Давайте поговорим более точно с научной точки зрения о ‎#Bitcoin

С момента достижения пика около 126 тысяч долларов в начале октября, биткойн вошел в явный нисходящий тренд. На этой неделе он достиг 60 тысяч долларов, затем отскочил примерно до 67 тысяч. Мы говорим о снижении более чем на 50% от пика до минимума, что соответствует практическому определению медвежьего рынка для высоковолатильных активов.

Более важным, чем объем падения, является его контекст: почти полностью были стерты прибыли 2025 года, и возвращение к уровням 2024 года приближается, что указывает на широкое «пересчет» стоимости, а не просто техническую коррекцию.

Основное наблюдение: синхронность с акциями программного обеспечения

Снижение с октября совпадает с резкой волной распродаж акций программного обеспечения, в то время как материальные активы, такие как золото, серебро и металлы, демонстрируют устойчивость или рост. Этот паттерн указывает на изменение «режима рынка» (Market Regime) с предпочтения высокочувствительных к ставкам и ликвидности активов роста на предпочтение активов, связанных с хеджированием, инфляционными рисками или дефицитом предложения.

За последние годы рынок оценивал «диджитализацию» как основную тему: программное обеспечение, интеллектуальную собственность, искусственный интеллект и облачные услуги. Сейчас же явно происходит перераспределение веса в пользу материальной экономики и цепочек поставок, что отражается в разнице в динамике между классами активов.

Аналитический вывод: биткойн стал ближе к активу «рост/ликвидность», чем к «хеджу/цифровому золоту»

Очевидное понимание — биткойн все больше движется как «Proxy» для акций технологий/программного обеспечения, а не как самостоятельный хеджевый актив. Это проявляется в трех элементах:
1. Высокая чувствительность к условиям ликвидности: при ужесточении финансовых условий или росте доходности безопасных активов, активы с высоким риском подвергаются давлению, и биткойн часто входит в этот набор.
2. Усиленная связь с технологическими сценариями: когда падает доверие к рассказу об искусственном интеллекте или к высоким мультипликаторам в секторе программного обеспечения, заражение нежеланием рисков распространяется на цифровые активы.
3. Ценовая динамика, основанная на «настроениях» больше, чем на краткосрочных фундаментальных факторах: потоки, кредитное плечо, позиционирование и заемные позиции влияют на цену быстрее, чем любой «фундаментальный» показатель, измеряемый ежедневно.

В то же время, акции аппаратного обеспечения показывают относительную устойчивость пока что, но эта устойчивость — не гарантия. Если давление распространится на остальные компоненты технологий, мы можем увидеть расширение волны распродаж, однако это сценарий, требующий подтверждения данными, а не просто предположения.

Медийный сигнал: индекс настроений — не ценностное доказательство

Когда крупные медиа начинают регулярно публиковать «похороны» биткойна, это часто отражает пиковую негативную настроенность. Исторически, волны чрезмерного освещения иногда совпадают с точками разворота, поскольку СМИ склонны усиливать нарративы после того, как ценовое движение уже произошло. Тем не менее, такую сигнализацию следует рассматривать как (Sentiment Indicator), а не как оценочный аргумент