لم تعد عربة المشاهير BeBeBus تبيع بشكل جيد، بعد إصدار التقرير المالي، انخفض سعر السهم بمقدار 20% بالفعل

تحول لبيع زجاجات الحليب والحفاضات، سعر الأسهم انخفض بنسبة 20% بعد إصدار التقرير المالي

نيو كوانغ باو - تقرير الصحفية تشانغ شياوهان. قدمت علامة الأمومة والطفولة BeBeBus أول تقرير سنوي لها بعد الإدراج في السوق. مؤخرًا، كشفت الشركة الأم BeBeBus عن الأداء المالي لعام 2025، حيث بلغت إيرادات الشركة العام الماضي 1.446 مليار يوان، بزيادة قدرها 15.8% على أساس سنوي؛ وصافي الأرباح بلغ 65.198 مليون يوان، بزيادة قدرها 11.4% على أساس سنوي.

على الرغم من الزيادة في الإيرادات والأرباح، إلا أن سوق رأس المال لم يتقبل ذلك. خلال 4 أيام تداول بعد إصدار التقرير المالي، انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 20% تقريبًا. اعتبارًا من 25 مارس، أغلق سعر سهم الشركة عند 71.5 دولار هونغ كونغي/السهم، وهو ما يقرب من “نصف” أعلى نقطة بلغها في فبراير عند 143 دولار هونغ كونغي/السهم.

وراء القلق في السوق، قد يكون هناك “تحول غير نشط” بدأ بهدوء للشركة على الرغم من مظهرها المستقر. يُذكر أن BeBeBus تركز على أربعة مشاهد رئيسية: التنقل، النوم، الرضاعة ورعاية الأطفال، حيث تتراوح أسعار منتجاتها مثل عربات الأطفال، مقاعد الأمان للأطفال، وأسرة الأطفال بين الأرقام الرباعية، مما يبرز قوة العلامة التجارية في التسعير. ومع ذلك، من خلال البيانات الأخيرة، لاحظنا أن إيرادات مشاهد التنقل والنوم ذات الأسعار العالية قد انخفضت. في عام 2025، انخفضت إيرادات مشهد التنقل بنسبة 18.3% على أساس سنوي، بينما انخفضت نسبته من 45.7% في 2024 إلى 32.3% في 2025، حيث لم تنجُ المنتجات الثلاثة الكبرى من هذا الانخفاض. وبالمثل، انخفضت إيرادات مشهد النوم، التي تتميز بأسعار مرتفعة، بنسبة 15.0% على أساس سنوي.

بالمقارنة مع الفئات ذات الأسعار العالية، حققت مشاهد الرضاعة ورعاية الأطفال، التي تتميز بأسعار أقل ومعدل إعادة شراء أعلى، نموًا كبيرًا. حيث حققت إيرادات مشهد الرضاعة في عام 2025 زيادة بنسبة 147.5% على أساس سنوي. بينما أصبحت مشهد رعاية الأطفال الذي يركز على الحفاضات المصدر الرئيسي للإيرادات، حيث زادت إيراداتها بنسبة 61% على أساس سنوي، وارتفعت نسبتها إلى 43.2%.

على الرغم من أن قطاع الرضاعة والرعاية قد قدم أداءً قويًا، إلا أن ضغوط التكاليف لا يمكن تجاهلها. في عام 2025، بلغت معدلات المصاريف، ومعدل المصاريف الإدارية، ومعدل مصاريف البحث والتطوير لشركة مختلفة 31.6% و8.6% و1.8% على التوالي، مع زيادات طفيفة في جميعها.

إذا نظرنا إلى الأرقام المحددة، فإن زيادة التكاليف تصبح أكثر وضوحًا. في عام 2025، زادت مصاريف المبيعات والتوزيع لشركة مختلفة بنسبة تقارب 17% على أساس سنوي، وزادت المصاريف الإدارية بنسبة تقارب 36.5% على أساس سنوي، مما أدى إلى تراجع طفيف في هامش الربح التشغيلي.

من خلال مراقبة ردود فعل المستهلكين، اعتبارًا من 25 مارس 2026، سجلت منصة الشكاوى “القط الأسود” 353 شكوى تتضمن مصطلح البحث “BeBeBus”. حيث تركزت الشكاوى المتعلقة بالفئات ذات الأسعار العالية على عيوب الجودة، وعيوب التصميم، بينما تمحورت شكاوى فئة السلع الاستهلاكية حول “الاحمرار” و"الحساسية" وغيرها من مشاكل تجربة الاستخدام.