, caindo 7,40% em termos homólogos, sendo o principal fator de arrasto da diminuição das receitas; a receita de componentes interiores foi de 1.6600 mil milhões de yuan, com aumento de 4,03%; e as receitas de outros produtos e serviços foram de 2.0900 mil milhões de yuan, com aumento de 6,39%. Por região, as receitas no mercado interno foram de 2.6780 mil milhões de yuan, caindo 7,47% em termos homólogos; as receitas no exterior foram de 2.3300 mil milhões de yuan, subindo 16,22% em termos homólogos, tornando-se o único segmento em crescimento.

Lucro líquido e lucro líquido sem itens não recorrentes: dupla queda superior a 29%

O lucro líquido atribuível aos acionistas da sociedade cotada foi de 2.4900 mil milhões de yuan, queda significativa de 29,69% em termos homólogos face aos 3.5400 mil milhões de yuan do período homólogo do ano anterior; o lucro líquido excluindo perdas e ganhos de natureza não recorrente foi de 2.4400 mil milhões de yuan, caindo 30,77% em termos homólogos. A queda do lucro líquido foi muito superior à das receitas, sobretudo devido às alterações na base de desempenho causadas pela diminuição das receitas, em conjunto com o efeito combinado do aumento das despesas de I&D no período em análise e da queda do rendimento de investimentos.

Resultado por ação: queda acentuada e sincronizada

O lucro básico por ação foi de 0,17 yuan/ação, descendo 29,17% face aos 0,24 yuan/ação do período homólogo do ano anterior; o lucro por ação sem itens não recorrentes foi de 0,16 yuan/ação, apresentando igualmente uma forte tendência de queda, consistente com a evolução do lucro líquido, refletindo uma recessão generalizada do nível de rendibilidade da empresa.

Análise aprofundada da estrutura de despesas

Despesas com vendas: ligeira descida

As despesas com vendas totalizaram 11723.15 milhões de yuan, caindo ligeiramente 0,23% em termos homólogos, mantendo-se globalmente estáveis. Em termos de composição, as despesas de armazenagem aumentaram substancialmente 71,31% ano contra ano para 1440.09 milhões de yuan, enquanto despesas de embalagem, remunerações dos trabalhadores, despesas de indemnização, entre outros itens, registaram quedas em diferentes graus, melhorando a estrutura de despesas.

Despesas administrativas: aumento de 12,50%

As despesas administrativas totalizaram 16875.56 milhões de yuan, com aumento de 12,50% em termos homólogos. O principal crescimento adveio do aumento das despesas de escritório e deslocações, bem como das taxas de instituições intermediárias; respetivamente, subiram 30,07% e 88,08% em termos homólogos, evidenciando que a empresa elevou o investimento na gestão administrativa e na compra de serviços externos.

Despesas financeiras: explosão de 682,87%

As despesas financeiras aumentaram fortemente 682,87% em termos homólogos para 1542.24 milhões de yuan. A principal razão foi o aumento da escala dos empréstimos no período, levando à subida dos custos de juros; em simultâneo, aumentaram as perdas cambiais de empréstimos em moeda estrangeira. Entre elas, as despesas de juros passaram de 1117.76 milhões de yuan no ano anterior para 1404.35 milhões de yuan, e as perdas cambiais passaram de -444.75 milhões de yuan no ano anterior para 590.17 milhões de yuan; os dois fatores elevaram conjuntamente as despesas financeiras.

Despesas de I&D: aumento de 26,64%

As despesas de I&D foram de 23551.84 milhões de yuan, aumentando 26,64% em termos homólogos. O investimento concentrou-se principalmente em despesas com remuneração do pessoal, custos de materiais e combustíveis, despesas de design, entre outros itens. Em particular, as despesas de design aumentaram de forma acentuada 2549,95% em termos homólogos, demonstrando que a empresa intensificou significativamente o investimento na vertente de conceção e desenvolvimento. Ao longo do ano, foram realizados vários projetos de I&D, incluindo estudos sobre tecnologia de cobertura com pó em superfícies de componentes e investigação sobre tecnologia de pulverização de pó, bem como estudos sobre processos de moldagem de tiras de vedação de borracha automóvel com base na reologia. A maioria já atingiu produção em massa ou produção experimental em pequena escala, lançando uma base para a melhoria da competitividade dos produtos.

Situação do pessoal de I&D: ligeira descida no número

No final do período, o número de colaboradores de I&D da empresa foi de 266, abaixo dos 297 do período homólogo do ano anterior, o que representa uma queda de 10,44%; a proporção do pessoal de I&D passou de 5,98% para 5,68%. No entanto, entre os colaboradores de I&D, o número de pessoas com licenciatura aumentou de 169 para 185, subindo 9,47% em termos homólogos, tendo a estrutura de habilitações da equipa de I&D sido otimizada.

