أكثر من 150 شركة في قطاع أشباه الموصلات تكشف عن نتائجها، إيراداتها "تزيد بشكل عام" لكن أرباحها "مزيج من الفرح والقلق"، هل ستضيف موجة الارتفاع في الأسعار متغيرات جديدة لعام 2026؟

مصدر المقالة: تايمز فاينانس الكاتب: بانغ يو زانغ

مصدر الصورة: توغن

افتتاح موسم التقارير السنوية مع انتشار موجة الارتفاعات في الأسعار، وتركز الأنظار مرة أخرى على قطاع أشباه الموصلات.

وفقًا لبيانات Wind، حتى 28 فبراير 2026، من بين 173 شركة مدرجة في قطاع أشباه الموصلات في شن وان، كشفت 152 شركة عن توقعات أدائها لعام 2025، أو تقارير أداء سريعة، أو تقارير سنوية.

من خلال البيانات المعلنة، يظهر أن قطاع أشباه الموصلات يمر بمرحلة معقدة تتداخل فيها ضغوط التكاليف مع انتعاش هيكلي. بشكل عام، شهدت إيرادات القطاع انتعاشًا، حيث حققت أكثر من ثمانين بالمئة من الشركات التي أعلنت عن إيرادات نمواً إيجابياً، لكن تباين الأرباح لا يزال واضحًا.

بالنظر بالتفصيل، أرباح الشركات داخل القطاع تتفاوت بين السعادة والحزن. حيث أن 78 شركة (بما في ذلك 64 شركة تتوقع زيادة، و13 شركة تتوقع تحول للخسارة، وواحدة تتوقع استمرار الربح) أظهرت نتائج جيدة، في حين أن 74 شركة (بما في ذلك 50 شركة تتوقع خسائر، و24 شركة تتوقع تراجعًا) تواجه ضغوطًا على صافي أرباح المساهمين في الشركة الأم.

من ناحية، في ظل الطلب المتفجر على قدرات الحوسبة في الذكاء الاصطناعي وتسريع الاستبدال المحلي، حققت بعض الشركات أرباحًا قياسية، حيث تتصدر شركة زين ريه تكنولوجي (688270.SH) القائمة بأعلى نسبة زيادة في الأرباح، حيث حققت زيادة تقارب 6 أضعاف، وتليها شركات باوي ستورج (688525.SH) وسيتوي-W (688213.SH) وغيرها.

ومن ناحية أخرى، بسبب بعض معارك الأسعار في قطاعات فرعية، وتكاليف التراكم، وتدهور الأصول، وقيود السيطرة الخارجية، لا تزال بعض الشركات تعاني من خسائر أو تراجع في الأرباح. حيث سجلت شركات مثل ونتاي تكنولوجي (600745.SH) وسو جيلي للصناعات (688126.SH) خسائر كبيرة غير معتادة.

الأداء المختلط

المصدر: Wind، رسم بياني: تايمز فاينانس

من بين الشركات التي تتوقع زيادة، أظهرت سبع شركات، بما في ذلك زين ريه تكنولوجي، وباوي ستورج، ووسط بلو سينكس (688332.SH)، وسيتوي-W، وشينغونغ جروب (688233.SH)، وويتيك تكنولوجي (688372.SH)، وميكروويف للأنظمة (688380.SH)، نتائج ممتازة، حيث تجاوزت نسبة زيادة الأرباح 100%.

زين ريه تكنولوجي تعتبر الآن الشركة التي أعلنت عن أكبر زيادة في الأرباح. حيث ذكرت تقارير الأداء أن أرباحها لعام 2025 بلغت 1.33 مليار يوان، بزيادة قدرها 582% على أساس سنوي. ويعزى النمو إلى انتعاش القطاع السفلي، وزيادة الطلب المستمر من العملاء، وتقدم الطلبات وتسليمها بكميات كبيرة في جميع القطاعات الأساسية، مما أدى إلى استمرار نمو الإيرادات.

