Tiga Garis Kompetitor CLARITY: Peta Persetujuan Nyata dan Batas Waktu yang Penting

Kami berada di bulan Februari 2026, dan industri kripto masih menunggu persetujuan Undang-Undang CLARITY. Pertanyaan yang semua orang tanyakan — “kapan akan disahkan?” — tampak sederhana. Tapi di Washington, tidak ada yang bergerak lurus. Sebenarnya, yang kita miliki sekarang bukan satu jalur tunggal, melainkan tiga garis bersaing, masing-masing dengan probabilitas berbeda, hambatan politik tertentu, dan implikasi nyata bagi pasar.

Legislasi maju ketika kepentingan institusional selaras, ketika komite menyerap risiko politik, dan ketika blok ekonomi bersaing memutuskan bahwa komitmen biayanya lebih rendah daripada penundaan. Undang-Undang Kejelasan Pasar Aset Digital tepat berada di titik kritis ini. Untuk memahami jalur bersaing mana yang akan diikuti, Anda perlu memahami mengapa DPR menyetujui RUU tersebut — tetapi Senat masih ragu-ragu.

Paradoks Persetujuan Parsial

DPR telah menyetujui Undang-Undang CLARITY, secara resmi dikenal sebagai H.R. 3633. Suara ini penting karena menetapkan proposal terstruktur untuk membagi otoritas regulasi antara SEC dan CFTC, serta membuat definisi kapan aset digital diperlakukan sebagai sekuritas atau komoditas.

Namun, persetujuan ini hanyalah bab pertama. RUU ini kini menghadapi pengawasan dari Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat — dan di sini garis bersaing mulai berbeda. Komite-komite di Senat bukan sekadar prosedur; mereka adalah ruang negosiasi di mana kepentingan yang bertentangan dirundingkan, diedit, atau dineutralisasi. Tanpa penjadwalan voting di komite dan persetujuan dengan amandemen yang dipublikasikan, tidak ada garis bersaing yang bergerak secara signifikan.

Masalah yang Membekukan Legislatif: Imbal Hasil Stablecoin

Di balik penundaan di Senat ada konflik sistemik yang menggambarkan mengapa tidak ada jalan pintas legislatif.

Lembaga keuangan tradisional takut bahwa mengizinkan stablecoin menawarkan bunga atau imbalan dapat mengalihkan simpanan dari bank yang diatur. Perusahaan berbasis kripto berargumen bahwa melarang imbal hasil akan membungkam inovasi dan mengacaukan insentif pasar. Ini bukan hanya perdebatan teoretis — ini menyentuh stabilitas simpanan, transmisi moneter, dan kompetisi antara bank dan infrastruktur keuangan terdesentralisasi.

Jika para legislator bersikeras menyelesaikan masalah ini dalam Undang-Undang CLARITY alih-alih melalui legislasi terpisah, prosesnya akan jauh lebih lambat. Senat harus menyeimbangkan stabilitas keuangan dengan kebijakan inovasi, dan keseimbangan ini membutuhkan penulisan yang hati-hati dan kepercayaan politik — keduanya dalam pasokan yang terbatas.

Mengapa 2026 adalah Tahun Tekanan Nyata

Urgensi ini bukan hanya domestik. Uni Eropa telah menerapkan MiCA, menciptakan kerangka regulasi terpadu antar negara anggota. Negara-negara Asia terus memperbaiki rezim perizinan. Amerika Serikat menghadapi tekanan yang meningkat untuk menyediakan kerangka kerja yang koheren agar tidak terjadi migrasi modal dan talenta.

Pada saat yang sama, 2026 adalah tahun transisi politik. Para legislator berhati-hati terhadap suara yang dapat dianggap mendukung satu sektor dengan mengorbankan yang lain. Meskipun secara prinsip mendukung bipartisanship, waktu voting bisa berubah secara dramatis.

Tiga Garis Bersaing: Kapan Sebenarnya Terjadi

Garis 1: Percepatan Musim Semi (Maret-Mei 2026)

Jika komite menjadwalkan rapat segera dan bernegosiasi paket amandemen yang dapat dikelola, RUU akan maju ke sidang penuh Senat pada Mei. Hasil ini membutuhkan kompromi tentang stablecoin yang mengurangi oposisi dari bank sambil mempertahankan insentif untuk inovasi.

