金と銀のラリー、ドナルド・トランプの関税政策が安全資産需要を刺激

貴金属市場は大きな上昇局面を迎えており、金と銀の価格が再び安全資産の買いにより急騰しています。2026年2月23日、金は1オンスあたり2,450ドルに達し、週比で5%の上昇、銀は32ドルに上昇し、7%の上昇を記録しました。このラリーは、2024年の再選後に再導入されたドナルド・トランプ大統領の積極的な関税政策に起因しており、世界的な貿易戦争の懸念を煽っています。

トランプ政権は、中国やEUからの輸入品に対して25%の関税を課し、国内製造業を強化しようとしていますが、報復措置やサプライチェーンのインフレリスクも伴います。投資家は、経済の不確実性の中で価値を保つ非相関資産として金と銀に殺到しています。「関税は本質的にインフレを引き起こし、購買力を低下させ、ハード資産への需要を高める」とJPモルガンのアナリストは指摘しています。

銀のパフォーマンスが良いのは、その二重の役割、すなわち工業用金属としての需要増加に加え、太陽光パネルや電子機器の需要増加によるものです。一方、インドやロシアを含む中央銀行は金の備蓄を増やし、強気の勢いを後押ししています。ただし、一部の専門家は、関税が米ドルの強化につながる場合、金属の価格上昇は抑制される可能性があると警告しています。なぜなら、貴金属はドル建てで価格付けされているからです。

小口投資家にとっては、GLDやSLVなどの上場投資信託（ETFs）が手軽に投資できる入口となっています。中東の紛争や米中対立など、地政学的リスクが高まる中、金と銀のラリーは、関税を背景とした世界でのポートフォリオ安定化資産としての魅力を改めて示しています。