Переходные облигации Восточного времени: кто возьмёт на себя флаг следующей волны "фантомных" облигаций?

На текущем рынке конвертируемых облигаций с акцией A-акция конвертируемые облигации Дунши становятся оборонительным выбором для многих краткосрочных фондов, когда индекс ослабевает, превращаясь в «уникальную облигацию-демоническую облигацию». Однако, когда до конца срока остался всего месяц, взгляды рынка начали обращаться: кто возьмёт на себя эстафету демонического долга Дунши? [Дао Стокс]

1. Конвертируемые облигации Дунши: Последняя цель по защите долгов Демон. Судя по данным, основные характеристики конвертируемых облигаций Дунши очень различны: баланс облигаций: 97,21 миллиона, что соответствует типичному объёму облигаций малых и средних компаний, что удобно для контроля капитала. Цена принудительного выкупа: 5,746 юаня, основная цена акций — 3,70 юаня, а ставка премии за конвертацию достигает 126,6%, что значительно выше среднего по рынку и обладает типичными премиальными характеристиками демонических облигаций. Срок действия: 9 апреля 2026 года, когда осталось всего около месяца, срочность этого окна делает это краткосрочным фокусом денежной игры. На стадии низкой индексной эффективности конвертируемые облигации Дунши стали «защитными демоническими облигациями» для фондов, чтобы избежать системных рисков благодаря характеристикам малых компаний и высокой эластичности. Однако по мере приближения срока срока спекуляционное пространство быстро сужается, и рынку срочно нужно найти следующую цель с потенциалом демонического долга.

2. Возможные преемники: сравнение конвертируемых облигаций Тяньчуана и конвертируемых облигаций Lege

3. Конвертируемые облигации Тяньчуана: ставка меньше, но временное окно также ограничено. На рисунке конвертируемые облигации Тяньчуана — одни из немногих целей, где баланс облигаций меньше, чем у Дунши: баланс облигаций: 66,92 миллиона, что меньше, чем у Дунши, и теоретически проще использовать с помощью фондов. Цена принудительного выкупа: 15,977 юаня, базовая цена акции — 11,53 юаня, ставка конвертационной премии — 192,9%, а уровень премии даже выше, чем у Dongshi. Срок годности: 24 июня 2026 года, примерно на 2 месяца позже восточного времени, и этот период также короткий. Характеристики малой капитализации и высокая премия конвертируемых облигаций Тяньчуана дают им основу для превращения в демоническую облигацию, но короткий срок погашения также означает, что окно для спекуляций капиталом ограничено, и становится сложно стать долгосрочной защитной целью, как Дунши.

4. Конвертируемые облигации Lege: исторические гены долга демонов, больше возможностей для гибкости. Конвертируемые облигации Lege — ещё один потенциальный преемник, который нельзя игнорировать: баланс облигаций: 141,8 миллиарда юаней, пластина немного больше, чем у Дунши и Тяньчуана, но всё ещё находится в диапазоне малых и средних компаний. Цена принудительного выкупа: 42,783 юаня, основная цена акции — 14,36 юаня, ставка премии по конвертации — 194,8%, ставка премии находится на высоком уровне на общем рынке. Исторические показатели: На рынке демонических облигаций 2020 года наблюдался короткий взрывной рынок для конвертируемых облигаций Lege, которые обладают «историческим геном» демонического долга. По сравнению с Дунши и Тяньчуаном, срок погашения конвертируемых облигаций Lege (21 октября 2026 года) более обильный, что обеспечивает более длительный цикл ажиотажа вокруг фондов и увеличивает вероятность стать новым лидером демонических облигаций после Дунши.

5. Основная логика преемственности демонического долга: малая капитализация, высокая премия и временное окно. С точки зрения демонических долговых характеристик конвертируемых облигаций Дунши, преемник должен выполнить три основных условия: объем малой капитализации: баланс облигаций около 100 миллионов юаней, что удобно для контроля капитала и подъёма. Высокая ставка премии при конвертации: ставка премии превышает 100%, что свободно от оков базовой акции и основано на независимых рыночных условиях. Достаточное временное окно: Срок зрелости не должен быть слишком коротким и избегать ограничений для спекуляций из-за давления истечения, как Дунши. На нынешнем рынке, хотя объём конвертируемых облигаций Тяньчуана меньше, временное окно слишком короткое; Конвертируемые облигации леге имеют как гены долгов с высокой премией, так и исторические демонические долги, имеют более обильный срок погашения и с большей вероятностью становятся преемниками демонических долгов после Дунши.

В-четвёртых, предупреждение о рисках: Демонические спекуляции долгом должны быть осторожны с рисками погашения, будь то конвертируемые облигации Дунши или потенциальные преемники Тяньчуан и Леге, основной риск демонических долговых спекуляций всегда является давление погашения при погашении. По мере приближения даты погашения доходность ценовой доходности конвертируемых облигаций с высокой премией становится неизбежной тенденцией, и слепое преследование может столкнуться с существенными потерями. Инвесторам, обращая внимание на возможности наследования демонических облигаций, следует рационально оценить фундаментальные показатели и временное окно цели.

$Dongshi конвертируемые облигации (SH113575)$ $Tianchuang конвертируемые облигации (SH113589)$ $Lege конвертируемые облигации (SZ123072)$