شركة CITIC A تدمج بشكل استحواذي شركة Dongxing و Cinda

تحليل احتمالية الفشل:

هذه المرة، يتعلق الاندماج بصفة مشتركة بين تشونغجين A+H+دونغشينغ+شيندا، حيث أن عملية الاندماج طويلة جداً، وأي فشل في أي مرحلة سيؤدي إلى فشل هذا الاندماج (مؤلم…).

المسيطرون الفعليون في تشونغجين، ودونغشينغ، وشيندا هم جميعاً من المركز الوطني للتمويل، مما يزيد بشكل كبير من احتمالية نجاح الاندماج.

أنا أعتقد:

احتمالية نجاح هذا الاندماج أعلى قليلاً، ولكنها ليست كما هو متوقع، يجب عدم الإيمان بإرادة xx، هناك حالات فشل في اندماجات الشركات المملوكة للدولة:

• في يونيو 2025، فشل اندماج هايغوانغ للمعلومات مع زوكاي شوجوانغ، حيث أن الأخير هو المساهم المسيطر، والمسيطر الفعلي هو معهد بحوث تكنولوجيا الحوسبة التابع للأكاديمية الصينية للعلوم، والسبب غير معروف (ربما يتعلق بالضرائب، حيث يجب إلغاء جزء من الأسهم).
• في يناير 2021، فشل اندماج تشينغفا البيئية مع كيدو البيئية، حيث أن المسيطر الفعلي للأولى هو وزارة المالية في مقاطعة هنان، والثانية بلا مسيطر فعلي، وسبب الفشل هو أن كيدو البيئية تم التحقيق معها، ولم تعد تتوافق مع لوائح إدارة إعادة الهيكلة؛
• في أغسطس 2012، فشل اندماج مجموعة تشونغباي مع ووهان تشونغشان، حيث كلاهما مملوك للدولة في ووهان، وكان السوق ضعيفاً في عامي 2011-2012، حيث كانت الأسعار أقل بكثير من خيارات النقد، وتم رفض الجمعية العامة للمساهمين بأصوات عالية)؛
• في مايو 2012، فشل اندماج شركة الأدوية الصينية مع شركة تيانفان للأدوية، حيث كلاهما من الشركات المملوكة للدولة، وسبب الفشل هو نفسه. ولكن تم إعادة الاندماج بنجاح لاحقاً.
• في ديسمبر 2010، فشل اندماج مجموعة شاندونغ للصلب مع لايغونغ، حيث كلاهما مملوك للدولة في شاندونغ، وسبب الفشل هو نفسه. لكن في النهاية، تم الاندماج بنجاح. (وجدت في بايبدو أن هناك ثلاث محاولات لإعادة الهيكلة، فشلت المحاولتين الأوليين، ونجحت الثالثة، ولم أتمكن من التحقق من التفاصيل).
• في نوفمبر 2008، فشل اندماج يونتيانهو مع يواننان يانهو (ييوان نينغتو)، و*ST مالونغ (يونمي للطاقة)، حيث الثلاثة مملوكون للدولة في يواننان.

على مدار الشهرين الماضيين، كانت أسعار أسهم تشونغجين بالقرب من خيارات النقد، وكان قطاع الأوراق المالية أضعف من السوق بشكل عام، حيث اقترب مؤشر الصناعة من هيئة تنظيم سوق الأوراق المالية (883171) من سعر التحفيز. لذا، حدثت انهيارات مفاجئة للأسهم الأربعة في 23 من الشهر، دون أي خصائص مقاومة للانخفاض. في حالة من الذعر، حدثت ظاهرة انخفاض تسارعي لثلاثة أسهم (باستثناء تشونغجين H).

أنا أعتقد:

السوق دائماً صحيح، ومخاوف السوق معقولة جداً، إذا لم ترتفع أسعار الأسهم فوق خيارات النقد في المستقبل، فإن احتمالية الفشل ستكون كبيرة جداً، وعلى العكس فإن النجاح سيكون محتملاً (يرجى عدم عكس السبب والنتيجة). يمكن الإشارة إلى حالة اندماج شياو كاي مع دا زهي (انظر الصورة أدناه).

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2a7a898dea-394949dec1-8b7abd-ceda62)  

تابع بعض النقاط الرئيسية:

البيانات المالية لثلاث شركات في 31 مارس 2026، هل سيكون هناك أي اقتراحات للمراجعة في مجلس الإدارة أو الجمعية العامة السنوية للمساهمين، من وجهة نظري، الاحتمالية منخفضة؛

عادةً ما تعقد تشونغجين الجمعية العامة السنوية في يونيو من كل عام، وقد تُعقد الجمعية العامة الاستثنائية في أكتوبر.

【إشعار هام وإخلاء المسؤولية】

محتوى هذه المقالة هو آراء مستقلة للكاتب ولا يمثل آراء أي شخص أو مؤسسة أخرى. التحليل الوارد في النص يعتمد على معلومات عامة، وقد لا يكون دقيقاً أو ساري المفعول بسبب التغيرات التي تحدث بعد النشر أو عوامل أخرى، ولا يشكل نصيحة استثمارية أو أساساً لعمليات معينة. السوق يحمل مخاطر، ويجب اتخاذ قرارات بحذر، ويجب على المستثمرين الحكم بأنفسهم وتحمل المخاطر المناسبة.