#China’sGoldReservesHit15-MonthHigh

สำรองทองของจีนแตะระดับสูงสุดในรอบ 15 เดือน: วิเคราะห์ผลกระทบเชิงลึกด้านมหภาคและตลาดคริปโต (ฉบับกุมภาพันธ์ 2026)
ธนาคารกลางแห่งประเทศจีน (PBOC) ได้ขยายระยะเวลาการสะสมทองคำเป็น 15 เดือนติดต่อกันนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2026 ทำให้การถือครองทองคำอย่างเป็นทางการเพิ่มขึ้นเป็น 2,308 ตัน (ประมาณ 74.19 ล้านออนซ์บริสุทธิ์) มูลค่าทะลุระดับสถิติที่ 369.58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 319.45 พันล้านดอลลาร์ในเดือนธันวาคม 2025) ซึ่งเป็นระดับทองคำสำรองที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของจีนในช่วงหลัง และยืนยันตำแหน่งของจีนในฐานะผู้ถือทองคำอย่างเป็นทางการอันดับสองของโลก (รองจากสหรัฐอเมริกา)
นี่ไม่ใช่แค่การบริหารสำรองตามปกติ — เป็นการเปลี่ยนกลยุทธ์เชิงรุกที่ตั้งใจและวางแผนเป็นหลายปี ซึ่งมีผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อการเงินโลก สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน fiat กลไกการหลบภัยปลอดภัย และแม้แต่สินทรัพย์ดิจิทัลเช่น Bitcoin และ Ethereum ด้านล่างนี้คือการวิเคราะห์แบบครอบคลุมจากหลายมุมมองที่เชื่อมโยงข้อมูลต่าง ๆ เข้าด้วยกันในด้านมหภาค เศรษฐศาสตร์ภูมิรัฐศาสตร์ พฤติกรรมของนักลงทุน การหมุนเวียนสภาพคล่อง และแนวทางในคริปโต
1. ข้อเท็จจริงและไทม์ไลน์ที่อัปเดต: ตัวเลขเบื้องหลังการสะสม
ข้อมูลล่าสุดจาก PBOC (มกราคม 2026): เพิ่มขึ้นประมาณ 40,000 ออนซ์บริสุทธิ์ (1.2 ตัน) ในเดือนเดียว ทำให้ยอดรวมเป็น 2,308 ตัน (คิดเป็น 9.6% ของสำรองต่างประเทศทั้งหมด).
ระยะเวลา 15 เดือน: เริ่มต้นในเดือนพฤศจิกายน 2024 หลังจากหยุดชั่วคราว (รอบ 18 เดือนก่อนหน้านี้สิ้นสุดในพฤษภาคม 2024) การเพิ่มขึ้นรายเดือนเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไป (ประมาณ 30,000–60,000 ออนซ์) แต่ต่อเนื่องไม่หยุดยั้ง
มูลค่าพุ่งสูง: เดือนมกราคมเพียงเดือนเดียวมีการเพิ่มขึ้นประมาณ 15.7% ในมูลค่า USD — ขับเคลื่อนทั้งจากการซื้อจริงและการดีดตัวของราคาทองคำ (gold กลับมาทะลุ 5,000 ดอลลาร์/ออนซ์ในต้นปี 2026 ท่ามกลางความผันผวน)
บริบทโลก: จีนตามหลังเพียงสหรัฐอเมริกา (ประมาณ 8,133 ตัน) ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำประมาณ 1,000+ ตันต่อปีในช่วงปีที่พีคที่สุดในช่วงหลัง; คาดการณ์ปี 2026 รวมแล้วประมาณ 755 ตัน (ยังคงสูงกว่าค่าเฉลี่ยก่อนปี 2022 ที่ 400–500 ตัน).
