O verdadeiro valor das memecoins: por que o mercado reconhece um valor de 1 bilhão de dólares

Embora haja muitas dúvidas sobre as meme coins, a posição delas no mercado de criptomoedas continua a subir. Para entender que as meme coins, que atingiram uma capitalização de mercado de 10 bilhões de dólares, não são apenas um alvo de especulação, é necessário primeiro compreender a estrutura de valor fundamental da tokenomics. As meme coins demonstram que, no mercado, é possível criar valor econômico apenas com o envolvimento da comunidade e consenso cultural, sem a necessidade de tecnologias complexas ou investimentos institucionais.

Os três elementos que criam o valor de todos os tokens

No ecossistema de criptomoedas, o valor de um token é formado em três dimensões.

Primeiro, a função de reserva de valor. Como o ouro ou o Bitcoin, quando o token atua como uma proteção contra a inflação e mantém seu poder de compra ao longo do tempo. Isso requer uma confiança ampla e consenso entre os usuários, sendo a forma de valor mais básica e também a mais difícil de alcançar.

Segundo, a demanda por fluxo de caixa e transações. Como as taxas de transação na rede Ethereum e Solana, receitas de taxas de protocolos DeFi, ou mecanismos de queima de tokens que acumulam valor. Esses tokens podem ser avaliados com base em modelos de negócio e fluxo de caixa sustentável.

Terceiro, meme, narrativa e economia de interesse. O valor nesta dimensão é diretamente influenciado pelo interesse e participação da comunidade. Muitos projetos que atraem atenção ampla no mercado e constroem comunidades fortes têm como motor central esse fator. Especialmente, as meme coins demonstram uma forte vantagem nesta terceira dimensão.

Esses três elementos não são mutuamente exclusivos. A maioria dos tokens combina de forma única esses três aspectos, e esse equilíbrio pode mudar à medida que o projeto amadurece. O Bitcoin possui todos os três elementos, sendo principalmente reconhecido como reserva de valor, enquanto Ethereum e Solana destacam-se pelo fluxo de caixa gerado por suas atividades de rede.

Por que as meme coins evoluíram de Dogecoin para PEPE e GOAT

Qual foi o motivo pelo qual as meme coins cresceram de simples ferramentas de especulação para ativos reconhecidos no mercado?

Narrativa forte e senso de mercado foram elementos-chave para o sucesso inicial das meme coins. Yuval Harari, em “Homo Deus”, aponta que a capacidade da humanidade de acreditar em ficções compartilhadas foi o que criou a civilização. Meme e comunidade operam por mecanismos semelhantes. Propagadas por ideias virais de diversão e cultura, quanto mais participantes, maior o efeito de rede e o valor cultural criado.

As meme coins mais bem-sucedidas demonstram uma habilidade especial de entender o sentimento do mercado e capturar o interesse das pessoas. O PEPE, surgido no início de 2023 durante a recessão do mercado de criptomoedas, trouxe humor e irreverência necessários, mudando o humor do mercado e desencadeando uma nova era de memes. Após o colapso da FTX, o BONK simbolizou resistência ao poder centralizado e resiliência comunitária, tornando-se uma luz de esperança no ecossistema Solana. Recentemente, o GOAT abriu um novo nicho através da narrativa de meme baseada em IA de Marc Andreessen.

O que diferencia esses exemplos não é apenas o valor de entretenimento, mas a capacidade de empatizar com o sentimento do mercado e contar histórias convincentes que capturam a imaginação do público. Influenciadores como Elon Musk com Dogecoin, Ansem com WIF, ou Murad com SPX desempenham papéis importantes na formação da narrativa e do sucesso das meme coins. Essas figuras-chave deixam de ser apenas apoiadores e se tornam pilares da comunidade, apoiando o crescimento do token.

No entanto, uma narrativa convincente e uma liderança forte não garantem sucesso contínuo. Observando o superciclo de meme coins no início de 2024, vemos que, apesar do entusiasmo inicial, a maioria dos tokens perdeu relevância rapidamente. Os preços podem subir temporariamente por excesso de publicidade e FOMO, mas quando o momentum estagna, padrões previsíveis se repetem. A competição desesperada por escapar leva os detentores a tentarem se antecipar, e, eventualmente, o valor do token converge para zero. Este é um ciclo bastante comum no universo das meme coins.

De narrativa para marca: transformação em ativo cultural

Para que as meme coins convertam o hype inicial e o capital em sucesso real, ou seja, valor sustentável, é necessário construir uma comunidade forte e uma marca sólida.

Tokens como Bonk e WIF, além de NFTs como Pudgy Penguins, CryptoPunk e Milady, evoluíram de simples memes para ícones culturais e marcas reconhecidas. Assim como marcas de luxo representam um estilo de vida, esses ativos digitais conferem aos seus detentores uma identidade única e senso de pertencimento. Manter esses tokens e participar da comunidade não é mais uma especulação, mas uma participação em uma nova forma de consumo cultural.

