代币化熱潮の中のビットコイン「標準」とCBDC規制の争い——ダボス世界経済フォーラムの見解衝突

Source: Cryptonews Original Title: Tokenization boom pits Bitcoin ‘standard’ vs CBDC guardrails at the World Economic Forum Original Link:

代币化从概念走向部署

世界経済フォーラムのダボス会議で、フランス中央銀行総裁François Villeroy de Galhauは、代币化は「今年のゲームの名前」になったと述べ、「グローバルな金融の進歩、デリバリーの交付、金融取引コストの削減」を約束した。

中央銀行家や最高経営責任者たちは一様に、代币化は展開段階に入ったと認識している。フランス中央銀行とEuroclearの共同試験プロジェクトの目標は、約3000億ユーロ規模のフランス商業手形市場の代币化だ。RippleのCEO Brad Garlinghouseは、XRP Ledger上の代币化資産が昨年2200%以上増加したと指摘した。

スタンダードチャータードのCEO Bill Wintersは、業界は今「大きな転換点」にあると述べ、「最終的にすべてがデジタル化されることに疑いはない」としながらも、60以上の規制当局の政策がこの進行速度に影響を与えると警告した。

民主化、ビットコイン標準と主権の対立

CoinbaseのCEO Brian Armstrongは、代币化の最も強力な部分は「投資の民主化」であると強調し、世界の約40億人の成人が米国株式や不動産などの優良資産にアクセスできず投資もできないと指摘した。彼は暗号通貨について、「私がビットコイン標準と呼ぶ新しい通貨体系…金本位制ではなく、健全な通貨とインフレ対策に回帰するもの」と述べた。

Villeroy de Galhauは率直に反対を表明し、「私はビットコイン標準の考えに懐疑的だ」と述べ、「通貨政策と貨幣は社会の一部だ」と警告した。公共の役割を失うことは、「民主主義の重要な機能」を失うことを意味するとし、CBDCをアンカーに、「私人通貨の代币化」は厳格に規制されるべきだと主張した。さもなければ、「グレシャムの法則」のリスク、すなわち悪貨が良貨を駆逐する事態に直面する。

安定コインの規模と規制戦争

RippleのCEO Garlinghouseは、「代币化のポスター子供」と呼ばれる安定コインの成長を強調した。「2024年の安定コインの取引額は19兆ドル…2025年には33兆ドルに達し、約75％の成長を見込む」と述べた。XRP Ledger上の代币化資産は昨年2200%以上増加した。

Garlinghouseは、米国は「かなり敵対的」だった暗号通貨から、「より親暗号、親イノベーションの議会」を選出したことで変化したと指摘し、業界は「明確さを得たい…混乱よりはましだ」と期待している。

Armstrongは、停滞する米国の《CLARITY法案》や継続する安定コインの報酬に関する議論を利用し、彼がいうところのロビイスト団体が「競争を抑制しようとしている」と批判し、消費者は「自分たちのお金からもっと稼ぐべきだ」と主張した。同時に、オフショアの安定コインや中国のCBDCは、報酬を禁止することは活動を海外に追いやるだけであり、米国とヨーロッパの競争力を弱めると警告した。

Villeroy de Galhauは、デジタルユーロが報酬を得るアイデアを拒否し、「規制のないイノベーション」は「深刻な信頼の問題」や潜在的な「金融危機」の根源だと述べた。彼は、公共の目的は「金融システムの安定を維持すること」であり、CBDCは「銀行システムや預金を攻撃することを目的としたものではない」と強調した。

新興市場、ドル化と容量の問題

グループは何度も南方の国々に言及した。Wintersは、代币化は一部の新興経済国にとって「完全なドル化」を意味する可能性があると警告したが、これは国境を越えた取引において「深刻なコスト削減」をもたらすと述べた。Villeroy de Galhauは、一部のG20新興大国が「暗号通貨を禁止すべきだ」と公然と主張していることを指摘し、その路線はイノベーションを犠牲にすると考えているが、これは主権の懸念を反映しているとも述べた。また、ブラジルやインドなどの国々は、迅速な決済分野の世界的リーダーとなっているが、オンチェーンの通貨には慎重な姿勢を崩していない。

ブロックチェーンの代币化が人工知能のエネルギー需要と共存できるかについて、Garlinghouseは「すべてのレイヤー1ブロックチェーンが平等に作られているわけではない」と強調し、ステーキングシステムは「プルーフ・オブ・ワークの99.9％少ないエネルギーを使用している」と述べ、「今日のほとんどの安定コイン活動は、より効率的なブロックチェーン上で行われている」と指摘した。例えば、マージ後のイーサリアムなどだ。

市場の現状

ダボスでの議論は、ビットコインの取引価格が6桁の心理的節目に近づく中で行われた。2026年1月22日時点で、ビットコインの取引価格は約89,800〜90,000ドルで、過去24時間はほぼ横ばいかやや上昇している。イーサリアムは、その増え続ける代币化のストーリーの周辺で推移し、取引価格は約3,000ドル/ETHだ。TetherのUSDTは最大の安定コインであり、エコシステムの大部分の取引の事実上の清算軌道として、価格はほぼ連動し、約0.9992ドル、市場価値は約1869億ドルに達している。

これらの数字は、グループの中心的な緊張を強調している。数兆ドル規模で運用されている暗号市場と、政策立案者、銀行家、構築者たちが最終的に代币化の未来のルールを決めるべく公然と議論している状況だ。