#EthL2NarrativeHeatsUp

Ethereum L2ナラティブが加熱し、数字が議論を強制しています。レイヤー2ソリューションはもはや関連性についての議論ではなく、本当の問題はどのL2sが統合を生き残り、どのチームが長期的に構築しているかです。

ETHは現在2185で取引されており、今週2パーセント以上のゲインを示し、24時間ベースでビットコインをアウトパフォームしています。BlackRockのETFが1日で149百万ドルの流入を記録したことで反映されるように、機関投資マネーが戻ってきています。Bitmineは3週間で466000 ETH以上を蓄積し、別の購入者は平均2201ドルで50706 ETHのために約113百万ドルをデプロイしました。これは小売ノイズではなく確信を持ったポジショニングです。

L2側の状況はニュアンスに満ちています。今年初めのPectraアップグレードはblobキャパシティを倍にし、平均的なL2トランザクション コストをほぼゼロに押し下げました。MegaETHはテストネット上で47000トランザクション/秒以上のストレステストを行っています。Ethrexチーム、イーサリアム財団、L2BEATと協力して開発されたネイティブロールアップはZK証明要件なしでプロトタイプ段階に入っており、デプロイメントの障壁を低くしています。今年後半に予定されているFusakaアップグレードは次の大きなスケーリングインフレクションポイントを表しています。

しかし、すべてが強気なわけではありません。L2トークン市場は過酷で、OPはQ4 2025以降約57パーセント下落し、ARBは51パーセント以上を失っています。ほとんどの新しいL2ローンチはエアドロップファーミングサイクルが終了した後に非アクティブになっています。トークン価格とプロトコルの健全性は乖離しています。ネイティブトークンがないにもかかわらずBaseは1日156000ドルの収益を生成し、ほとんどの名前のあるL2sをアウトパフォームしており、Arbitrumは1日わずか16000ドルを生成しています。OP Labsはリストラクチャリングを行っており、Baseが独立したアーキテクチャに移行した後、20パーセントの労働力削減を行っており、スーパーチェーンテーゼがリアルタイムでテストされていることを示しています。

ナラティブは二分化しています。一方には本物のスループット、手数料収益、エコシステムの深さを持つインフラストラクチャがあります。もう一方はエアドロップ資本抽出に最適化され、他にはほとんど何も提供しないチェーンです。次の12ヶ月は第2のグループにとって困難になるでしょう。生き残るチェーンはイーサリアムメインネットができないことを明確に説明できるチェーンです。

コミュニティには緊張があります。Vitalikはメインネットのスケーリングに伴い、L2の関連性は低下するとコメントしており、Offchain Labsはメインネットは現在のガスターゲットで依然としてL2スループットと一致できないと主張しています。両方の視点は妥当性があり、この議論は現在の瞬間を興味深いものにしています。

私たちはナラティブが本物であり、テクノロジーが進む段階に入っています、そしてトークンはファンダメンタルズに対して再評価されています。L2チャプターは終わっていません、実際にはフェイクするのがより難しくなっているだけです。