Lebih dari 600 juta yuan sebagai uang penyelesaian, apakah Xinhongda rugi atau untung

Ban serep merek lapis kedua sulit dihentikan.

Penulis |

Sunting |

"Di bidang otomotif, Geely adalah yang pertama bekerja sama dengan Sunwanda, yaitu relatif murah. Sekarang sesuatu telah terjadi, itu akan berdampak besar pada kedua merek. Kata beberapa investor.

Pada 6 Februari, Sunwoda Power, anak perusahaan Sunwanda, dan Weirui Electric, anak perusahaan Geely, mengeluarkan pernyataan bersama, mengumumkan bahwa mereka telah mencapai penyelesaian dalam gugatan baterai listrik, dan Sunwoda akan membayar kompensasi 608 juta yuan, yang akan dilunasi dalam lima kali angsuran, yang diperkirakan akan berdampak 500 juta hingga 800 juta yuan pada laba bersih Sunwanda yang dapat diatribusikan kepada perusahaan induk pada tahun 2025, dan Weirui menarik gugatan tersebut.

Pada akhir tahun lalu, klaim Weuri terhadap Sunwoda masih 2,314 miliar yuan untuk insiden ini. Dalam waktu kurang dari setengah tahun, penyelesaian selesai dengan hampir 25% dari jumlahnya, dan hanya dilihat dari jumlah kompensasi setelah penyusutan, Sunwoda jelas mendapat untung. Hal ini pernah ditafsirkan oleh pasar sebagai membantu Sunwoda membersihkan hambatan IPO di Hong Kong.

Fokus perselisihan antara kedua belah pihak adalah bahwa yang pertama mempertanyakan bahaya keselamatan baterai tegangan tinggi 86kWh yang dipasok oleh Shandong Geely Sunwanda, perusahaan patungan antara Geely dan Sunwanda, ke versi ZEEKR 001 WE86, dan setelah penggunaan jangka panjang, resistansi internal baterai akan meningkat secara tidak normal, yang dapat menyebabkan masalah seperti penurunan kinerja, menyusutnya masa pakai baterai, dan pengisian daya yang lebih lambat pada beberapa produk, dan bahkan risiko pelarian termal dalam kasus ekstrim, dan ada potensi bahaya keselamatan.

Untuk itu, ZEEKR harus memanfaatkan acara perawatan musim dingin pada akhir tahun 2024 untuk mengganti paket baterai bagi pemilik mobil terkait secara gratis. Pada 9 Februari tahun ini, ZEEKR mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan ke Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar dan mengambil inisiatif untuk menarik kembali beberapa kendaraan ZEEKR 001 WE86 yang diproduksi dari Juli 2021 hingga Maret 2024, dengan total 38.277 unit.

Selain kontroversi dengan baterai Geely power, Sunwoda juga terlibat dalam opini publik lainnya. Kecelakaan tabrakan dan deflagrasi Dongfeng Yipai eπ007 yang terjadi pada tahun 2025 menyebar di platform sosial. Video online menunjukkan bahwa kendaraan terbakar dan menyebabkan korban dalam waktu singkat setelah kecelakaan. Model yang terlibat dilengkapi dengan baterai lithium besi fosfat Sunwoda. Sebelumnya, baterai telah lulus tes ekstrem seperti menembak, tusukan jarum, dan kebakaran sebagai nilai jual keselamatan.

Pasar sekunder bereaksi lebih langsung. Setelah berita gugatan Weirui terungkap, harga saham Sunwanda turun 11,39% dalam satu hari, dan nilai pasarnya pernah ditelusuri kembali lebih dari 23%, menguap lebih dari 10 miliar yuan. Meskipun penyelesaian tersebut telah menghilangkan ketidakpastian litigasi, kapitalisasi pasar perusahaan belum kembali ke level sebelum gejolak.

Untuk perusahaan di eselon kedua baterai daya ini, risiko hukum telah diselesaikan secara bertahap, tetapi biaya operasional dan kepercayaan yang disebabkan oleh perselisihan produk masih terus tercermin.