من حيث الهيكل التشغيلي، تستخدم منتجات وتقنيات زين ريه بشكل رئيسي في مجالات سلاسل البيانات، والمواجهة الإلكترونية، والاتصالات ذات المصفوفة الموجهة، وقطاعات مدنية أخرى مثل الإنترنت عبر الأقمار الصناعية، حيث تأثرت الطلبات من العملاء في القطاعات الخاصة المحلية، وتسريع توسع الشركة في سوق الاتصالات عبر الأقمار الصناعية.

تليها شركة باوي ستورج، التي حققت نموًا في الأرباح بنسبة 438% لتصل إلى 8.67 مليار يوان في عام 2025. ويُعتبر انتعاش أداء باوي ستورج مثالًا على دورة صناعة التخزين بأكملها. بعد تراجع أسعار التخزين بشكل تدريجي منذ الربع الثالث من 2024، وبلوغ أدنى مستوى في الربع الأول من 2025، أدى الطلب القوي من خوادم الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات إلى انعطاف في سوق التخزين في الربع الثاني. استقرار الأسعار وارتفاع الطلب على الذكاء الاصطناعي على الطرف الآخر، كانا المحركين الرئيسيين لتحسن الأداء.

وينطبق نفس المنطق على شركة ديمينلي، أحد الأسهم الرائدة في صناعة التخزين، التي كانت غارقة في الخسائر، حيث حققت أرباحًا بقيمة 688 مليون يوان في عام 2025، بزيادة قدرها 96.35%، بعد أن كانت لا تزال تخسر أكثر من 27 مليون يوان في الأشهر الثلاثة الأولى من العام، مستفيدة من ارتفاع أسعار التخزين في الربع الأخير.

لكن، بالمقابل، هناك مجموعة أخرى من شركات أشباه الموصلات التي لا تزال غارقة في الخسائر، وتواجه تحديات كبيرة من ارتفاع التكاليف وتدهور الأصول.

المصدر: Wind، رسم بياني: تايمز فاينانس

من بين 50 شركة أعلنت عن توقعات أداء أو تقارير نتائج، هناك 8 شركات خسرت أكثر من 500 مليون يوان.

ومنها، تتوقع شركة ونتاي تكنولوجي خسارة تتراوح بين 9 و13.5 مليار يوان في 2025، ويعود السبب الرئيسي لذلك إلى قيود السيطرة على الأصول الخارجية. حيث تلقت شركة فرعها، أنشيه للأنصاف الموصلة، أمرًا من الحكومة الهولندية ومحكمة ذات صلة، مما أدى إلى تقييد السيطرة على أنشيه، مع توقعات بتسجيل خسائر استثمارية وتدهور في الأصول.

أما شركة سو جيلي للصناعات، الرائدة في السيليكون المحلي، فتتوقع خسائر بقيمة 1.476 مليار يوان في 2025. وأوضحت أن السوق العالمية لأشباه الموصلات، رغم النمو المستمر بفضل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، لا تزال تعاني من ضعف في قطاعات الإلكترونيات الاستهلاكية والصناعية. بالإضافة إلى ذلك، لا تزال مشاريع التوسع في الإنتاج في مرحلة التراكم، ولم يتم بعد تحقيق الأرباح الكاملة، كما أن الاستثمارات الكبيرة في البحث والتطوير تؤثر على الأرباح على المدى القصير.

بالإضافة إلى ذلك، هناك 24 شركة أخرى مثل لي هه ميكرو (688589.SH) وجيكو ميكرو (688728.SH) تتوقع تراجعًا في الأداء، حيث تتوقع شركة لي هه ميكرو انخفاضًا في الأرباح بنسبة تصل إلى 80%، بسبب تراجع الطلب في سوق الشبكات الذكية، وزيادة الاستثمارات في مجالات إنترنت الأشياء غير الكهربائية، مما أدى إلى تراجع الأرباح.

