Четыре технологических миллиардера в подкасте All-In раскрывают самые смелые инвестиционные ставки 2026 года: почему медь превосходит нефть и как криптовалюта заменит золото

В недавнем выпуске подкаста All-In четыре известных венчурных капиталиста и технологических предпринимателя—Джейсон Калаканис, Чамат Палихапития, Дэвид Фридберг и Дэвид Сакс—разобрали свои контринтуитивные инвестиционные тезисы и политические прогнозы на 2026 год. Совокупное состояние этих четырех превышает 50 миллиардов долларов, а их влияние охватывает от самых ранних сделок в Кремниевой долине до современных геополитических расчетов. Они предлагают мастер-класс в распознавании новых трендов. Их прогнозы рисуют яркую картину суперциклов сырья, возрождения рынка IPO и фундаментального переосмысления роли центральных банков в отношении цифровых активов.

Исход из Калифорнии: как в балансе висит $500 миллиардов богатства

Эпизод начался с срочной дискуссии о предложенной в Калифорнии налоге на богатство—5% ежегодного налога на активы свыше $50 миллионов, что угрожает вызвать крупнейший отток капитала в истории штата. По словам участников, если мера попадет на голосование в апреле 2026 года, она может вынудить покинуть почти половину предполагаемых налоговых активов Калифорнии. Дэвид Сакс, недавно переехавший свои операции в Остин, подчеркнул, что сама паника уже заставит людей уезжать, независимо от того, пройдет ли налог. Чамат Палихапития признался, что он «хеджирует свои ставки», отметив, что друзья с совокупным состоянием в $500 миллиардов уже вышли. Истинный урон, по их мнению, заключается в конструкции налога: предприниматели, владеющие неликвидными акциями стартапов, столкнутся с разрушительными последствиями, платя 5% стоимости акций ежегодно, что может привести к банкротству их компаний. Для основателей, таких как Ларри Пейдж и Сергей Брин, «клауза суперголосующих прав» фактически превращает налог в 5% в налог в 25% или даже 50%. Общее мнение группы: даже если голосование провалится, экономический упадок Калифорнии уже начался.

Медь как новая нефть: дефицит глобального предложения к 2040 году составит 70%

Одним из самых оптимистичных прогнозов группы на 2026 год является выбор Чамата: медь. Он утверждает, что в мире, все больше сосредоточенном на национальной экономической устойчивости и односторонности, медь представляет собой наиболее недооцененную товарную возможность. Это самый дешевый, самый проводящий и самый пластичный материал в мире—необходимый для дата-центров, производства полупроводников, оружейных систем и всей инфраструктуры электрификации. При текущих темпах потребления дефицит меди по всему миру достигнет примерно 70% к 2040 году. Этот структурный дефицит, в сочетании с геополитической фрагментацией и возвращением цепочек поставок на территорию, создает, по мнению группы, неостановимый бычий сценарий. В отличие от спекулятивных игр, медь — это прокси-ставка на фундаментальную инфраструктуру XXI века.

Почему именно 2026 год станет годом возвращения рынка IPO

Дэвид Сакс предсказывает, что 2026 год ознаменует исторический разворот десятилетней тенденции: компании снова массово выйдут на публичный рынок. После лет, когда компании предпочитали оставаться частными дольше, сжигать венчурный капитал и откладывать выходы, экономический фон «Трамповского бума»—снятие регулировок, оптимизм по слияниям и поглощениям, рост корпоративной уверенности—спровоцирует появление триллионов долларов новой рыночной капитализации. Это возрождение IPO совпадает с оптимизмом Джейсона Калаканиса по поводу Amazon как первого «корпоративного сингулярита»—компании, где роботы будут приносить больше прибыли, чем люди. Подразделение Amazon Zoox по автономным автомобилям, в сочетании с логистикой доставки в тот же день, основанной на автоматизации складов, демонстрирует, что автоматизация не уничтожает компании; она создает беспрецедентные источники прибыли. Тем временем, Дэвид Фридберг поддерживает Polymarket, платформу предсказаний, которая превращается из нишевого инструмента спекуляций в полноценный новостной и аналитический сервис, конкурирующий с традиционными СМИ.

Рынки предсказаний заменяют традиционные СМИ; криптовалюта входит в новую фазу

Контринтуитивная ставка Фридберга на Polymarket отражает более широкую тему: по мере утраты доверия центральных банков и правительств к традиционным институтам, децентрализованные платформы приобретают легитимность. Но самое провокационное криптовалютное предсказание исходит от Чамата: центральные банки, признавая ограничения золота и Биткоина для государственных целей, будут искать «новую, контролируемую криптопарадигму». Им нужен торгуемый, безопасный, полностью приватный актив, устойчивый к шпионажу—и критически важное, способное противостоять угрозам квантовых вычислений, появляющимся в ближайшие 5-10 лет. Этот суверенно контролируемый цифровой актив не заменит Биткоин; он сосуществует с ним, создавая двухуровневую систему, где государственные криптовалюты управляют денежной политикой, а децентрализованные активы служат альтернативными хранилищами стоимости. Это означает, что криптовалюта в 2026 году входит не как маргинальный актив, а как стратегический инструмент, переосмысливающий глобальную финансовую архитектуру.

Парадокс роста ВВП: сможет ли Америка достичь 6% без инфляции?

