Os riscos económicos estão a aumentar à medida que a guerra no Irão continua. O aumento dos preços do gás pode ser apenas o começo

A guerra dos EUA contra o Irão já se reflete nos postos de gasolina em todo o país. A média nacional de um galão de gasolina atingiu os 3,48 dólares na segunda-feira, quase 50 cêntimos a mais desde que os ataques dos EUA e Israel ao Irão começaram há 10 dias, segundo a AAA.

Mas este aumento acentuado nos preços provavelmente será apenas uma fase inicial. Aqui está o porquê.

Por que os preços estão a subir, e por que ainda não terminaram de subir

A primeira onda de aumentos já chegou, e é fácil de entender: quando os postos de gasolina sabem que a próxima entrega vai custar mais, geralmente aumentam os preços de forma preventiva, antes mesmo de o combustível mais caro chegar. O resultado é que os preços nos postos tendem a responder às altas do crude mais rapidamente do que a economia subjacente da cadeia de abastecimento permite. Assim, o aumento de 50 cêntimos que os americanos já viram é provavelmente apenas a primeira fase do repasse.

Depois vem a verdadeira subida. Embora a relação entre os preços do crude e o que o consumidor paga na bomba não seja instantânea, também não é exatamente lenta. Quando o crude dispara, o aumento passa pela cadeia de abastecimento em etapas, com as refinarias a pagar mais pelo petróleo, depois a cobrar mais pelo produto refinado, os distribuidores a repassar esse aumento às estações, e, por fim, as estações a refletir o aumento nos preços na bomba. Este processo pode levar dias ou até uma semana.

A movimentação do crude desde o início da guerra tem sido tão grande — cerca de 70% numa semana — que a cadeia de abastecimento pode precisar de mais tempo do que o habitual para digerir essa mudança. É por isso que alguns especialistas preveem que a gasolina pode chegar a 4 ou até 5 dólares por galão nas próximas semanas, mesmo enquanto os governos do G7 discutem ativamente formas de evitar o impacto total.

Riscos de inflação e do PIB

Mas os aumentos surpreendentes nos preços na bomba são provavelmente apenas o começo dos efeitos nos preços ao consumidor.

Isso porque o petróleo é um custo de entrada para transporte de mercadorias, fertilizantes, manufatura e viagens aéreas, o que significa que um choque energético sustentado tem potencial para se refletir no preço de quase tudo o que os americanos compram nas próximas semanas e meses. A leitura do IPC desta semana não captará esses efeitos, pois baseia-se em dados recolhidos em fevereiro.

Alguns analistas de mercado bastante seguidos já preveem que, se os preços do petróleo permanecerem próximos ou aumentarem a partir dos níveis atuais e se manterem elevados por vários meses, a inflação nos EUA poderá ultrapassar os 3%, anulando anos de progresso difícil da Reserva Federal. Isso provavelmente impedirá o Fed de cortar as taxas de juro nos próximos meses, independentemente de a economia maior estar a desacelerar ou não.

Este cenário económico mais amplo também está a ser analisado à medida que especialistas e comentadores começam a acompanhar os custos do ataque dos EUA ao Irão. O modelo GDPNow do Fed de Atlanta, que vinha a prever um crescimento de cerca de 3% até ao final de fevereiro, caiu abruptamente para 2,1% com o início da guerra. Esse número reflete parcialmente a antecipação de um choque — mercados a travar, fluxos comerciais interrompidos, algumas economias estrangeiras em caos.

O que ainda não consegue captar é uma possível queda sustentada no consumo se o gasóleo a 5 dólares se tornar normal, e os custos associados a essa mudança a ripolar por todo o país, setor a setor, desde a manufatura até à agricultura e ao turismo. Mas uma previsão razoável é que, se o petróleo permanecer acima de 100 dólares durante semanas, a recessão deixará de ser um risco de observação próxima (se é que o é) e passará a ser uma questão mais urgente.

O custo potencial maior da guerra e as suas consequências

As notícias de guerra e os custos associados estão a chegar a um público americano que não foi consultado e, segundo sondagens, em grande parte não deseja esta guerra. A justificação oficial do governo mudou quase diariamente, passando de uma ameaça nuclear iminente a uma mudança de regime e a segurança regional.

E é aqui que a dor nos preços na bomba e o desânimo político realmente se manifestam, porque nada disto é novo. Os EUA gastaram entre 6 e 8 biliões de dólares em guerras pós-11 de setembro no Iraque, Afeganistão, Síria e em toda a região do Médio Oriente, segundo estimativas da Kennedy School of Government de Harvard e do projeto Costs of War da Brown University, sem fins partidários.

O custo humano é, claro, muito pior. Quase um milhão de pessoas morreu devido à violência direta da guerra. Outras quase 4 milhões morreram por efeitos indiretos — pessoas, na sua maioria civis, a morrer devido ao colapso económico, infraestrutura de saúde destruída, fome e violência recorrente. Quase 40 milhões de pessoas na região foram deslocadas.

Os especialistas concordam que essas guerras não atingiram os objetivos declarados ou alegados, desestabilizaram ainda mais a região, prolongaram-se por muitos anos além das estimativas oficiais iniciais e, irónicamente ou não, ajudaram a criar o ambiente em que o Irão começou a exercer maior influência regional.

E agora, sem plano nem propósito claro, os EUA estão a repetir tudo de novo. Seja na dor dos consumidores na bomba ou na preocupação do mercado com a duração desta guerra, os riscos já estão presentes.

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