业内首个抗贬值ETF，Bitwise把比特币和黄金装进一个篮子

Bitwise与Proficio Capital Partners推出了一款新的主动管理型ETF产品BPRO，这是业内首个专门针对货币贬值风险的ETF。该产品投资于比特币、黄金、白银等传统抗贬值资产，费用率为0.96%，其中黄金持仓不低于25%。这个新产品反映了机构投资者对加密资产配置的深化认可，也标志着Bitwise在加密资产管理领域的进一步扩展。

为什么Bitwise现在推出这个产品

市场背景的变化

从Bitwise最近发布的Q4 2025市场报告来看，加密行业正处于一个特殊的阶段。报告指出，以太坊价格在Q4下跌了29%，但链上交易量却创历史新高；加密相关股票下跌约20%，但加密公司收入增速预计为其他行业的3倍。这种"高对比"分化现象历史上常见于熊市底部，暗示市场可能正在孕育新的复苏周期。

在这样的背景下，推出一款对冲货币贬值的ETF就显得更有意义。随着全球央行持续释放流动性和通胀压力持续，投资者对抗贬值资产的需求在增加。稳定币市值已突破3000亿美元，巨鲸们正在积极囤积供应，这都反映了市场对对冲工具的真实需求。

产品设计的逻辑

Bitwise首席投资官Matt Hougan在介绍这个产品时强调，该基金将黄金的历史稀缺性与比特币的数字稀缺性相结合，构建现代投资组合。这个表述很关键，说明Bitwise的思路是：用传统对冲资产（黄金）配合新兴对冲资产（比特币），打造一个既有历史验证又有未来潜力的组合。

这个产品反映了什么

机构对加密资产的认可在深化

Bitwise本身是一个很好的观察窗口。这家公司已经推出了比特币、以太坊、XRP等多个加密资产的现货ETF，而且这些产品都获得了可观的资金流入。根据最新数据，Bitwise XRP ETF的历史总净流入已达3.16亿美元，这说明机构投资者对这类产品的接纳度在上升。

从Bitwise的产品线演进来看，从单一币种ETF到现在的多资产组合ETF，反映了加密资产管理的逐步成熟和细分化。抗贬值组合ETF的推出，标志着加密资产不再只是投机工具，而是被视为投资组合的一部分。

对冲需求的真实存在

这个产品的推出不是凭空想象，而是基于市场真实需求。从稳定币市值突破3000亿美元这个数据可以看出，投资者对稳定价值的需求很强烈。BPRO这类产品就是在这个需求基础上的升级——不仅要稳定，还要对冲货币贬值。

0.96%的费用率相比其他主动管理型基金也不算高，这说明Bitwise对这个市场有信心，定价也相对合理。

总结

Bitwise推出BPRO ETF代表了加密资产管理的一个新方向。这不仅是一个产品发布，更反映了三个趋势：一是机构投资者对加密资产的认可在从"可选"向"必需"转变；二是加密资产正在从单纯的投机品向对冲工具演进；三是市场对抗通胀、对冲风险的需求在上升。

从投资者角度看，这类产品的出现给了传统投资者一个更便捷的方式来配置加密资产和抗贬值资产。无论是对Bitwise的产品线还是对整个加密资产管理行业来说，这都是一个值得关注的信号。