“Emas Digital” kehilangan kilau dalam semalam: Ketika Bitcoin dan Logam Mulia Jatuh Bersamaan

The Federal Reserve memegang kursi “hawkish” yang keras, membuat aset risiko global naik turun seperti roller coaster, sementara pasar kripto mendengar suara retak dari gelembung yang pecah di tengah kekeringan likuiditas.

Pada 30 Januari 2026, layar para investor global dibasahi oleh warna merah darah. Harga perak spot sempat anjlok hingga 36%, mencatat penurunan harian terbesar dalam sejarah; harga emas spot sempat turun lebih dari 12%, menembus di bawah US$4.700 per ons saat perdagangan berlangsung, mengalami penurunan harian terbesar dalam 40 tahun.

Sementara pasar logam mulia tradisional mengalami kehancuran, pasar mata uang kripto juga tidak luput dari dampaknya. Bitcoin jatuh di bawah US$82.000, mencapai titik terendah dalam dua bulan, dengan total likuidasi harian di seluruh pasar kripto lebih dari US$813 juta.

Ini bukan kebetulan, melainkan rangkaian keruntuhan yang bermula dari makro dan berujung pada struktur yang runtuh secara berantai.

---

01 Rangkaian Keruntuhan

Penurunan epik logam mulia dan perak secara tiba-tiba mengeringkan likuiditas dari pasar risiko global. Secara umum, pasar menganggap bahwa pencalonan mantan anggota Federal Reserve, Kevin Woor, oleh Presiden Trump sebagai Ketua Federal Reserve berikutnya, adalah pemicu utama ketidakstabilan ini.

Woor dikenal dengan sikap hawkish, pernah secara terbuka mengkritik kebijakan pelonggaran kuantitatif, dan mendukung kerja sama yang lebih erat antara Federal Reserve dan Departemen Keuangan AS. Penunjangannya dipandang pasar sebagai sinyal bahwa kebijakan moneter di masa depan mungkin akan lebih ketat.

Kepanikan di pasar keuangan tradisional menyebar seperti gelombang tsunami. Indeks dolar yang mengukur nilai dolar terhadap enam mata uang utama naik 0,73% hari itu, dan dolar yang menguat secara langsung menekan harga emas dan semua aset yang dianggap “risiko” atau “perlawanan inflasi” yang dihitung dalam dolar, termasuk mata uang kripto.

---

02 Resonansi Risiko

Dalam narasi makro, Bitcoin dan mata uang kripto lain menunjukkan resonansi yang kuat dengan aset risiko tradisional. Malam itu, lebih dari 200.000 posisi trader dipaksa untuk dilikuidasi.

Struktur pasar kripto yang sudah rapuh sejak awal memperbesar dampak ini. ETF Bitcoin spot AS hingga saat ini pada 2026 telah menjual sekitar 4.600 Bitcoin, berbeda tajam dengan aliran masuk bersih yang kuat tahun lalu.

Selain itu, data on-chain menunjukkan bahwa transaksi kecil (dari US$0 hingga US$10.000) dalam sebulan terakhir menurun secara drastis, menandakan bahwa investor ritel mulai menarik diri dari pasar. Ketika pembelian institusi menghilang dan trader ritel mundur, pasar hanya tersisa para spekulan dengan leverage tinggi, yang menyebabkan volatilitas membesar secara tajam.

---

03 Krisis Stablecoin

Keretakan mendalam di pasar sudah tampak sebelum penurunan besar terjadi. Pada minggu ketiga Januari 2026, keluar bersih dari pasar stablecoin mencapai US$3,3 miliar dalam satu minggu.

• Penguapan Likuiditas: Stablecoin adalah “darah” dari pasar kripto, dan setelah mencapai puncak kapitalisasi pasar sebesar US$203,4 miliar, nilainya dalam satu minggu anjlok menjadi US$200,1 miliar.

• Keraguan Kepercayaan: Stablecoin utama USDT mengalami penarikan besar-besaran sebesar US$1,8 miliar dalam satu hari, tertinggi sejak kejatuhan LUNA pada 2023; bahkan DAI sempat mengalami depegging sementara sebesar 3,2%.

Kekeringan likuiditas ini berarti pasar kehilangan bantalan penting. Saat penjualan besar terjadi, tanpa cukup pembeli, penurunan harga menjadi sangat brutal dan cepat.

---

04 Musim Dingin Hashrate

Fondasi lain dari dunia kripto—penambang Bitcoin—juga mengalami pukulan berat dalam periode yang sama. Sebuah badai salju parah yang melanda AS menyebabkan hashrate jaringan Bitcoin turun dari 1,133 ZH/s menjadi 690 EH/s dalam dua hari.

Amerika menyumbang sekitar sepertiga dari total hashrate Bitcoin global. Cuaca ekstrem menyebabkan gangguan listrik dan melonjaknya biaya listrik, memaksa perusahaan penambangan besar seperti Mara untuk menutup mesin mereka.

Para analis memperkirakan bahwa jika badai berlanjut, penambang yang pendapatannya menurun tajam mungkin terpaksa menjual cadangan Bitcoin mereka untuk menutupi biaya tetap, yang akan menambah tekanan jual di pasar yang sudah kekurangan likuiditas.

---

05 Titik Balik Pasar

Untuk prospek ke depan, para analis memiliki pandangan yang beragam, tetapi umumnya sepakat bahwa rasa sakit jangka pendek sulit dihindari.

Kerentanan pasar terungkap: Penurunan ini menunjukkan bahwa pasar kripto sangat rapuh di tengah keluarnya dana ETF, penarikan ritel, dan leverage yang tinggi. Tanpa adanya dana baru masuk, pasar sulit melakukan rebound yang efektif.

Narasi makro jangka panjang tetap utuh: Meski tekanan jangka pendek meningkat, narasi makro yang mendukung kripto dan emas—seperti de-dollarization global, risiko geopolitik, dan ketidakpercayaan terhadap sistem keuangan tradisional—belum mengalami perubahan mendasar. Beberapa analis institusi bahkan memperkirakan harga emas internasional masih berpotensi naik hingga US$6.000 per ons.

Kebutuhan perbaikan teknis: Dari sudut pandang teknikal, trader senior Peter Brandt menunjukkan bahwa Bitcoin telah menembus saluran kenaikan sejak akhir Desember 2025. Analisisnya menunjukkan bahwa jika tidak mampu kembali di atas US$93.000, harga bisa menguji support di US$66.883.

---

Pada pagi hari 31 Januari, suasana panik sedikit mereda, dan Bitcoin berjuang di sekitar US$82.000. Kepala riset platform perdagangan Derive, Sean Dawson, menyebut kekhawatiran terhadap “overheating AI” juga menjadi “pendorong penting” dari penjualan ini.

Di Coinbase, salah satu bursa kripto terbesar dunia, harga Bitcoin diperdagangkan dengan diskon besar terhadap harga rata-rata global, dan indeks premi turun ke level terendah dalam setahun, menunjukkan bahwa keinginan jual dari investor AS sangat kuat.

Ketika aura safe haven dari logam mulia suram karena satu nominasi, dan “emas digital” yang beresonansi dengannya juga berguncang dalam dinginnya kekeringan likuiditas, pasar menunggu sinyal makro berikutnya di tengah rasa sakit ini.