Nasdaq akan menghancurkan batas atas opsi kripto, mengapa batasan 25.000 unit harus dibatalkan

Nasdaq mengajukan permohonan perubahan aturan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), untuk membatalkan batas kepemilikan sebanyak 25.000 kontrak opsi ETF Bitcoin dan Ethereum spot. Langkah ini bertujuan agar opsi ETF kripto mendapatkan perlakuan yang sama dengan opsi komoditas lainnya. Menurut berita terbaru, SEC telah membuka masa penilaian, dan keputusan akhir diperkirakan akan diumumkan sebelum akhir Februari. Ini mencerminkan bahwa pasar derivatif kripto sedang berkembang ke arah yang lebih matang dan teratur.

Asal Usul dan Dampak Pembatasan Saat Ini

Mengapa ada batas kepemilikan

Batas kepemilikan opsi adalah alat umum dalam pengawasan sekuritas, bertujuan mencegah satu investor mengkonsentrasikan posisi secara berlebihan dan memanipulasi harga pasar. Sebagai produk yang relatif baru, opsi ETF kripto diberi batas maksimum 25.000 kontrak saat peluncuran, angka ini jauh lebih rendah dibandingkan batasan pada opsi komoditas tradisional.

Perlakuan berbeda ini sebenarnya mencerminkan sikap hati-hati dari regulator terhadap aset kripto. Seiring dengan disetujuinya ETF Bitcoin dan Ethereum spot di AS (Bitcoin spot ETF disetujui pada 2024, Ethereum spot ETF juga sudah diluncurkan), pengakuan institusional terhadap aset kripto meningkat secara signifikan, tetapi batasan pasar opsi belum mengalami penyesuaian.

Masalah nyata dari pembatasan

Batas kepemilikan yang rendah memiliki beberapa dampak:

• Kebutuhan lindung nilai dari institusi sulit terpenuhi secara memadai
• Likuiditas pasar terbatas, berpotensi memperlebar spread
• Daya saing opsi ETF kripto dengan opsi komoditas lain menurun
• Daya tarik produk opsi di bursa relatif lemah

Strategi Nasdaq

Mengapa Nasdaq yang mengambil inisiatif

Nasdaq aktif dalam bidang kripto. Menurut berita terbaru, bursa ini baru saja meluncurkan beberapa produk terkait kripto, termasuk ETF Bitcoin Dogecoin (TDOG) dan listing platform derivatif Perpetuals.com. Pengajuan permohonan penghapusan batas opsi ini merupakan langkah penting dalam pengembangan ekosistem kripto mereka.

Langkah ini memiliki dua makna: pertama, Nasdaq ingin memperbesar pangsa pasar mereka di pasar derivatif kripto; kedua, industri sedang memberi sinyal kepada regulator—bahwa aset kripto sudah cukup matang dan tidak memerlukan perlakuan khusus yang membatasi.

Makna perlakuan setara

Nasdaq menegaskan bahwa langkah ini akan membuat opsi ETF kripto mendapatkan perlakuan yang sama dengan opsi komoditas lain (seperti opsi emas, minyak), menghilangkan “pembatasan tidak adil”. Pernyataan ini sangat penting, mencerminkan tren bahwa aset kripto secara bertahap mendapatkan posisi pasar yang setara dengan aset tradisional.

Harga BTC saat ini sekitar @E5@89777@E5@ dolar, dengan pangsa pasar mencapai 59.25%, dan likuiditas pasar sudah cukup tinggi. Dari sudut pandang ini, penghapusan batas kepemilikan opsi sesuai dengan tahap perkembangan pasar dan arah regulasi yang lebih teratur.

Penilaian Dampak Pasar

Perubahan jangka pendek yang mungkin terjadi

Jika SEC menyetujui permohonan ini sebelum akhir Februari, pasar mungkin akan mengalami:

• Peningkatan volume perdagangan opsi, terutama dari partisipasi institusi
• Likuiditas opsi Bitcoin dan Ethereum berpotensi membaik
• Spread kemungkinan menyempit, biaya transaksi menurun

Makna yang lebih dalam

Perubahan kebijakan ini menandai titik balik penting: regulator secara bertahap mengubah aset kripto dari “produk khusus” menjadi “instrumen keuangan umum”. Ini tidak hanya mempengaruhi pasar opsi, tetapi juga menandai arah regulasi ekosistem derivatif kripto secara keseluruhan.

Dari sudut pandang Nasdaq, ini juga membuka jalan untuk inovasi produk di masa depan. Setelah batas kepemilikan dihapus, bursa dapat merancang strategi opsi yang lebih kompleks dan fleksibel, menarik lebih banyak dana institusi.

Perhatian selanjutnya

Masa penilaian SEC telah dibuka, dan peserta pasar dapat mengajukan pendapat. Keputusan akhir diperkirakan akan diumumkan sebelum akhir Februari, sehingga jendela waktu ini cukup singkat. Jika disetujui, kemungkinan akan berdampak nyata pada pasar opsi pada awal Maret.

Perlu dicatat bahwa perubahan kebijakan ini sejalan dengan proses institusionalisasi industri kripto secara keseluruhan. Dari disetujuinya ETF spot, penyesuaian batas opsi, hingga kemungkinan pengembangan produk futures di masa depan, aset kripto secara bertahap bertransformasi dari “alat spekulasi” menjadi “aset utama”.

Kesimpulan

Nasdaq mengajukan permohonan penghapusan batas kepemilikan 25.000 kontrak opsi ETF kripto, dengan tujuan utama mendapatkan perlakuan regulasi yang sama dengan opsi komoditas tradisional. Ini mencerminkan dua tren utama: pertama, peningkatan kematangan pasar aset kripto yang sudah mampu menampung partisipasi institusi yang lebih besar; kedua, sikap regulator yang semakin menstandarkan derivatif kripto.

Jika SEC menyetujui sebelum akhir Februari, likuiditas dan partisipasi pasar opsi kemungkinan akan meningkat, tetapi yang lebih penting adalah sinyal bahwa proses institusionalisasi pasar keuangan kripto sedang dipercepat. Bagi investor, yang penting adalah mengamati efektivitas kebijakan selanjutnya, bukan terlalu mengartikan fluktuasi jangka pendek.