A crise de três dígitos nos preços do petróleo aproxima-se silenciosamente, o mercado subestimou o impacto energético?

Os preços do petróleo atingiram três dígitos, desencadeando uma onda de venda global de ações e títulos, enquanto o Federal Reserve enfrenta um dilema difícil.

O conflito entre EUA e Irã continua, os preços do petróleo sobem, os dados de emprego enfraquecem e a pressão inflacionária reacende-se, formando uma tríade de pressões que ataca simultaneamente, fazendo com que a preocupação dos investidores com uma “estagflação” nos EUA passe rapidamente de teoria a ameaça real.

Na segunda-feira, o preço do petróleo Brent ultrapassou os 100 dólares por barril, atingindo o nível mais alto desde o início da guerra Rússia-Ucrânia. Ao mesmo tempo, o preço do gasolina nos EUA subiu significativamente para mais de 3 dólares por galão, com tendência de alta contínua. Trump publicou nas redes sociais que o aumento do preço do petróleo é um “pequeno preço” para vencer a guerra, mas ainda não se sabe se essa declaração será aceita pelos eleitores.

Os mercados globais estão em forte turbulência. As ações na Ásia continuam a cair, o índice Nikkei caiu mais de 5% em um único dia, o KOSPI da Coreia do Sul caiu quase 6%, após quedas de 5,5% e mais de 10% na semana anterior. O mercado de títulos também sofre pressão, com o rendimento dos títulos do Reino Unido de dois anos subindo, possivelmente, a maior alta diária desde 2022.

Preços do petróleo em três dígitos: crise energética se intensifica

A crise energética provocada pela guerra com o Irã acelera sua escalada. Os preços do petróleo ultrapassaram 100 dólares por barril na segunda-feira, atingindo o primeiro nível psicológico importante desde o início da guerra Rússia-Ucrânia em 2022.

A pressão estrutural na oferta é um fator impulsionador. Países produtores do Golfo continuam a reduzir a produção, somando-se à ameaça contínua do Irã ao Estreito de Ormuz, uma rota global de transporte de petróleo, alimentando preocupações de interrupções no fornecimento. No âmbito geopolítico, figuras duras do Irã, incluindo o filho do líder supremo Khamenei, Mujeh Tabataba’i Khamenei, foram nomeadas para cargos de liderança, reduzindo o espaço para uma resolução pacífica.

Diante da escalada dos preços, o foco do mercado se volta às possíveis intervenções dos países. Segundo a Reuters, os ministros das finanças do G7 planejam discutir uma liberação conjunta de reservas estratégicas de petróleo. O líder da maioria democrata no Senado dos EUA, Schumer, pediu a Trump que utilize as reservas estratégicas, mas ainda não há uma posição clara. Analistas apontam que, mesmo com a liberação de reservas, a eficácia e a duração do alívio permanecem incertas diante da crise em aprofundamento.

Risco de estagflação: o banco central enfrenta o pior cenário

Este momento de alta nos preços do petróleo é especialmente delicado — coincide exatamente com a divulgação de dados de emprego nos EUA que decepcionaram. Na última sexta-feira, o relatório de empregos não agrícolas de fevereiro mostrou um desempenho fraco, embora alguns analistas atribuam isso a condições climáticas adversas, o relatório como um todo não apresentou sinais positivos, indicando uma estagnação no mercado de trabalho.

A combinação desses dois fatores aumenta rapidamente o risco de estagflação. À medida que o crescimento econômico desacelera ou até encolhe, a pressão inflacionária continua a subir, colocando os bancos centrais em uma posição difícil: aumentar as taxas de juros para conter a inflação pode sufocar ainda mais a economia fraca, enquanto reduzir as taxas pode descontrolar a inflação.

A Reuters aponta que a resposta mais provável do Federal Reserve e de outros bancos centrais principais será manter a política de juros inalterada, prolongando a espera. No entanto, essa escolha dificilmente satisfaz a todos: os mercados que esperam cortes de juros para estimular a economia verão a janela de flexibilização se fechar; os investidores preocupados com a inflação também terão dificuldades em obter confiança na inércia dos bancos centrais.

Mercado de proteção: dólar forte, ouro perde brilho

Diante de múltiplas incertezas, a lógica de proteção dos investidores está mudando lentamente. O dólar continua forte, consolidando sua posição como refúgio preferido devido à sua liquidez superior.

Vale notar que o ouro, tradicional ativo de proteção, volta a perder valor. A força do dólar combinada com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA cria uma dupla pressão, impedindo que o preço do ouro acompanhe a escalada do risco geopolítico.

No âmbito político, a pressão sobre os preços do petróleo já começa a se refletir dentro do Partido Republicano. Segundo a Reuters, as regiões onde o aumento do preço da gasolina foi mais acentuado concentram-se no Centro-Oeste e no Sul dos EUA, incluindo estados que apoiam Trump na eleição de 2024. Com as eleições de meio de mandato se aproximando em novembro, os preços elevados de energia podem se tornar uma variável política importante para o Partido Republicano.

Aviso de risco e termos de isenção

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