Тенденции медвежьего рынка

Каждый медвежий рынок заметно отличается от предыдущего. Категории проектов, которые разрушаются, и самые значительные возможности варьируются, но появляется общая нить.

«Горячая вещь» предыдущего бычьего рынка обычно испытывает экзистенциальный удар. Этот катализирующий момент, при условии, что проект или отрасль переживают, вскоре заменяется следующей «горячей вещью» следующего бычьего рынка.

Криптовалютный рынок известен своими волатильными колебаниями, при этом медвежьи рынки часто вызывают широкую панику и значительные потери. Хотя о распространенных тенденциях в эти периоды написано много, таких как снижение цен и уменьшение объемов торговли, несколько менее очевидных тенденций также важно понять.

Краткая история медвежьего рынка

Первый медвежий рынок (11 января 2012 года — 11 июля 2012 года) угрожает будущему Биткойна из-за закрытия ранней биржи TradeHill по причине регуляторных проблем и взлома Bitcoinica, в результате которого было потеряно 18 000 BTC.

Эфириум был основан в 2013 году программистом Виталиком Бутериным и другими основателями Гэвином Вудом, Чарльзом Хоскинсоном, Энтони Ди Иорио и Джозефом Любином.

Члены «Мафии Эфириума» разделились на свои собственные проекты:

• Чарльз Хоскинсон запустил Cardano в 2017 году.
• Гэвин Вуд основал Polkadot в 2016 году и Kusama в 2019 году.
• Джозеф Любин основал ConsenSys в 2014 году, помогая создавать когорты децентрализованных приложений в различных нишах, поддерживающих смарт-контракты.
• Энтони Ди Иорио запустил кошелек Jaxx в 2014 году.

Биткойн пережил еще один экзистенциальный шок, что привело к «крипто-зиме» (29 ноября 2013 года — 7 января 2015 года); закрытие Silk Road и взлом Mt. Gox в 2014 году, в результате которого было украдено 740 000 биткойнов, стали основными инцидентами. Взлом Ethereum DAO в 2016 году не был достаточно значительным, чтобы вызвать волну по всем криптоактивам, но его стоит упомянуть.

Лопнувший пузырь ICO часто считается причиной ускорения медвежьего рынка 2018 года; это было время, когда проекты проводили массовые продажи токенов с пустыми белыми книгами и дорожными картами — не слишком отличающимися от волны NFT в 2020 и 2021 годах. Проекты DeFi, такие как Compound и MakerDAO, созревают на этом медвежьем рынке, а новые эксперименты DeFi, такие как Curve, Aave и Terra, запускаются.

Кроме того, бум NFT начался с таких маркетплейсов, как OpenSea, предоставляющих удобный интерфейс и ряд других Layer-1, таких как Solana, строящихся вокруг концепции NFT.

1. Изменение активности разработчиков

Во время бычьих рынков внимание в основном сосредоточено на спекуляциях с ценами и быстрых запусках проектов. Однако медвежьи рынки часто приводят к смещению фокуса в сторону более значительной деятельности разработчиков.

Помимо просто увеличения активности разработчиков, медвежьи рынки способствуют переориентации и специализации в сообществе разработчиков. Разработчики начинают сосредотачиваться на нишевых областях, создавая специализированные подсообщества вокруг определенных технологий или проблем.

Например, в то время как некоторые могут сосредоточиться на решениях по масштабированию, таких как шардирование или роллапсы, другие могут углубиться в улучшения конфиденциальности или межцепочечную совместимость.

Эта специализация приводит к богатой, разнообразной экосистеме, где инновации движимы глубоким опытом, а не широкими, общими подходами.

Это время, когда разработчики могут сосредоточиться на создании и доработке технологий без давления, связанного с подъемом на волне хайпа.

Исторически медвежьи рынки были периодами, когда проводилась основная работа над крупными проектами блокчейна, такими как разработка Ethereum 2.0 или Lightning Network для Биткойна.

2. Стратегические приобретения и перераспределение талантов

Медвежьи рынки часто приводят к консолидации проектов в криптопространстве. Слабые проекты без солидных основ или устойчивых бизнес-моделей, как правило, терпят неудачу, в то время как сильные проекты поглощают ценные активы и таланты от этих терпящих неудачу предприятий.

Однако консолидация во время медвежьих рынков — это не только поглощение слабых проектов более сильными. Это часто включает стратегические приобретения, направленные на получение конкретных технологических возможностей или выход на новые рынки.

Крупные компании могут выкупать меньшие стартапы, чтобы получить доступ к передовым технологиям или приобрести талантливую команду, которая может изменить стратегию покупателя. Это перераспределение талантов часто приводит к неожиданным синергиям, когда объединенный опыт ускоряет инновации так, как это было невозможно ранее.

Этот процесс естественного отбора помогает укрепить общую экосистему, избавляясь от несостоятельных проектов и укрепляя те, которые имеют реальную полезность — или, по крайней мере, глубокие карманы, чтобы стимулировать разработчиков.

3. Увеличение внимания к соблюдению нормативных требований

В условиях медвежьего рынка часто наблюдается повышенное внимание к соблюдению нормативных требований.

Почему?

Регулирование движется медленно. Вещи, которые вызывали подозрения во время бычьего рынка, наконец, получают свое время в свете.

Проекты, которые, возможно, ранее обходили регуляции в спешке выхода на рынок во время бычьего ралли, обнаруживают необходимость более closely align с юридическими стандартами, чтобы выжить.

Этот период повышенного контроля и соблюдения может привести к более зрелой и регулируемой отрасли, что в конечном итоге приносит пользу долгосрочному росту и доверию инвесторов.