Análise da situação de fluxos de caixa

Fluxo de caixa das atividades operacionais: queda homóloga de 23,84%

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 54857.17 milhões de yuan, caindo 23,84% em termos homólogos. A principal razão foi a diminuição do caixa recebido pela venda de mercadorias e pela prestação de serviços, de 3,2340 mil milhões de yuan para 2,8420 mil milhões de yuan; ao mesmo tempo, o caixa pago na compra de mercadorias e na receção de serviços caiu de 1,3320 mil milhões de yuan para 1,1600 mil milhões de yuan. A diminuição de entrada de caixa das atividades operacionais causada pela queda nas receitas foi o principal fator de impacto.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: alguma alívio na pressão de saída

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de -30947.71 milhões de yuan, face a -55264.34 milhões de yuan no período homólogo do ano anterior, melhorando 44,00% em termos homólogos. As entradas de caixa das atividades de investimento subiram de 1,8010 mil milhões de yuan para 3,2420 mil milhões de yuan, principalmente devido ao aumento das restituições de depósitos estruturados. As saídas de caixa das atividades de investimento aumentaram de 2,3540 mil milhões de yuan para 3,5520 mil milhões de yuan, principalmente devido ao aumento das compras de ativos de Nanjing e de depósitos estruturados. Contudo, a melhoria do fluxo de caixa líquido indica que a pressão de fundos nas atividades de investimento da empresa foi atenuada.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: grande crescimento com mudança de negativo para positivo

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento foi de 15442.85 milhões de yuan, enquanto no período homólogo anterior tinha sido -1599.70 milhões de yuan. Em termos homólogos, registou um aumento acentuado de 1065,36%. A principal razão foi a introdução de novos empréstimos de locação financeira no período, fazendo com que as entradas de caixa das atividades de financiamento passassem de 6,1000 mil milhões de yuan para 8,0400 mil milhões de yuan. Paralelamente, o caixa pago para reembolso de dívidas passou de 4,6500 mil milhões de yuan para 5,2700 mil milhões de yuan; o montante de dividendos passou de 1,5000 mil milhões de yuan para 1,0800 mil milhões de yuan. A redução dos dividendos também deu suporte ao fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento.

Avisos sobre fatores de risco

Risco de volatilidade do setor

A empresa, como fornecedora de componentes interiores e exteriores automóveis, tem a procura diretamente influenciada pelo desenvolvimento do mercado de veículos completos. Atualmente, o ambiente político e económico global é complexo; conflitos geopolíticos, protecionismo comercial e outros fatores podem levar a uma descida das vendas de veículos completos, causando impactos adversos no desempenho da empresa.

Risco de concorrência no mercado e queda de preços

O rápido desenvolvimento dos veículos elétricos atraiu muitos novos fabricantes para o segmento de componentes, intensificando a concorrência na indústria. Em simultâneo, a pressão de guerra de preços no mercado de veículos completos é transmitida para a cadeia a montante, pressionando de forma contínua as empresas de componentes a enfrentar uma tendência de queda de preços, o que pode comprimir o espaço de lucros da empresa.

Risco de concentração de clientes

Os principais clientes da empresa concentram-se em fabricantes de veículos conhecidos como FAW-Volkswagen e Beijing Mercedes, apresentando elevada concentração. Se as necessidades dos principais clientes diminuírem ou estes passarem a comprar a outros fornecedores, isso terá um impacto negativo nas operações, na atividade e na situação financeira da empresa.

Risco de volatilidade dos preços das matérias-primas

As principais matérias-primas dos produtos da empresa incluem metais não ferrosos, aço, plástico e borracha, entre outras matérias-primas a granel. Os seus preços são fortemente influenciados pela economia macro, pela oferta e procura do mercado e por políticas. Caso no futuro os preços das matérias-primas subam de forma acentuada, isso afetará a estabilidade dos lucros da empresa.

Risco de incobráveis em contas a receber

Com a expansão da escala dos negócios da empresa e a captação de novos clientes, e perante a sucessão de empresas emergentes de produção de veículos energéticos, caso parte dos clientes apresente uma deterioração na sua situação de gestão financeira, a empresa poderá enfrentar risco de não conseguir recuperar as contas a receber atempadamente ou não conseguir recuperá-las, resultando em perdas por incobráveis.

Risco de investimento em projetos

Durante a implementação do projeto de baterias de lítio da empresa, podem existir riscos como ajustes de políticas nacionais ou locais, atualização dos padrões de baterias, resultados operacionais abaixo do esperado, evolução/atualização tecnológica e concorrência de preço por parte de empresas líderes, com custos inferiores; esses fatores trazem incerteza ao desempenho operacional da empresa.

Leitura da remuneração de dirigentes e responsáveis

• Presidente Li Jingyu: no período em análise, o total das remunerações antes de impostos recebidas pela empresa foi de 217,6 mil yuan. Como acionista controlador e pessoa que exerce o controlo efetivo da empresa, além de ocupar os cargos de presidente e gestor-geral, é responsável de forma abrangente pela estratégia da empresa e pela gestão da operação.
• Gestor-geral Li Jingyu: mesma pessoa que o presidente; o total das remunerações antes de impostos é igualmente de 217,6 mil yuan.
• Vice-gestor-geral: Bao Lina com remuneração antes de impostos de 227,07 mil yuan; Wen Tingting com remuneração antes de impostos de 211,73 mil yuan; Wang Lihua com remuneração antes de impostos de 238,71 mil yuan. Os três vice-gestores gerais têm níveis de remuneração compatíveis com a dimensão da operação da empresa e com o nível da indústria, refletindo a contribuição do valor do cargo.

Clique para ver o texto integral do comunicado>>

Declaração: Existem riscos no mercado, o investimento exige prudência. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance; qualquer informação apresentada neste artigo serve apenas como referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de divergência, prevalecerá o comunicado real. Em caso de dúvidas, por favor contacte biz@staff.sina.com.cn.

Notícias em grande escala e análise precisa, tudo na app Sina Finance

责任编辑：小浪快报