渣打银行的以太坊公式：为什么ETH有望在2030年达到40,000美元

投资银行渣打银行公布了其长期加密货币超越公式——将以太坊定位为在数字资产短期疲软的情况下可能的赢家，尽管如此。截至2026年1月底，以太坊的交易价格约为2850美元，24小时内下跌5.93%，而比特币则徘徊在86270美元左右，同期下跌3.73%。然而，渣打银行的结构分析表明，以太坊的最佳时期可能仍在未来，银行预测到2030年底，ETH将达到40000美元。

该银行的以太坊公式基于三个核心支柱：技术优势、监管动能和机构采纳。与比特币用途较为有限不同，以太坊在去中心化金融、稳定币和现实资产中的主导地位创造了多重收入来源和网络效应。渣打银行数字资产研究主管Geoff Kendrick解释说，银行预计ETH-BTC比率将随着时间推移回升至2021年的高点，反映出以太坊在日益成熟的数字资产生态系统中的结构性优势。

监管框架作为关键催化剂

渣打银行看涨的长期以太坊公式的时机与美国潜在的监管突破相契合。提议中的美国CLARITY法案——为数字资产治理建立了全面框架——可能开启DeFi增长的下一阶段，Kendrick表示。这种明确性将特别有利于以太坊，因为它承载了全球大部分去中心化金融活动。美国参议院目前正在制定自己的市场结构立法，关键委员会的听证会安排在未来几周。如果这一监管框架在2026年初取得进展，正如渣打银行预期，比特币可能在上半年达到新高，但以太坊的长期定位将大大增强。

该银行将2026年至2028年的中期以太坊价格目标下调，以反映持续的宏观逆风和比特币近期相对于更广泛风险资产的表现不佳。然而，它同时提高了2030年及以后的展望，将以太坊公式融入更长远的投资论点中，考虑到监管明确性、技术进步和机构接受度。这一双速预期承认了短期波动，同时对以太坊的结构性优势保持信心。

扩容突破：技术支柱

除了监管之外，渣打银行的以太坊公式还依赖于以太坊持续的技术演进。网络计划将Layer-1容量大约提升十倍，这代表一次根本性升级，可能改变吞吐量和用户体验。银行的分析显示，交易吞吐量的提高与市值的扩大存在历史相关性——以太坊正处于利用这一关系的有利位置。随着扩容方案的成熟和开发者活动的加快，以太坊在DeFi、稳定币和企业应用中的实用性将进一步增强，支撑其长期价值。

以太坊基础层的进展正在取得进展，基础设施改善将在2025年和2026年逐步推出。这一技术基础，加上机构采纳（如企业财库的积累和ETF资金流入），共同构建了以太坊超越的多层次叙事。以太坊公式本质上捕捉到这样一个论点：以太坊的平台优势随着时间的推移不断叠加，将投机性周期性上涨转变为结构性超越。

市场现实与投资者情绪

当前市场动态显示，比特币在86,000美元至90,000美元附近波动，交易者在应对美国通胀数据和就业报告等宏观经济催化剂。以太坊的走势与比特币近期的变动相对温和，而像XRP这样的山寨币则表现优异，获得两位数的涨幅。加密市场的总市值仍在3万亿美元以上，反映出尽管宏观不确定性，投资者的热情依然存在。

然而，渣打银行指出，ETF资金流入放缓和企业财库购买减弱，暂时抑制了行业的动能。唯一的例外是Bitmine Immersion（BMNR），这是最大的以太坊企业财库，持续通过战略性购买积累ETH。这种分歧——比特币显示出机构冷却的迹象，而以太坊则吸引了专注的资金——支持了以太坊公式的叙事：选择性需求偏向以太坊的结构性优势，而非被动持有比特币。

长期以太坊公式的前景

渣打银行预测到2030年ETH将达到40000美元，意味着从当前水平大约是14倍的倍数，这是一个大胆但合理的预测，基于银行对DeFi主导地位、监管推动和扩容进展的重视。以太坊公式并非建立在投机性上涨或炒作周期之上，而是反映在一个逐渐从试验阶段过渡到受监管的机构基础设施的资产类别中的深层结构性布局。如果CLARITY法案取得进展，以太坊的Layer-1扩容得以实现，银行的论点表明，以太坊在长期内可能显著超越比特币的升值潜力，即使短期内波动仍将存在。