การซื้ออย่างต่อเนื่องนี้สะท้อนมุมมองระยะยาวของปักกิ่ง: ทองคำเป็นเสาหลักที่ไม่ขึ้นต่อเครดิตและไม่ขึ้นอยู่กับดอลลาร์ในยุคของความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ความกังวลหนี้สหรัฐ และความไม่แน่นอนด้านนโยบาย
2. ตัวขับเคลื่อนเชิงมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์หลัก: ทำไมจีนถึงเพิ่มการลงทุน
กลยุทธ์ของจีนตั้งอยู่บนพื้นฐานของการลดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างมากกว่าการเก็งกำไรระยะสั้น
การลดการพึ่งพาดอลลาร์ & การกระจายสำรอง
จีนถือครองพันธบัตรสหรัฐจำนวนมาก (ประมาณ 800 พันล้านดอลลาร์+ ในอดีต แต่ลดลง) การสะสมทองคำช่วยลดการพึ่งพาสินทรัพย์ที่ denominated เป็นดอลลาร์ในช่วงขาดดุลการคลังของสหรัฐ ความเสี่ยงจากเพดานหนี้ และการใช้มาตรการคว่ำบาตรเป็นอาวุธ (เช่น ตัวอย่างรัสเซีย/ยูเครน)
เงินเฟ้อ สกุลเงิน & การป้องกันความเสี่ยงเชิงระบบ
ทองคำเป็นเครื่องมือป้องกันการลดค่าของหยวน ความกดดันเงินเฟ้อภายในประเทศ และช็อกทั่วโลก ด้วยหนี้สินทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ย “สูงขึ้นนานขึ้น” ในบางภูมิภาค ทองคำเป็นเกราะป้องกันความเสี่ยงจากการสึกหรอของสกุลเงิน fiat
อธิปไตยภูมิรัฐศาสตร์ & การเงิน
ในโลกที่มีหลายศูนย์อำนาจ ทองคำเสริมสร้างอำนาจต่อรองของจีนในสงครามการค้า โครงการ BRICS และความขัดแย้งด้านสกุลเงินที่อาจเกิดขึ้น สัดส่วนทองคำที่เพิ่มขึ้น (ตอนนี้ 9.6%) สัญญาณความมั่นใจในความเป็นสากลของ RMB โดยไม่จำเป็นต้องแปลงเป็นสกุลเงินเต็มรูปแบบ
สัญญาณภายในประเทศต่อภาคเอกชนและสถาบัน
การซื้อของ PBOC กระตุ้นความต้องการในภาคเอกชน (กองทุน ETF ทองคำของจีนมีการไหลเข้าอย่างบันทึกในเดือนมกราคม 2026: +38 ตัน, มูลค่าทรัพย์สินภายใต้การบริหาร (AUM) ถึง 36 พันล้านดอลลาร์) ความต้องการทองคำแท่ง/เหรียญของผู้บริโภคพุ่งขึ้นกว่า 35% ในปี 2025 แม้จะมีการบริโภคโดยรวมลดลงก็ตาม
3. ผลกระทบต่อแนวตลาดโลก: สินค้าโภคภัณฑ์ สกุลเงิน & การหลบภัยปลอดภัย
ราคาทองคำระดับพื้นฐาน & โมเมนตัม → ความต้องการของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง (จีน + อื่นๆ) สร้างเสถียรภาพเชิงโครงสร้าง แม้ในช่วงปรับฐาน ราคาทองคำยังคงอยู่เหนือระดับสำคัญ — คาดการณ์ว่าในปี 2026 อาจทะลุ 6,000 ดอลลาร์/ออนซ์ หากการซื้อยังคงเร่งตัวขึ้น
ความผันผวนของดอลลาร์สหรัฐ → การลดการซื้อพันธบัตรของสหรัฐโดยผู้ถือหลักเช่นจีน เพิ่มแรงกดดันต่อดอลลาร์ในช่วงเวลาที่ความเสี่ยงลดลง ซึ่งส่งผลต่อการไหลเวียนข้ามพรมแดน
ผลกระทบจากตลาดเกิดใหม่ → ธนาคารกลางของประเทศตลาดเกิดใหม่ เช่น อินเดีย ตุรกี โปแลนด์ (ตามรอย, เพิ่มความต้องการในกลไกการหลบภัยและโอกาสของซูเปอร์ไซเคิลสินค้าโภคภัณฑ์