Berapa banyak kerugian Sunwang di bagian bawah

Dapat dikatakan bahwa dengan imbalan biaya penyelesaian sebesar 608 juta yuan dengan imbalan penarikan gugatan, ZEEKR tetap menunjukkan belas kasihan kepada mitra lama ini.

Pertama-tama, berapa kerugian ZEEKR di babak ini?

Pada Desember 2024, ZEEKR berinisiatif untuk mengganti paket baterai untuk pemilik 001WE86 secara gratis. Beberapa media memperkirakan bahwa skala kendaraan yang terlibat mungkin melebihi 40.000 unit, dan total biaya penggantian ZEEKR akan melebihi 2 miliar yuan.

Ini juga sesuai dengan klaim Weuri sebesar 2,314 miliar yuan. Faktanya, jumlah klaim sebesar 2,314 miliar yuan yang diminta oleh Weirui kemungkinan merupakan jumlah kerugian langsung dan tidak langsung ZEEKR, termasuk kerugian reputasi merek. Jumlah klaim sebesar 2,314 miliar yuan mendekati jumlah laba bersih Sunwanda pada tahun 2023 dan 2024.

Masalahnya, sebagai pemasok, Sunwoda seharusnya tidak menanggung semua kerugian yang ditimbulkan oleh ZEEKR. Ada banyak kemungkinan penurunan kinerja baterai, dan tidak dapat dikesampingkan bahwa hal itu terkait dengan kemasan paket baterai dan sistem manajemen baterai kendaraan. Sunwoda juga menyebutkan dalam tanggapannya bahwa sistem manajemen baterai yang disediakan oleh ZEEKR terlalu agresif, yang merupakan penyebab inti masalah produk.

Ini mungkin salah satu alasan penyelesaian antara kedua belah pihak, bagi kedua belah pihak, gugatan yang berlarut-larut tidak kondusif bagi reputasi merek, dan demi kepentingan semua pihak untuk mengakhiri perselisihan sesegera mungkin. Dilihat dari hasil penyelesaian, ZEEKR kemungkinan akan melepaskan biaya hilangnya reputasi merek.

Menurut perjanjian penyelesaian, kedua belah pihak akan mengambil 31 Desember 2025 sebagai batas, dan biaya yang dikeluarkan sebelumnya masih perlu membayar sisa jumlah 608 juta yuan kepada Weirui setelah dikurangi bagian yang ditanggung oleh Sunwoda Power, yang akan dibayarkan dengan mencicil lima tahun, dan paket baterai setelah insiden akan dimiliki oleh Sunwoda untuk memulihkan sebagian dari kerugian; dan biaya yang dikeluarkan setelahnya akan tetap dibagi sebanding dengan perjanjian, dan berjanji untuk bekerja sama dengan kewajiban penarikan yang dapat diterapkan pabrik mobil.

Dengan kata lain, 608 juta yuan bukanlah total biaya yang ditanggung oleh Sunwoda dalam kejadian ini, tetapi perlu ditambahkan bagian yang telah ditanggung oleh penggantian baterai sebelumnya dan biaya yang mungkin terjadi setelahnya. Bahkan jika biaya penyelesaian dikompresi menjadi 608 juta yuan, uang ini masih sama dengan sekitar 40% dari laba bersih Sunwanda untuk seluruh tahun 2024, tetapi ZEEKR mengizinkan Sunwoda untuk membayar hanya 60% dari jumlah kompensasi pada tahun 2026 melalui cicilan lima tahun, dan kemudian meningkat sebesar 10% dari tahun ke tahun hingga 2030, yang setara dengan mempertimbangkan tekanan arus kas Sunwanda secara maksimal.

Zheshang Securities secara langsung menyatakan dalam laporan penelitian bahwa karena jumlah kompensasi aktual secara signifikan lebih rendah dari yang diharapkan dan dibayarkan dengan mencicil, dan harga saham telah sepenuhnya mencerminkan ekspektasi pesimis, Sunwoda memiliki ruang yang jelas untuk perbaikan penilaian setelah penyelesaian.