انتشار موجة الارتفاع في الأسعار

وراء التباين في الأداء، هناك موجة ارتفاع عالمية في أسعار أشباه الموصلات، تتسارع مع بداية عام 2026.

بعد أن بدأت أسعار شرائح الذكاء الاصطناعي وشرائح التخزين في الارتفاع أولاً، انتقلت موجة الارتفاع إلى تصنيع أشباه الموصلات، والتغليف، والمواد الأساسية، والمكونات الرئيسية.

في 25 فبراير، أصدرت شركة نيجين للشرائح عالية القدرة (605111.SH) خطاب زيادة الأسعار، موضحة أن ارتفاع أسعار المواد الخام والمعادن الثمينة عالميًا أدى إلى ارتفاع تكاليف تصنيع الرقائق، وأن الشركة لم تعد قادرة على تحمل التكاليف المتزايدة بمفردها. وقررت الشركة رفع أسعار منتجات MOSFET بنسبة 10% على الأقل، وسيبدأ تطبيق الزيادة اعتبارًا من 1 مارس 2026.

وفي الواقع، منذ بداية العام، أعلنت أكثر من عشر شركات من الشركات المحلية، مثل ميكروويف تكنولوجي (688380.SH)، وكونجكوي (300672.SZ)، وهايرونغ ميكرو (688396.SH)، وميشينغ شينغ (688458.SH)، وإينج جيك (688209.SH)، وبيي ميكرو (688045.SH)، عن زيادات في الأسعار تتراوح بين 10% و80%، تشمل منتجات مثل وحدات التحكم الدقيقة، وذاكرة NOR، وذاكرة KGD المجمعة، والمكونات ذات القدرة.

قال أحد خبراء صناعة أشباه الموصلات لتايمز فاينانس إن ارتفاع التكاليف، وازدياد الطلب على الذكاء الاصطناعي، ونقص العرض في القدرة الإنتاجية، هي الأسباب الرئيسية وراء موجة الارتفاع الحالية في أسعار السلسلة الصناعية لأشباه الموصلات. “خصوصًا بالنسبة للمكونات الصغيرة ذات التقنية المتقدمة، مثل MOSFET العادي، والثنائيات، فإن نسبة المعادن في التعبئة والتغليف تصل غالبًا إلى 60-70%، وربما أكثر.”

وتُعد المعادن الأساسية مثل الذهب والفضة والنحاس والألمنيوم والبالاديوم، من المواد الأساسية في تغليف أشباه الموصلات، وقد شهدت ارتفاعات ملحوظة منذ 2025، مما زاد من تكاليف الإنتاج. وأشارت تقارير سيتي بنك إلى أن أسعار العقود الآجلة للذهب والفضة والنحاس ارتفعت بنسبة تجاوزت 50% و150% و50% على التوالي في 2025. ووفقًا لبيانات “بيزنس سوشيال”، حتى 29 يناير من هذا العام، تجاوز سعر النحاس 101,600 يوان للطن، بزيادة 35.08% عن العام السابق.

من حيث الأداء في 2025، فإن موجة الارتفاع الحالية في الأسعار تأتي أيضًا كرد فعل من بعض الشركات لمواجهة التكاليف التي تتزايد، وتضييق هوامش الأرباح.

على سبيل المثال، في تقرير الأداء لعام 2025، صرحت شركة كونجكوي بأنها لم تتمكن من رفع أسعار منتجاتها الرئيسية، مما أدى إلى تراجع هامش الربح الإجمالي، وأصبح أحد الأسباب الرئيسية لضغط الأداء السنوي.

كما أقرّت شركة ليانج جي الإلكترونية (301348.SZ)، التي تركز على المكونات الثابتة، أن على الرغم من زيادة الإنتاجية وشحن المنتجات مقارنة بالعام الماضي، إلا أن الطلب في قطاعات الإلكترونيات الاستهلاكية والصناعية التقليدية يتعافى ببطء، مع تزايد المنافسة، مما يضغط على أسعار البيع، ويؤدي إلى ارتفاع التكاليف بسبب ارتفاع أسعار المواد الخام، مما يضع ضغطًا على هوامش الربح.