4. Появление нишевых рынков

Медвежьи рынки могут способствовать появлению нишевых рынков в рамках более широкой экосистемы криптовалют.

Например, во время крипто-зимы 2018 года предложения токенов безопасности (STO) набрали популярность как соответствующая альтернатива первичным предложениям монет (ICO).

Аналогично, децентрализованные финансы (DeFi) и невзаимозаменяемые токены (NFT) увидели значительное развитие в периоды более широких рыночных спадов, что свидетельствует о том, что инновации продолжаются, даже когда общее рыночное настроение медвежье.

5. Агрегация или компиляция услуг:

Вам будет сложно найти хорошо зарекомендовавшую себя централизованную криптовалютную компанию, которая не предлагает широкий спектр функций — все от криптобиржи, кошелька, маркетплейса NFT и функций генерации дохода, встроенных в одно приложение.

Клиенты также не хотят скачивать дюжину крипто-приложений, чтобы войти в криптовалюту; «супер-приложения» предлагают обменные услуги, кошельки, возможности зарабатывать доход, открытие новых проектов и образование.

В DeFi мы наблюдаем сборище разрозненных частей, таких как агрегаторы DeFi, соединители маркетплейсов NFT и так далее. DeFi — это свой собственный лабиринт взаимосвязанных приложений и цепей, и мы предсказываем дальнейшее развитие или поглощение «агрегационных» инструментов.

1inch, например, является децентрализованной биржей, которая эволюционирует в универсальный магазин для различных механизмов заработка (пулы, стекинг, фермерство) и связывает с мостами для межцепочечного переноса активов.

Aave — это децентрализованный протокол ликвидности, позволяющий людям зарабатывать проценты и занимать активы на различных цепях.

Крипто-супер-приложения и агрегаторы в основном «независимы от функций» и стремятся привлечь как можно больше пользователей. Мы будем продолжать видеть рекламу «Судьба благоволит смелым», ориентированную на массовую аудиторию.

Не существует недостатка в приобретениях «большая рыба ест маленькую».

5. Скучная работа по управлению выполняется

Медвежьи рынки побуждают проекты улучшать структуры управления сообществом и усилия по децентрализации — вы знаете, те вещи в белой книге, которые звучат круто, но проекты редко придают им приоритет в безумии бычьих рынков.

Большее внимание к созданию надежных рамок управления позволяет обеспечить значительное участие сообщества. Этот период часто сопровождается введением более сложных механизмов голосования, лучшей прозрачностью в процессах принятия решений и инициативами по более справедливому распределению токенов управления среди активных участников, а не пассивных инвесторов.

6. Стандартизация крипто-доходности

Обесценение UST в 2022 году стало ураганом, который терроризировал криптовалютное сообщество в течение недели; самая слабая и зависимая инфраструктура была оставлена в разрушенном состоянии, а хрупкие бизнесы, маскирующиеся под безопасные операции, были разоблачены.

Чтобы быстро подвести итог влиянию обесценивания UST на крипто-доходность: Anchor Protocol, децентрализованное приложение на Terra, предоставлял пользователям около 20% APY за их UST. Это продолжалось около двух лет, что является достаточно большим временным окном для множества стартапов, которые пытались арбитражировать доход.

Celsius, BlockFi, 3AC и многие другие ушли в небытие.

Но есть и положительная сторона — Anchor Protocol все еще оставался в значительной степени неосвоенным большинством потребителей и институтов. Это был нишевый продукт, встроенный в совершенно новую экосистему, поэтому его побочные повреждения были ограничены. Это также служит уроком для криптовалютных предпринимателей, чтобы строить для медвежьих рынков и адекватно раскрывать риски цифровых активов своим пользователям, если они принимают средства пользователей.

И если они этого не сделают, позвольте нам первыми предупредить вас, что криптовалюта — это очень волатильная экосистема — не инвестируйте в то, что не можете позволить себе потерять.

Дело не в том, что эти стартапы запускались с злым умыслом (по крайней мере, по сравнению с некоторыми NFT-выбросами, которые являются буквальным воровством), но отсутствие регуляторной ясности или рамок для раскрытия рисков в криптовалютном предпринимательстве приводит к распространению стартапов, что опасно, когда дело касается денег людей.

7. Психическое здоровье и поведение инвесторов

Часто упускаемый аспект — это влияние на психическое здоровье и поведение инвесторов. Медвежьи рынки могут быть невероятно стрессовыми для инвесторов по очевидным причинам.

На психологическом уровне медвежьи рынки способствуют устойчивости и долгосрочному мышлению среди инвесторов и участников.

Те, кто остаются вовлеченными в период спада, часто развивают более тонкое понимание циклической природы рынка и становятся более искусными в управлении эмоциональными реакциями на волатильность.

Другими словами, это трансформирующий момент для любого HODLer.

Эта психологическая устойчивость имеет решающее значение для поддержания спокойствия во время будущих рыночных потрясений и может привести к более зрелой, менее реактивной базе инвесторов.

Например, минимумы Биткойна, как правило, никогда не бывают ниже предыдущих минимумов — это сигнализирует о том, что многие люди не испытывают угрозы от того, что они воспринимают как временные медвежьи колебания.

Заключительные мысли: Медвежий рынок

Медвежий рынок криптовалют — это больше, чем просто коллективная паника «ой нет, число падает!» Это взгляд на ландшафт, богатый стратегическими переориентациями, многие из которых не очевидны, пока не появятся самые успешные проекты на следующем бычьем рынке.

Эти периоды — это не просто спады, а фазы консолидации, инноваций и созревания, которые закладывают основу для следующей волны роста.