市場は横ばい状態に入り、投資家はFedの決定を待ちながら足踏みしている

最近、暗号通貨市場は連続的に資金が売りに出される中、静かな雰囲気に包まれています。BTCとETHの両方が下落し、マクロ経済データからのさまざまなシグナルに対して投資家の慎重な心理を反映しています。この状況の深刻さを理解するために、背後にある数字を見てみましょう。

バランスの取れていない清算マップの絵

主要取引所のデータによると、状況は非常に不均衡です。BTCではロング清算が75に対し、ショート清算は138（差 -63）となっています。同様に、ETHもロング清算109、ショート清算139（差 -30）と不均衡です。

さらに注目すべきは、BTCとETHの両方でショートの比率がロングのほぼ2倍に近いことです。これは通常の兆候ではなく、市場が非常に強い防御的心理を形成していることを示しており、価格が今後も下落を続けるか、少なくとも回復に自信が持てない見通しを示しています。

流動性の分裂と潜在的な危険性

もう一つ重要な点は、クリアリングレベルの流動性の分散です。特定の価格帯に集中せず、「ロング・ショートの清算ブロック」が散在し、平均または低い取引量で存在しています。これらのゾーン間の距離は次第に広がっています。

このように流動性が分裂していると、市場形成者（マーケットメイカー）は短期的な変動を利用して、価格を急騰させたり急落させたりすることが可能です。大きな清算クラスターを狙った一時的な操作（パンプ＆ダンプ）が行われやすくなり、市場の方向性が明確になる前に、レバレッジをかけたポジションが一掃されるリスクも高まります。

コレクティブデルタは依然としてマイナス圏内

BTCの純資金流（コレクティブデルタ）は約5億円のマイナス、ETHも同様に約4億円のマイナスです。これは、積極的な売り圧力が依然として優勢であり、バランスが取れていないことを示しています。これにより、市場の静かな雰囲気がさらに深まっています。

CPIとFRB政策からのシグナルの混在

この状況下で、米国のCPIデータの発表は市場の支えとなっています。ヘッドラインCPIは2.4％に低下し、予想の2.5％を下回っています。これは、物価上昇圧力が緩和しつつある兆候です。FRBの金融緩和期待を抱く投資家にとっては好材料です。

しかし、その下には別の見方もあります。コアCPIは依然として2.5％（予想通り）で、特に月次コアCPIは0.3％と前月の0.2％を上回っています。これは、基本的なインフレ圧力が依然として存在し、終わっていないことを示しています。

この「半分良い、半分悪い」状況が、投資家を迷わせる要因となっています。彼らは、FRBが金利を引き下げるのか、それともインフレ抑制のために現状維持を続けるのか、さらなるデータを待ちたいと考えています。

静かな状況が収束する時

全体を見渡すと、

• ポジションがショートに偏りすぎている
• コレクティブデルタが深くマイナス
• 流動性が分散し、突発的な変動を誘発しやすい
• マクロ経済データが矛盾したシグナルを送っている

これらを総合すると、突然の変動や市場のリセットが起こる可能性は十分にあります。市場は底値を確定していませんが、パニック的な売り崩しの段階も終わりつつあります。これは最も敏感な局面です。

静かな時期の取引戦略

この期間に市場にいる人は、

• レバレッジを控える - 今は「全投入」の時期ではありません
• 資金の流れを注意深く観察 - コレクティブデルタがマイナスから縮小し始めたら注目
• 大きな清算ゾーンをマーク - そこが最も激しい動きの起点となる
• FRBの明確なシグナルを待つ - 早まった決断は避ける

静かな状態は永遠ではありませんが、その間に防御的な戦略を取るのが最も賢明です。