การหมุนเวียนสภาพคล่องในวงกว้าง → ทุนย้ายจากหุ้น/พันธบัตรที่ประเมินค่าสูงเกินไป ไปสู่สินทรัพย์ที่เป็นวัตถุจริง → ส่งผลต่อสินทรัพย์เสี่ยง แต่เป็นประโยชน์ต่อการป้องกันความเสี่ยงแบบไม่สัมพันธ์กัน
4. เจาะลึก: ผลกระทบในคริปโต — Bitcoin ในฐานะ “ทองคำดิจิทัล” ในซูเปอร์ไซเคิลทองคำ
การเคลื่อนไหวของจีนเป็นการเร่งความเร็วในแนวทางคริปโต แม้จะไม่มีส่วนร่วมโดยตรงของ PBOC ในคริปโตก็ตาม
เสริมสร้างแนวคิด: ความหายาก & การเก็บรักษามูลค่า
ธนาคารกลางยืนยันความหายากของทองคำ )ปริมาณคงที่, ยากต่อการผลิต( สะท้อนแนวคิดของ Bitcoin ที่มีขีดจำกัด 21 ล้านเหรียญ นักลงทุนสถาบันมอง BTC เป็น “ทองคำดิจิทัล” ที่ไม่ขึ้นกับอธิปไตย — พกพาง่าย, ตรวจสอบได้ การซื้อของ PBOC ยืนยันแนวคิด “เงินแข็ง” → เสริมความน่าเชื่อถือของ BTC
การป้องกันความเสี่ยงเชิงมหภาคที่ลามไป
ความระมัดระวังเชิงระบบ )gold พุ่งสูงขึ้นเป็นสัญญาณเตือน( กระตุ้นให้เกิดการกระจายความเสี่ยงไปยังสินทรัพย์ที่ไม่สัมพันธ์กัน BTC/ETH ได้รับประโยชน์ในฐานะทางเลือกที่ไม่ขึ้นกับนโยบายธนาคารกลางหรือความเสี่ยงจากการคว่ำบาตร
จิตวิทยาของสถาบันและผู้บริโภค
FOMO จาก “ธนาคารกลางสะสมทอง” → แนวคิดการรักษามรดกความมั่งคั่งแพร่กระจายเข้าสู่คริปโต ชาวจีนรวยที่ผ่านช่องทางต่างประเทศ )และ HNIs ทั่วโลก หมุนเวียนเข้าสู่ BTC ในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน ความสัมพันธ์: BTC กับทองคำยังคงต่ำในเชิงประวัติศาสตร์ (ในช่วงความเสี่ยงสูง vs. การหลบภัยที่แท้จริง) แต่เป็นบวกในช่วง macro stress ยาวนาน
การไหลเวียนของสภาพคล่อง & การหมุนเวียนทุน
ความสนใจทั่วโลกในกลไกการหลบภัยเปลี่ยนจากหุ้น/พันธบัตรที่ประเมินค่าสูงเกินไป ไปสู่คริปโต — รับรู้ “เงินไหลเข้า” ที่ปรับความเสี่ยงได้ (เช่น ETF ของ BTC ที่มีการพุ่งสูง) ในสภาพแวดล้อมที่สภาพคล่องต่ำ BTC ทำหน้าที่เป็นการป้องกันความเสี่ยงแบบ high-beta
ความเสี่ยงและความแตกต่างที่อาจเกิดขึ้น
BTC ยังคงไวต่อความผันผวนและมีความสัมพันธ์กับหุ้น (สูงกว่าทองคำ) หากเศรษฐกิจเข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว ทองคำจะทำผลงานดีกว่าในฐานะการป้องกันความเสี่ยงบริสุทธิ์; BTC อาจล้าหลังจนกว่าจะมีความชัดเจนด้านกฎระเบียบหรือการยอมรับในระดับสูง
ตารางเปรียบเทียบ: ทองคำ vs. Bitcoin / คริปโต (มุมมองปี 2026)
ปัจจัย
ทองคำ
Bitcoin / คริปโต
กลไกการจัดหา
ขุดช้า, ควบคุมโดยธนาคารกลาง
มีขีดจำกัด 21 ล้าน, การแบ่งครึ่งลดการออกเหรียญ
บทบาทของธนาคารกลาง
การสะสมโดยตรง (ความต้องการเชิงโครงสร้าง)
ประโยชน์ทางอ้อมผ่านแนวโน้มเชิงมหภาค
ประเภทการป้องกันความเสี่ยง
การป้องกันเงินเฟ้อ/ภูมิรัฐศาสตร์ที่พิสูจน์แล้ว
