金曜日のインフレ報告から何を期待すべきか

SelfRugger

2026-02-27 16:40:17

金曜日のインフレ報告から何を期待すべきか

一部の予測者は、1月の下落がしばらくの間、インフレに関する最後の良いニュースになる可能性があると考えています。

マーク・マケラ / ゲッティイメージズ

Diccon Hyatt

2026年2月12日木曜日午前4:41 GMT+9 3分で読む

重要ポイント

予測者は、1月のインフレが鈍化し、コア価格が前年比2.5％上昇したと予想しており、これは2021年以来最低となる見込みです。

関税は依然として価格を押し上げていますが、住宅など一部のコストは数年前ほど急激に上昇していません。

インフレの抑制が穏やかであれば、連邦準備制度理事会（FRB）が長期間金利を高く維持する必要性を軽減し、物価上昇を抑えることにつながる可能性があります。

1月の価格上昇は比較的穏やかだったと考えられ、主要なインフレ指標の一つはほぼ5年ぶりの最低水準に下がる見込みです。

労働統計局の金曜日の報告によると、消費者物価指数（CPI）は1月に前年比2.5％上昇したと予測されており、これは12月の2.7％から低下しています。これはダウ・ジョーンズ・ニュースワイヤーと_ウォール・ストリート・ジャーナル_の経済学者調査によるものです。これにより、2021年5月以来の最低水準となります。

食品やエネルギー価格の変動を除いたコアインフレは、12月の2.6％から1月には2.5％に下がると予想されており、2021年以来の新たな低水準に達します。

これが経済に与える影響

インフレが再び下降傾向をたどれば、家計の予算を助け、消費者支出を促進し、経済を押し上げる可能性があります。

報告が予想通りであれば、一部の予測者が主張する、関税のインフレへの影響が今後数ヶ月で徐々に薄れるとの見方を強化する可能性があります。これは、企業が関税関連の価格引き上げを終えるにつれて、関税の影響が減少すると考えられるためです。

2024年と2025年初頭にインフレ率は低下しましたが、米国のほぼすべての貿易相手国に対してドナルド・トランプ大統領が広範な関税を課した中旬に逆転しました。輸入税は多くの商品の価格を押し上げ、連邦準備制度の2％の年次目標を上回るインフレを維持しています。ただし、ガソリンや家賃などの主要な価格は横ばいまたは下落しており、全体的なインフレの急上昇を抑えています。

FRBの政策担当者は、特に価格動向のより良い指標とされるコアインフレのデータに注視しています。彼らは、昨年後半に行ったように雇用市場を支えるために金利を引き下げるべきか、それとも長期間高水準を維持してインフレを2％の目標に抑えるべきかについて議論しています。

金融市場は、CMEグループのFedWatchツールによると、少なくとも7月までは「様子見」モードを続けると予想しています。このツールは、フェドファンド先物取引データに基づいて利下げを予測しています。実際のCPIの結果次第で、その見通しは大きく変わる可能性があります。

一部の予測者は、1月の下落がしばらくの間、インフレに関する最後の良いニュースになると考えています。その後、「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル・アクト」の税制改革が施行され、経済により多くの資金が流れ込み、昨年のFRBの3回の利下げによる追加の景気刺激策と相まって、借入コストが低下します。