Pada hari ketiga setelah mencapai penyelesaian, pada 9 Februari tahun ini, ZEEKR mengumumkan bahwa mereka telah mengajukan ke Administrasi Negara untuk Regulasi Pasar dan mengambil inisiatif untuk menarik kembali beberapa kendaraan ZEEKR 001 WE86 yang diproduksi dari Juli 2021 hingga Maret 2024, dengan total 38.277 unit.

Menurut data publik, paket baterai Sunwoda 86kWh dilengkapi dengan beberapa versi ZEEKR 001 WE86, total harga aksesori ditambah tenaga kerja pemrosesan adalah harga total 150.000 yuan, dikombinasikan dengan skala total 38.277 kendaraan, ZEEKR mengalami kerugian kertas sekitar 5,7 miliar yuan dalam insiden ini.

Di sisi lain, kerugian riil Sunwanda berada di luar nilai buku.

Sunwoda mengajukan prospektus saham Hong Kong untuk pertama kalinya pada Juli 2025, dan memperbarui serta mengajukan kembali aplikasinya pada Januari 2026. Dalam prospektus terbaru, Geely bukan lagi pelanggan utama baterai daya Sunwoda. Bagi Sunwanda, yang berlari ke IPO saham Hong Kong, meskipun gugatan penyelesaian telah menghapus hambatan hukum untuk pencatatan, penilaian pasar modal terhadap Sunwoda masih belum cukup optimis.

Beberapa pemilik ZEEKR 001 mengungkapkan bahwa setelah insiden tersebut, ZEEKR mengganti sejumlah besar baterai Sunwoda dengan versi CATL. Transfer kepercayaan pelanggan semacam ini “memilih dengan kaki mereka” dapat memengaruhi kepercayaan merek lebih dari klaim.

Ideal tidak punya pilihan selain berbaring di atas pistol

"Kesalahan terbesar antara ZEEKR dan Sunwoda dalam insiden itu adalah keterbukaan kontradiksi, yang mempengaruhi penjualan produk berikutnya. Negosiasi pribadi dapat menghindari lebih banyak kerugian. Beberapa pemilik mobil memberi tahu “Gajah Kota”.

Mungkin dari segi kualitas produk, penanganan sederhana dapat meminimalisir kerugian. Sebagai pembeli baterai Sunwoda, merek Geely sangat kontras dengan aksi ideal.

Pada November tahun lalu, Volvo EX30 yang dilengkapi dengan paket baterai Sunwoda 69KWH terbakar di Brasil saat menunggu perbaikan di toko 4S. Sejak itu, Volvo telah mengumumkan penarikan darurat EX30 di banyak negara di seluruh dunia, dan menyarankan pengguna untuk mengontrol batas pengisian daya untuk mengurangi bahaya keselamatan.

Di sisi lain, Ideal diam tentang topik baterai Sunwoda.

Faktanya, mirip dengan posisi Geely, Ideal juga merupakan panduan utama bagi Sunwoda untuk memasuki pasar baterai daya, pada awal 2017, Li Auto dan Sunwoda bekerja sama dalam penelitian dan pengembangan baterai dan bidang lainnya. Pada 8 Februari 2023, Li Auto mengumumkan bahwa mereka akan bekerja sama dengan dua perusahaan baterai daya, Sunwoda dan Honeycomb Energy, yang keduanya telah mendirikan jalur produksi eksklusif untuk Ideal untuk memasok paket baterai yang dikembangkan sendiri, dan baterainya akan dikonfigurasi dalam model Ideal L7 Air dan Ideal L8 Air.