Ao contrário de marcas tradicionais ou grupos culturais, o que torna a comunidade de criptomoedas única é a combinação de valor cultural e incentivos econômicos. Por exemplo, os tokens Degen oferecem recompensas diretas por criação de conteúdo e participação social na comunidade Farcaster. Os participantes deixam de ser meros consumidores para se tornarem criadores ativos de valor. Isso gera um ciclo de feedback positivo, onde participar cedo e de forma mais ativa traz maiores recompensas, incentivando adoção precoce e fidelidade de longo prazo.

Sustentabilidade: justiça e descentralização

A condição fundamental para que as meme coins construam comunidades orgânicas é a descentralização e justiça. Isso está alinhado ao conceito de “neutralidade confiável” de Vitalik Buterin.

As pessoas reagem de forma sensível a condições discriminatórias que favorecem determinados grupos ou indivíduos. Quando plataformas de redes sociais censuram certas ideologias políticas, há revolta, mas quando aplicativos de delivery filtram restaurantes com baixa avaliação, não há contestação. A questão central é o quão justos e favoráveis às partes são os critérios da plataforma.

O valor real de uma meme coin depende de quantas pessoas se identificam e querem participar da cultura e comunidade. Assim, crescimento orgânico e justiça não são apenas obrigações morais, mas necessidades práticas. A forma como o token é emitido e distribuído de maneira justa e transparente é um critério central para conquistar confiança e estimular participação.

O sucesso de plataformas de emissão de tokens como Pump.fun não está apenas em reduzir barreiras de entrada, mas em responder às demandas do mercado por justiça e transparência na emissão. A emissão de 20.000 tokens por dia, gerando mais de um milhão de dólares em receita, revela uma grande sede por mecanismos de distribuição justos.

A demanda por justiça e crescimento orgânico pode ser quantificada por indicadores como o ranking de detentores medianos(, o índice HHI) (Herfindahl-Hirschman Index). Embora originalmente criado para medir monopólio de mercado, o HHI é utilizado para avaliar a concentração entre detentores de tokens, sendo um importante indicador da saúde da comunidade de uma meme coin.

O potencial que as meme coins demonstram

Benjamin Graham disse que “no curto prazo, o mercado é uma votação, mas no longo prazo, é uma balança”. Este princípio se aplica a ações, mas também a todos os ativos — bens físicos, tokens, meme coins. Eventos de mercado e o sentimento de investidores impulsionam a volatilidade de curto prazo, mas, ao longo do tempo, os ativos tendem a convergir para seu valor fundamental.

Certamente, as meme coins são mais voláteis e reagem mais fortemente a eventos de mercado do que outros ativos. No entanto, o fato de apenas algumas de milhares de meme coins conseguirem construir comunidades duradouras e manter valor é um sinal importante. A maioria desaparece logo após o hype inicial desaparecer.

A razão dessa diferença é simples: as meme coins não são apenas ferramentas de especulação, mas expressões tokenizadas de comunidade e valor cultural.

Pessoas céticas em relação à Web3 e às criptomoedas podem ver blockchain e tokens como meios de jogo ou especulação. Mas, por baixo da superfície, há uma ideologia de descentralização, construção de sistemas financeiros melhores e uma nova arquitetura da internet. Independentemente de boas intenções, a demanda especulativa foi um catalisador poderoso para o nascimento e crescimento dessa indústria.

De protocolos DeFi em 2023, até a popularização de stablecoins, mercados preditivos e aplicações blockchain, vimos que a tecnologia pode possibilitar novos sistemas financeiros e sociais. As meme coins também representam isso.

À primeira vista, parecem inúteis e como jogos de azar insalubres, mas por trás delas há um significado mais profundo. As meme coins representam a fusão de tokens, comunidade e cultura. Elas encarnam, na forma mais pura, os ideais de descentralização e justiça do ecossistema de criptomoedas. Demonstram que, sem tecnologias complexas ou produtos financeiros, a participação comunitária e a operação transparente podem criar valor sustentável.

Isso vai além da simples especulação, apontando para possibilidades mais amplas. Mostram que a tecnologia blockchain pode viabilizar novas formas de redes sociais e serviços.

Mais meme coins surgirão e desaparecerão. No ciclo de inovação e fracasso, estamos descobrindo, gradualmente, como as comunidades digitais podem prosperar e como a economia de tokens pode se harmonizar melhor com o comportamento humano e as dinâmicas sociais. Essa evolução contínua é instável, mas nos conduz a modelos mais sofisticados e sustentáveis de criação de valor centrada na comunidade na era digital.