Probabilitas: 25-30%. Membutuhkan tindakan segera dan kesepakatan politik yang selaras.

Garis 2: Persetujuan Musim Panas (Juni-September 2026)

Lebih realistis adalah penundaan terkendali: negosiasi berlanjut, bahasa disempurnakan, amandemen yang terstruktur menjaga dukungan bipartisan. Penjadwalan sidang penuh bergantung pada prioritas legislatif yang lebih luas, jadi bahkan setelah disetujui di komite, waktunya bisa berubah.

Di sini, persetujuan akhir kemungkinan terjadi antara pertengahan dan akhir musim panas, mungkin setelah rekonsiliasi antara versi DPR dan Senat.

Probabilitas: 50-55%. Ini adalah skenario yang paling konsisten dengan dinamika legislatif nyata.

Garis 3: Penundaan Pasca Siklus (Setelah Pemilu)

Jika dinamika koalisi melemah atau ketegangan politik meningkat, pimpinan enggan mengadakan voting sebelum pemilu. Legislatif stagnan dan membutuhkan dorongan baru di sesi berikutnya — kemungkinan 2027.

Probabilitas: 15-20%. Kurang mungkin, tetapi secara struktural memungkinkan.

Apa yang Benar-Benar Berubah Setelah Disetujui

Banyak yang menganggap bahwa persetujuan legislatif langsung mengubah industri. Pada kenyataannya, ini hanyalah awal.

SEC dan CFTC masih perlu menyusun prosedur regulasi yang rinci. Mereka harus menentukan persyaratan pendaftaran, standar pelaporan, batasan penerapan, panduan transisi. Proses ini melibatkan periode komentar publik — yang bisa memakan waktu berbulan-bulan setelah penandatanganan.

Jika CLARITY menjadi undang-undang pada musim panas 2026, kejelasan operasional yang signifikan mungkin tidak sepenuhnya terwujud hingga tahun 2027. Pasar menunggu bukan hanya persetujuan legislatif, tetapi implementasi nyata.

Sinyal yang Penting: Bagaimana Mengikuti Kemajuan Nyata

Perhatikan peristiwa legislatif yang terukur, bukan komentar spekulatif.

Sinyal pertama: Penjadwalan rapat komite dengan amandemen yang dipublikasikan.

Sinyal kedua: Suara berhasil dari komite untuk melaporkan RUU ke sidang penuh Senat.

Sinyal ketiga: Konfirmasi publik dari pimpinan Senat tentang jadwal sidang.

Tanpa tonggak ini, optimisme tetap spekulatif. Dengan mereka, Anda memiliki sinyal yang dapat diandalkan tentang jalur bersaing mana yang sedang diikuti.

Kebenaran tentang Tiga Garis Bersaing

Undang-Undang CLARITY memiliki dukungan struktural yang lebih kuat di 2026 daripada sebelumnya — terutama karena perbincangan beralih dari seharusnya aset digital diatur ke bagaimana seharusnya diatur.

Perubahan ini signifikan. Mencerminkan kedewasaan dalam debat politik dan pengakuan bahwa ambiguitas merugikan investor dan institusi.

Namun, legislasi yang mendistribusikan kembali otoritas regulasi selalu maju dengan hati-hati. CLARITY melakukan hal ini — mendefinisikan ulang garis yurisdiksi antar lembaga dan mempengaruhi bagaimana model stablecoin melintasi ekonomi perbankan tradisional. Ini adalah relokasi sistemik, bukan penyesuaian kecil.

Jika negosiasi terus berlangsung dan komitmen tetap, musim panas 2026 tetap menjadi garis bersaing yang paling realistis. Jika momentum mempercepat, musim semi tetap dapat dicapai. Jika matematika koalisi berubah atau kehati-hatian politik meningkat, ketiga garis ini bisa bercabang lebih jauh lagi, memperpanjang waktu di luar siklus saat ini.

Pasar tidak hanya membutuhkan persetujuan. Mereka membutuhkan kejelasan tentang garis mana yang sedang diikuti — dan tonggak legislatif di atas akan memberi tahu itu dengan tepat.