Pada September 2025, Ideal mengumumkan pembentukan usaha patungan dengan Sunwanda, dengan masing-masing pihak memegang 50% saham; Pada Oktober 2025, Zhejiang Li Auto Battery Co., Ltd. terdaftar dan didirikan, dan Sunwoda secara tidak langsung memegang saham dan bertanggung jawab untuk memasok baterai untuk Ideal. Dibandingkan dengan model kerja sama CATL, di bawah model pengembangan usaha patungan Sunwoda yang ideal, Ideal memiliki kontrol yang lebih kuat atas teknologi baterai dan rantai pasokan, dan proporsi penelitian mandiri juga lebih tinggi.

Namun, di sisi konsumen, pengenalan pengguna terhadap baterai Sunwoda selalu tidak tinggi. Karena seri L yang ideal mengadopsi strategi multi-versi baterai Sunwoda dan CATL, beberapa pengguna langsung memposting artikel untuk mengajarkan cara meminta penjualan memilih versi baterai CATL saat membeli mobil.

Setelah gugatan klaim difermentasi, reputasi versi Sunwoda yang ideal semakin tertekan. Beberapa pemilik mobil mengatakan kepada “City Elephant”: “Sekarang i6 yang ideal dapat memilih dua versi baterai CATL dan Sunwoda, harganya sama, tetapi CATL akan membutuhkan waktu setengah tahun untuk mengambil mobil, dan Sunwoda dapat mengambil mobil dalam setengah bulan hingga sebulan.” Penjualan mengatakan bahwa sebenarnya tidak banyak perbedaan antara kedua baterai tersebut, tetapi produksi CATL relatif lambat. Akibatnya, saya tidak ingin membeli keduanya sekarang. ”

"Di masa lalu, MEGA yang ideal menggunakan baterai Kirin asli dari era CATL, tetapi menyebabkan ketidakseimbangan biaya produk, dan kendaraan memiliki suara di era CATL. Beberapa pemilik mobil mengatakan kepada “gajah pasar”, tetapi ketika krisis opini publik Sunwanda bergejolak, cita-cita jatuh ke dalam kepasifan.

Wang Wei, ketua Sunwanda, pernah menjelaskan dalam sebuah wawancara alasan mengapa perusahaan mobil memilih Sunwoda sebagai pasokan kedua: “Selama penjualan tahunan perusahaan mobil mana pun melebihi 100.000 unit, perlu untuk meningkatkan pemasok, karena siklus pengujian baterai kelas otomotif dari pengembangan hingga verifikasi siklus produk panjang, dan begitu pasokannya tidak mencukupi, itu akan sangat tidak nyaman.” Alasan utama mengapa Sunwoda bisa membuatnya adalah karena ia memiliki rasa kagum pada baterai. ”

Nasib pabrik baterai lapis kedua?

“Huatai tidak akan pernah menggunakan efek Nanfu, tetapi kamu tidak dapat melihatnya saat pertama kali dipasang.” Beberapa analis pasar baterai mengatakan bahwa baterai daya Sunwoda memiliki tekanan daya tahan setelah penggunaan jangka panjang, dan alasannya terkait dengan proses sel.

Ini sesuai dengan penyelidikan insiden penarikan oleh Volvo dan Zeekr. Dalam dua fase gejolak, perusahaan mobil menunjukkan bahwa ada masalah seperti platform tegangan yang tidak konsisten dan perbedaan resistansi internal yang berlebihan antara sel baterai Sunwanda yang berbeda. Dalam paket baterai yang terdiri dari sejumlah besar sel baterai, perbedaan ini pasti akan menyebabkan regresi kinerja seluruh paket baterai.

Ini juga merupakan mikrokosmos dari seluruh pasar baterai daya. Ketika konsumen lebih suka terlambat mengambil mobil mereka dan memilih merek tingkat pertama, sulit bagi produsen lapis kedua untuk menerobos keunggulan merek, dan hanya dapat mengadopsi harga rendah + ekspansi produksi untuk memecahkan situasi. Karena lini produksi baterai daya terlalu mahal, begitu pengiriman tidak cukup, perusahaan akan menelan kerugiannya sendiri, dan di bawah efek Matthew dari yang kuat dan kuat, baik teknologi maupun skala, kecepatan perusahaan lapis kedua untuk mengejar ketinggalan dengan lini pertama lambat.