بالنسبة للشركات التي تمتلك قوة تفاوض، وتعمل بكامل طاقتها، أو في مرحلة نمو، فإن الارتفاع في الأسعار هو أداة مباشرة لاستعادة هوامش الربح. وقال مسؤول في قسم الأوراق المالية بشركة هيرونوي إن الشركة بدأت في رفع أسعار جميع منتجاتها الدقيقة منذ 1 فبراير، بزيادة لا تقل عن 10%. “هذه الزيادة في السعر يمكن أن تغطي وتفوق تأثير ارتفاع التكاليف، وسيتم تحسين هوامش الربح. حتى الآن، الطلب بعد الزيادة لا يزال قويًا، والطاقة الإنتاجية ممتلئة، وسنقوم بتعديل الأسعار لاحقًا وفقًا لاتجاهات أسعار المواد الخام، مع احتمال إجراء زيادات جديدة.”

وبناءً على تقارير المؤسسات المختلفة وآراء الصناعة، فإن موجة الارتفاع الحالية في الأسعار ليست مؤقتة.

في 28 فبراير، ذكرت مركز مراقبة الأسعار التابع لمجلس التنمية الوطنية والإصلاح أن، منذ سبتمبر 2025، وبسبب النمو “الانفجاري” في الطلب، و"الانقطاع" الحاد في القدرة الإنتاجية، توسع فجوة سوق الذاكرة عالميًا، وارتفعت أسعار شرائح الذاكرة بشكل مستمر، وأظهرت البيانات خلال الشهر الماضي أن الزيادات تتسع، مع التركيز على تأثير ذلك على أسعار شرائح الذاكرة في السوق. وأظهرت الدراسات أن أسعار شرائح DRAM وNAND Flash، وهما المنتجان الرئيسيان، سجلت أعلى مستوياتها منذ بداية البيانات في 2016.

على سبيل المثال، في يناير، بلغ متوسط سعر عقد DRAM (DDR4 8Gb 1G8) حوالي 11.5 دولار، بزيادة حوالي 24% عن الشهر السابق، و83% عن سبتمبر 2025؛ أما سعر عقد NAND Flash (128Gb 16G8 MLC) فكان حوالي 9.5 دولار، بزيادة حوالي 65% عن الشهر السابق، وقرابة 1.5 ضعف سعر سبتمبر 2025.

كما أشار مركز مراقبة الأسعار إلى أن سوق شرائح الذاكرة في حالة ارتفاع حاليًا، مع استمرار الطلب القوي على شرائح الذاكرة في ظل الطلب المتزايد على قدرات الحوسبة في خوادم الذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن يستمر نقص العرض، وأن تواصل أسعار شرائح الذاكرة الارتفاع، مع انتقال الزيادات تدريجيًا إلى المنتجات الإلكترونية الاستهلاكية.

وفي توقعات السوق المستقبلية، ترى شركة داو هيسو للأبحاث أن بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا يزال في مرحلة استثمار واسعة النطاق، وأن الشركات الأربع الكبرى في العالم في مجال تغليف الرقائق (CSP) تواصل زيادة الإنفاق الرأسمالي، مع توقع انفجار الطلب على الحوسبة؛ وأن مبيعات صناعة أشباه الموصلات العالمية في 2025 ستصل إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق، وأن موجة الارتفاع في الأسعار ستنتقل من شرائح الذاكرة إلى مجالات غير التخزين مثل القدرة، والمحاكاة، ووحدات التحكم الدقيقة (MCU). بشكل عام، ترى أن القطاع يمر حاليًا بمرحلة نمو هيكلي مرتفع.