Как неопределенность может потрясти европейские рынки в 2026 году

5 февраля 2026 года в бонусном выпуске подкаста The Morning Filter ведущая Сьюзен Дзюбински и главный стратег по рынкам Европы Morningstar Майкл Филд обсудили его прогноз по европейским рынкам, выглядят ли рынки ЕС недооцененными и какие страны наиболее привлекательны для инвесторов.

Как неопределенность может потрясти европейские рынки в 2026 году

Дзюбински: Сейчас я недавно смотрела ваш вебинар «Прогноз на 2026 год», который был действительно отличным исследованием. Мы размещаем ссылку на этот вебинар в заметках к выпуску, и я призываю всех его посмотреть. В этом выступлении вы отметили, что макроэкономическая ситуация в Европе улучшается. Тем не менее, несмотря на хорошие новости по инфляции, росту и процентным ставкам, вы говорите, что неопределенность растет. Объясните, пожалуйста.

Филд: Думаю, важно это проверить, потому что с тех пор, как мы записали тот подкаст, ситуация в макроэкономике изменилась еще больше. Это был самый волатильный январь, который я помню. Некоторые события, например, задержание президента Венесуэлы, особо на рынки не повлияли. Но другие, такие как угрозы кредитным компаниям заморозить сборы, действительно заставили рынки задуматься, будет ли это разрушение хорошим или плохим для бизнеса. Так что за последний месяц произошло много изменений, и это лишь небольшой пример той неопределенности, с которой, вероятно, придется столкнуться в течение года.

4 причины, почему волатильность рынка может быть другой в этот раз

Фундаментальные изменения в США могут нарушить рынки. Вот как инвесторы могут реагировать.

Что может означать ограничение процентной ставки по кредитным картам для инвесторов

Если будет введен лимит по ставкам, доходы по процентам кредитных карт могут значительно снизиться.

Угрозы Трампа в отношении тарифов на Гренланде вызывают падение американских акций и облигаций

Инвесторы переводятся в безопасные активы — драгоценные металлы на фоне новых геополитических напряженностей.

Являются ли европейские акции дорогими?

Дзюбински: Сейчас рынки Европы в целом хорошо показали себя в 2025 году. Исходя из этого и из январских данных, как сейчас выглядят оценки?

Филд: Да, вы абсолютно правы. Очевидно, что 2025 год был отличным годом для акций в целом. США показали очень хороший результат, и Европа тоже. Год начался довольно хорошо, что хорошо для инвесторов, но не обязательно для оценки стоимости. В Европе сейчас они примерно соответствуют нашим оценкам справедливой стоимости, то есть тому, что мы считаем, что рынок в целом стоит, что не очень хорошая новость. Но при этом существует большая разница между справедливой оценкой и переоцененностью. И я бы сказал, что сейчас акции точно не дорогие.

Будут ли акции ЕС продолжать превосходить американские в 2026 году?

Дзюбински: Хорошо, исходя из прошлогодних результатов и того, что вы говорите, Европа в целом примерно по справедливой стоимости, есть ли смысл для американских инвесторов искать возможности в Европе? И, знаете, можно ли ожидать, что европейские рынки снова превзойдут американский в 2026 году?

Филд: Я считаю, что с точки зрения инвестирования в Европу — да, определенно. Многие международные инвесторы, даже европейские, усвоили этот урок в прошлом году, во время «Дня освобождения», когда объявления вызвали внезапные потрясения на рынках США, и инвесторы вдруг увидели преимущества диверсификации по другим рынкам, даже если это дает им схожий доступ к конечным рынкам, которые они ищут. Поэтому я считаю, что есть смысл инвестировать в Европу. Да, основные акции здесь более или менее справедливо оценены, но позже мы подробнее расскажем о возможностях в отдельных секторах и стилях, если вы ищете еще более привлекательные перспективы роста. Что касается результатов этого года, я уже отметил, что рынки настроены очень хорошо. Конечно, возможна неопределенность и волатильность, которые это может принести за год. Но условия в Европе гораздо лучше, чем в это же время в прошлом году. Так что есть шанс, что мы снова увидим хороший годовой результат. Вы упомянули инфляцию, рост ВВП, низкие процентные ставки, которые могут еще снизиться. Все это, безусловно, благоприятно для рынка акций в этом году.

Почему международные акции снова могут превзойти золото в 2026 году

Инвесторы, не упустите шанс.

Почему акции США превзойдут международные в 2026 году, по мнению Fidelity’s Chisholm

Снижение налогов, падение процентных ставок и снижение цен на нефть должны повысить средний доход США.

Как использовать международные акции в своем портфеле

Что нужно знать о преимуществах и рисках международных акций.

Возможности для инвесторов в европейских странах

Дзюбински: Сейчас Европа, конечно, не однородна. Давайте посмотрим на оценки по странам. Где, по вашему мнению, сегодня самые выгодные возможности на уровне отдельных стран?

Филд: Это очень недооцененный момент, когда говорят о Европе, что многие не осознают, что между странами могут быть значительные различия в оценках, и, возможно, возможности не такие, как ожидаешь. Например, Германия и Великобритания сейчас все еще выглядят относительно привлекательными, примерно на несколько процентов ниже наших оценок справедливой стоимости для этих регионов. Но есть еще несколько стран, например, Нидерланды, где мы сейчас находимся, и Дания, которые торгуются по самым низким оценкам в Европе. Часть этого — случайность, потому что индексы и компоненты этих стран попали в сектора, которые торгуются чуть дешевле, чем другие. Также есть экспозиция на некоторые конечные акции, такие как ASML в Нидерландах и Novo Nordisk в Дании, которые тоже немного снизили показатели индексов. Но результат тот же — мы считаем, что обе эти страны сейчас выглядят довольно привлекательно.

Подписывайтесь на The Morning Filter на Apple Podcasts или в любом другом месте, где вы слушаете подкасты, и следите за последними исследованиями ведущих Сьюзен Дзюбински и Дэвид Секера на Morningstar.com.

3 международных акции для покупки в 2026 году

Плюс, какие страны и сектора сегодня выглядят наиболее привлекательными для инвестиций.

21 минута 1 секунда 4 февраля 2026 года

Смотреть