แนวคิด “ทองคำดิจิทัล” ที่เกิดขึ้นใหม่
สภาพคล่อง
สูงมาก, 24/7 ทั้งทางกายภาพและอนุพันธ์
สูงใน spot/อนุพันธ์, ETF ที่เติบโตขึ้น
ความผันผวน
ต่ำ, มีเสถียรภาพ
สูง, ขับเคลื่อนด้วยแนวโน้ม
การยอมรับในระดับสถาบัน
แพร่หลาย, มีมานานหลายศตวรรษ
การเติบโตอย่างรวดเร็ว (ETF, บริษัทร่วม)
ความสัมพันธ์กับหุ้น
ต่ำ/ติดลบในวิกฤติ
บวก (พฤติกรรมสินทรัพย์เสี่ยง)
แรงผลักดันในปี 2026
ความต้องการของธนาคารกลาง + ผู้บริโภค
แนวโน้ม + การหมุนเวียนสภาพคล่อง
5. แนวโน้มและสถานการณ์ระยะยาวสำหรับปี 2026–2027
กรณีบูม (ความน่าจะเป็นสูง): การซื้อของ PBOC/EM ต่อเนื่อง + ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ → ทองคำ 5,500–6,000 ดอลลาร์+ BTC/ETH เป็นการป้องกันความเสี่ยงคู่ขนาน → BTC 100,000 ดอลลาร์+ เป็นไปได้จากการไหลเข้าของสถาบัน
กรณีฐาน: ทองคำคงที่ประมาณ 5,000 ดอลลาร์+; คริปโตปรับฐานแล้วฟื้นตัวจากแนวโน้มเชิงมหภาค
กรณีหมี: การฟื้นตัวของความเสี่ยงอย่างรวดเร็ว (การเปลี่ยนแปลงนโยบายของ Fed) → การปรับฐานชั่วคราวของทองคำ/คริปโต แต่ความต้องการเชิงโครงสร้างยังคงอยู่
วิวัฒนาการความสัมพันธ์: ความสัมพันธ์ BTC กับทองคำเพิ่มขึ้นในช่วงความไม่แน่นอนยาวนาน → ทั้งคู่ได้รับประโยชน์จาก “ความขาดความเชื่อมั่น” ในระบบ fiat
6. ข้อเสนอแนะเชิงปฏิบัติสำหรับนักลงทุน & เทรดเดอร์
ติดตามประกาศรายเดือนของ PBOC + การไหลของสภาพคล่องจากธนาคารกลางทั่วโลก (ข้อมูลจาก World Gold Council).
ติดตามความสัมพันธ์ BTC กับทองคำ & การไหลเข้า ETF (ใช้ ETF ของ BTC เป็นตัวแทน).
กระจายความเสี่ยง: ผสมผสานทองคำแท่ง (ETF) กับ BTC/ETH เพื่อการป้องกันความเสี่ยงที่เสริมกัน
จับตาแนวโน้มความแข็งแกร่งของดอลลาร์ ผลตอบแทนแท้ และภูมิรัฐศาสตร์ — ตัวกระตุ้นสำคัญของการหมุนเวียน
แนวคิดระยะยาว: สินทรัพย์ที่หายากและไม่ขึ้นกับอธิปไตย (ทองคำ + คริปโต) จะเจริญเติบโตในโลกที่มีหลายศูนย์อำนาจและหนี้สินสูง
บทสรุป
การสะสมทองคำเป็นเวลา 15 เดือนของจีนเป็นสัญญาณเชิงมหภาคที่ชัดเจน: ธนาคารกลางกำลังป้องกันความเสี่ยงจากความเปราะบางของสกุลเงิน fiat การเสื่อมถอยของอำนาจดอลลาร์ และความเสี่ยงเชิงระบบ สำหรับคริปโต มันเป็นการเสริมสร้างแนวคิด “ทองคำดิจิทัล” ขับเคลื่อนการยอมรับในระดับสถาบัน และช่องทางสภาพคล่องไปยังทางเลือกที่หายาก ในขณะที่ทองคำให้ความมั่นคง Bitcoin ให้โอกาสเติบโตแบบอสมมาตรในช่วงการฟื้นตัวจากการยอมรับ ในภูมิทัศน์ที่ไม่แน่นอนของปี 2026 การผสมผสานทั้งสองอาจเป็นกลยุทธ์ที่ชาญฉลาดที่สุดสำหรับพอร์ตโฟลิโอ
แนวโน้มนี้ไม่ใช่เสียงรบกวน — เป็นโครงสร้าง หากนักลงทุนเพิกเฉย อาจพลาดโอกาสในยุคต่อไปของการปรับราคาสินทรัพย์ทั่วโลก