O Supremo Tribunal fez uma pausa. Trump cortou o gás? Não. Está apenas mudando de marcha.

A decisão de 6 a 3 tomada em 20 de fevereiro de 2026 enviou uma mensagem rara de clareza na política dos EUA:
A autoridade para impor impostos pertence ao Congresso.

O tribunal anulou as tarifas abrangentes aplicadas por Trump a todas as importações sob a IEEPA. A justificativa é clara: o poder de declarar emergência nacional não é uma ferramenta ilimitada para gerar tarifas comerciais.

Os mercados, inicialmente, relaxaram.

Mas a questão principal aqui é:

Trump realmente recuou, ou apenas mudou a rota jurídica?

Sejamos realistas. Isto não é uma retirada. É uma reorientação.

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1️⃣ Artigo 232 – “Escudo de Segurança Nacional”

A ferramenta mais poderosa que Trump já usou e conseguiu passar pelo tribunal. Lei de Expansão do Comércio de 1962 – Artigo 232.

Este artigo permite tarifas contra importações que ameaçam a segurança nacional.

No passado, tarifas sobre aço e alumínio foram aplicadas sob essa justificativa.
Os tribunais interpretaram de forma ampla, dizendo que a avaliação de segurança nacional é uma prerrogativa do executivo.

No novo cenário, o que pode acontecer?
• Baterias de veículos elétricos
• Minerais críticos
• Equipamentos semicondutores
• Componentes de defesa

Quando um produto deixa de ser “econômico” e passa a ser “estratégico”, o fundamento jurídico muda.

Com esse método, Trump pode contornar a restrição da IEEPA.

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2️⃣ Artigo 301 – A antiga arma das guerras comerciais

Lei de Comércio de 1974 – Artigo 301.

Este artigo concede ao presidente o poder de retaliar contra “práticas comerciais injustas”.

A principal base da guerra comercial de Trump contra a China foi essa.

Desta vez, o alvo pode não ser apenas a China:
• Subsídios da União Europeia
• Ações de países do BRICS no comércio sem dólar
• Impostos sobre serviços digitais

O artigo 301 não é “global”, mas é uma ferramenta “direcionada e punitiva”.

Significa uma guerra comercial mais seletiva, porém mais agressiva.

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3️⃣ Artigo 122 – O impacto de 150 dias de choque

Lei de Comércio de 1974 – Artigo 122.

Este artigo é pouco discutido, mas de grande impacto.

O presidente pode, sob justificativa de déficit comercial, impor tarifas temporárias de até 15% por 150 dias.

O que isso significa?

Choque repentino nos mercados enquanto o processo judicial ainda está em andamento.

Temporário, mas eficaz.

Uma alavanca que pode mudar as expectativas de inflação da noite para o dia.

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4️⃣ Smoot-Hawley – O cenário mais severo

Lei de Tarifas de 1930 (Smoot-Hawley)

Uma das regulações mais duras que restringiram o comércio global na história.

Permite tarifas de até 50% contra determinados países.

Este cenário é radical.

Mas não é “impossível”.

E os mercados não precificam a incerteza, mas sim a sua possibilidade.

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A Verdadeira História: As Guerras Comerciais Ainda Não Acabaram, Estão em Evolução

A decisão do Supremo Tribunal parece, à primeira vista, uma vitória para o livre comércio.

Porém, o quadro real é mais complexo:
• Guerra de poder entre executivo e judiciário
• Busca por brechas jurídicas
• Reposicionamento nas cadeias globais de comércio
• Aumento do prêmio de risco político

Neste ambiente, três coisas podem acontecer:
1. O dólar oscila
2. As expectativas de inflação permanecem elevadas
3. O prêmio de risco geopolítico aumenta

E é exatamente aqui que o capital busca um novo porto seguro.

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Por que Bitcoin e Ouro Podem se Destacar?

Fundos institucionais observam:
• A intervenção estatal está aumentando?
• As guerras comerciais estão se expandindo?
• O risco de sanções e censura está crescendo?

Se a resposta for “sim”, duas classes de ativos se destacam:
• Ouro (refúgio de segurança histórico)
• Bitcoin (descentralizado e resistente à censura)

As guerras comerciais criam atritos no sistema global.
Esses atritos complicam a política monetária.
A complexidade fortalece ativos alternativos.

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Conclusão Final

Esta decisão não é o fim.

É um processo de reconfiguração.

As ferramentas jurídicas de Trump mostram que:

A guerra comercial não parou. Apenas está assumindo uma nova forma.

E o maior risco para os mercados não é a tarifa em si.

É a incerteza.

E a incerteza beneficia principalmente estes dois ativos:

Ouro.
Bitcoin.

Se você acompanha esse processo, lembre-se:
O mercado não precifica apenas a manchete, mas o próximo movimento, que são os preços.

E, neste momento, Washington ainda não terminou o jogo.
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