Untuk produsen baterai daya, pasar telah memasuki tahap panas, dan di bawah monopoli pangsa pasar oleh perusahaan terkemuka, produsen lapis kedua lebih mungkin bertahan sebagai “mitra jaminan pasokan perusahaan mobil” dan “pemasok kedua”. Menurut data Gasgoo, pada tahun 2025, CATL menempati urutan pertama dengan pangsa pasar 41,6% dan baterai Fodi dengan 25,6% Menurut runner-up, pangsa pasar gabungan dari dua pemain terkemuka mendekati 70%, sedangkan Sunwoda memiliki pangsa pasar 2,5%, peringkat ketujuh.

“Dari 21 hingga 23 tahun, selain era CATL, produk dari pabrik lapis kedua kurang lebih tidak mencukupi, seperti indikator palsu, jika tidak, tidak akan ada situasi dominan Ningwang, dan wajar jika murah memiliki barang yang bagus.” Kata beberapa investor. Beberapa praktisi di industri baterai daya mengatakan kepada “citra pasar” bahwa mereka tidak berpikir bahwa masalah produk Sunwanda tidak berdasar, dan audit mereka tidak ketat secara keseluruhan ketika menghadapi produk pemasok.

Sebaliknya, Sunwoda sudah relatif konservatif.

Dibandingkan dengan pemasok kepala, baterai Sunwoda lebih khas, bertaruh pada teknologi sel HEV di awal pasar untuk meningkatkan pengisian baterai, efisiensi pengosongan, dan kinerja lainnya. Lebih berhati-hati dalam hal kapasitas produksi. Dalam sebuah wawancara, Wang Wei menyebutkan bahwa Sunwoda sangat berhati-hati dalam memproduksi dan memperluas produksi, karena pabrik baterai melakukan investasi aset 1GWh, yang lebih tinggi daripada investasi perusahaan mobil untuk melakukan jumlah mobil yang sesuai, dan begitu perusahaan mobil tidak mencukupi untuk menghadapi risiko besar, meskipun pelanggan individu bersedia membayar untuk pembangunan jalur produksi di hari-hari awal, sebagian besar pelanggan masih berkomitmen secara lisan. Begitu perusahaan mobil tidak memiliki banyak permintaan, lini produksi mereka akan kosong.

Meski begitu, Sunwoda masih melompati beberapa jebakan, dan tren penukaran harga dengan volume terus disorot. Menurut laporan setengah tahunan 2025, pengiriman baterai listrik Sunweda pada paruh pertama tahun lalu berjumlah 16,08GWh, meningkat tahun-ke-tahun sebesar 93,04%, tetapi tingkat pertumbuhan pendapatan yang sesuai hanya 22,63%. Dari perspektif margin laba kotor, margin laba kotor baterai daya Sunwanda pada paruh pertama tahun 2025 adalah 9,77%, dibandingkan dengan 22,41% di CATL dan 19,63% pada baterai konsumen pada periode yang sama.

Dalam krisis kualitas baterai ini, perusahaan mobil sangat menyadari bahwa di masa lalu, semua orang mendukung kekuatan penetapan harga jaminan pasokan kedua, tetapi harganya adalah untuk melepaskan dominasi reputasi merek. Karena seluruh pasar kendaraan energi baru telah memasuki Laut Merah, kualitas dan kuantitas telah melampaui pasokan kapasitas produksi dan menjadi kontradiksi utama di pasar. BYD belum terpengaruh dalam beberapa putaran siklus pasar, dan baterai yang dikembangkan sendiri sangat diperlukan. Saat ini, Geely, Tembok Besar, GAC, Changan, Chery, Dongfeng, dan perusahaan mobil lainnya telah memasuki kamp baterai yang dikembangkan sendiri, menyisakan tidak banyak jendela bagi pemasok lapis kedua untuk berbalik.