Экономические прогнозы группы удивительно оптимистичны. Чамат предсказывает рост ВВП в диапазоне 5%—6,2%, что сделает США конкурентоспособными только с централизованной экономикой Китая. Сакс ссылается на реальные данные: инфляция снизилась до 2,7%, базовый индекс потребительских цен (CPI) составляет 2,6%, ВВП за третий квартал уже вырос на 4,3%, торговый дефицит сократился до минимальных с 2009 года уровней. Недавно Федеральный резерв Атланты повысил свой прогноз на четвертый квартал до 5,4%. Несколько факторов совпадают: данные по занятости без учета сельского хозяйства показывают быстрое увеличение доходов низкооплачиваемых групп, рост производительности благодаря ИИ реализуется, а налоговые сокращения вступают в силу в 2026 году. Более консервативный Фридберг прогнозирует 4,6%, но даже это—значительный рост. Ключевое понимание: по словам Сакса, ссылающегося на парадокс Джевонса, ИИ не снизит спрос на работников знаний; он его увеличит, поскольку снижение затрат на программирование и ускорение анализа стимулируют создание и интерпретацию большего количества программного обеспечения.

Проигравшие: обвал нефти, застой SaaS и Калифорния становится непригодной для инвестиций

Если медь— победитель, то нефть—проигравший. Чамат предсказывает, что цена на сырую нефть опустится примерно до $45 за баррель, а не до $65, поскольку электрификация и хранение энергии неуклонно сокращают использование нефти. Это не аргумент в пользу климатической повестки; это структурная экономика. Фридберг считает, что Netflix и традиционные медиа столкнутся с исчезновением, поскольку независимые создатели и гражданская журналистика обходят устаревших посредников. В то же время, корпоративный SaaS сталкивается с кризисом прибыльности: компании, основанные на «обслуживании» и «миграции»—до $3-4 триллионов ежегодно—увидят, как эти доходы исчезнут, поскольку ИИ снижает как издержки, так и необходимость в дополнительном программном обеспечении. Калаканис предупреждает, что молодые белые работники США сталкиваются с наиболее жестким вытеснением ИИ, не из-за преднамеренного сокращения рабочих мест, а потому что компаниям проще автоматизировать начальные задачи, чем обучать недавних выпускников.

Геополитический дикий карт: падение Ирана не стабилизирует Ближний Восток

Самый смелый контринтуитивный прогноз Дэвида Фридберга: режим Ирана рухнет в 2026 году, но, вопреки распространенному мнению, это дестабилизирует, а не стабилизирует Ближний Восток. Многие считают Иран дестабилизирующей силой, но Фридберг утверждает, что он играет стабилизирующую роль—контрольный баланс против Саудовской Аравии, ОАЭ и Катара. После падения этого режима арабские государства начнут бороться за региональное доминирование, особенно после решения двухгосударственного варианта Палестины. В то же время, Дэвид Сакс предсказывает, что противостояние США и Китая значительно ослабнет при втором сроке Трампа, что может стать историческим потеплением в отношениях сверхдержав.

Самое смелое предсказание Чамата: SpaceX сливается с Tesla, а не наоборот

Возможно, самое громкое предсказание эпизода: SpaceX не выйдет на IPO; вместо этого она сольется с Tesla. Чамат считает, что Илон Маск объединит свои два самых ценных актива в единую структуру владения, чтобы закрепить контроль. Это создаст объединенную компанию, охватывающую электромобили, хранение энергии, космические исследования и искусственный интеллект—нечто вроде «мега-тех» конгломерата, не имеющего аналогов по масштабу. В сочетании с переходом центральных банков к криптопарадигме это говорит о том, что 2026 год станет моментом, когда концентрация сверхбогатства и финансовые инновации ускорятся одновременно.

Политическая перестройка: DSA растет, центристы падают, технологии сталкиваются с расплатой

Группа единодушна в одном: Демократический социализм Америки (DSA) закрепится у власти в Демократической партии к 2026 году, так же как MAGA изменил республиканцев. Сакс предсказывает, что «Трамповский бум» станет политическим победителем, а Чамат делает ставку на политиков, борющихся с государственными растратами. Фридберг указывает на демократизацию Ирана как самое важное геополитическое событие года. Но все четверо предупреждают, что сама индустрия технологий столкнется с популистским backlash как слева, так и справа. Республиканцы остаются недовольны прошлым цензурированием и де-платформингом; прогрессивы считают технологическое богатство нелегитимной концентрацией. Фридберг предсказывает, что промежуточные выборы 2026 года станут референдумом ценностей Big Tech. Сакс призывает к «правде и примирению» между лидерами технологий и консерваторами—предлагая восстановить нынешний натянутый союз Кремниевой долины и республиканцев.

Спекулятивный бум: Robinhood, Coinbase и рынки предсказаний становятся мейнстримом

Когда наличные в избытке и ставки снижаются, розничные инвесторы возвращаются к спекуляциям. Джейсон Калаканис считает, что спекулятивные платформы—Robinhood, Polymarket, PrizePicks и Coinbase—взлетят, поскольку американцы среднего класса с свободным капиталом ищут сверхприбыли. Это, в сочетании с прогнозом Фридберга по Polymarket и тезисом о технологическом суперцикле Сакса, говорит о том, что 2026 год станет годом дальнейшего разрушения традиционных финансовых барьеров и захвата внимания массового рынка децентрализованными или демократическими платформами.

Общий прогноз All-In Podcast: 2026 год—год геополитической перестройки, роста, связанного с сырьем, институциональной легитимности криптовалют и последнего гвоздя в крышку доминирования Калифорнии как бизнес-центра. Будь то цены на медь, заявки на IPO, рост ВВП или политические потрясения—предстоящий год обещает стать историческим.