Новый руководитель «выбросил» 700 миллионов, чтобы полностью приобрести дополнительные акции! Что намерена делать компания震安科技, которая уже три года терпит убытки?

После вступления нового фактического контролера, ZhenAn Technology (300767.SZ) продолжает активные действия.

Недавно компания выпустила два важнейших объявления одновременно, продвигая два капитальных проекта: целевое размещение и систему мотивации акциями.

Компания планирует выпустить не более 46,416,700 акций для фактического контролера Нин Хуаньсян и её контролирующих предприятий, Shenzhen Dongchuang Digital Technology Co., Ltd., привлекая не более 741 миллиона юаней, все средства пойдут на пополнение оборотных средств и погашение банковских кредитов. В тот же день компания обнародовала план мотивации с ограниченными акциями на 2026 год, предусматривающий предоставление 3,453,600 акций с ценой 9.98 юаней за акцию.

Скриншот видео моделирования амортизации с сайта ZhenAn Technology

Новый фактический контролер укрепляет контроль за счет значительных инвестиций

7.4 миллиарда юаней на целевое размещение — подготовка к будущим активам?

Согласно плану размещения, цена за акцию составляет 15.96 юаней, а срок блокировки для участников — 36 месяцев. После завершения размещения контроль Нин Хуаньсян и её супруга Чжоу Цзяньци над компанией будет дополнительно усилен. В предыдущих объявлениях компания ясно указала, что цель размещения — «дальнейшее усиление контроля над компанией, что способствует повышению стабильности управления и закладывает основу для устойчивого развития».

Это размещение — еще один важный шаг после вступления Нин Хуаньсян и Чжоу Цзяньци в управление ZhenAn Technology.

В июне 2025 года Shenzhen Dongchuang Technology Co., Ltd., контролируемая Нин Хуаньсян, приобрела 100% акций у Huachuang Sanxin за 616 миллионов юаней, косвенно владея 18.12% акций компании; одновременно бывший фактический контролер Ли Тао отказался от своих 12% голосов и пообещал не стремиться к контролю. После завершения передачи прав в октябре 2025 года, Нин Хуаньсян и Чжоу Цзяньци официально стали новыми фактическими контролерами компании.

До этого увеличения капитала, основной акционер Huachuang Sanxin владел 18.12% акций, а Нин Хуаньсян и её супруг через него косвенно контролировали эту долю. После увеличения капитала, Нин Хуаньсян и её единомышленники совместно контролируют 29.90% акций, оставаясь совместными фактическими контролерами.

ZhenAn Technology заявила, что после смены контроля новые фактические контролеры смогут полностью использовать свои ресурсы в области высокотехнологичного производства, включая компьютеры, коммуникации и электронное оборудование, оптимизировать бизнес-структуру компании для обеспечения устойчивого развития и защиты интересов всех акционеров.

На самом деле, с момента смены фактического контролера рынок ожидает, сможет ли бизнес нового контролера успешно интегрироваться в компанию. ZhenAn Technology также ясно заявила: «Это размещение дополнительно поддержит будущие бизнес-операции и трансформацию компании, ускорит формирование будущего развития, повысит конкурентоспособность, улучшит качество и эффективность развития, а также активы компании и её рыночную стоимость».

Эти средства — «кровеносная система» для компании, у которой ранее было недостаточно собственных ресурсов, и создают больше возможностей для оптимизации бизнес-структуры и资产整合. На платформе взаимодействия Shenzhen Stock Exchange инвесторы неоднократно задавали вопросы о «вкладах активов» нового контролера.

Источник: платформа взаимодействия Shenzhen Stock Exchange

Qichacha показывает, что у супругов Нин Хуаньсян есть несколько компаний, занимающихся жидкостным охлаждением, IoT-технологиями, сетевыми технологиями, промышленным интернетом и специальными электронными материалами.

Редкий мотивационный план с единоличным правом

Обещание не менее 50 миллионов юаней прибыли к 2028 году

Вместе с планом размещения был опубликован также план мотивации акциями с ограниченными условиями. Согласно проекту, цена предоставления акций — 9.98 юаней за акцию, что примерно составляет 53% от цены закрытия на вторичном рынке в день объявления. В рамках этого плана первый получатель — заместитель генерального директора и финансовый директор Wu Weihua, которому будет предоставлено 2,762,900 акций, что составляет 80% от общего количества. Такой случай в системе мотивации акциями A-акций встречается довольно редко.

Данные показывают, что ZhenAn Technology наняла Wu Weihua на должность заместителя генерального директора и финансового директора 28 ноября 2025 года. На дату назначения Wu Weihua не владел напрямую акциями компании. Компания заявила, что цель этого плана — «дальнейшее создание и совершенствование системы долгосрочной мотивации, привлечение и удержание талантов».

Источник: план мотивации акциями с ограниченными условиями ZhenAn Technology

План предусматривает три периода в 2026–2028 годах, с целями по показателям эффективности: на базе 2025 года, рост выручки должен быть не менее 30%, 56% и 71.6% соответственно; или чистая прибыль в 2026 и 2027 годах должна расти не менее чем на 50% и 100%, а в 2028 году — не менее 50 миллионов юаней.

С учетом последних финансовых результатов компании, выполнение этих целей выглядит сложным. Финансовые показатели показывают, что в 2023 году убыток составил 41.13 миллиона юаней, в 2024 году — 141 миллиона, а в 2025 году ожидается убыток от 103 до 134 миллионов юаней. К концу сентября 2025 года дебиторская задолженность достигла 606 миллионов юаней.

Прогноз по результатам ZhenAn Technology на 2025 год

Причина постоянных убытков в 2025 году — невыполнение планов по сбору долгосрочной дебиторской задолженности и изменение кредитных рисков. Компания учла это в соответствии с бухгалтерскими стандартами, сделав резерв по кредитным убыткам. Также, по оценкам, из-за низкой загрузки производственных мощностей в Hebei ZhenAn Seismic Isolation Technology Co., Ltd., была сделана предварительная оценка и списание стоимости фиксированных активов.

Общедоступные данные показывают, что основная деятельность ZhenAn Technology — производство систем амортизации и изоляции для зданий, в настоящее время отрасль находится в спаде; в последние годы из-за замедления строительного сектора и списания дебиторской задолженности бизнес компании сталкивается с серьезными вызовами.

Автор: журналист Zhang Haixia, стажер Liu Meixiu, из газеты Nandu·Wan Cai She