El mercado laboral de EE. UU. muestra signos de debilitamiento en medio de la incertidumbre económica

Diciembre trajo decepción en el mercado laboral estadounidense, cuando el número de nuevos empleos fue de apenas 50 mil — muy por debajo de las previsiones de los analistas que estimaban un crecimiento de 70 mil. El Departamento de Trabajo de EE. UU. confirmó estos datos tras el fin del cierre federal, revelando también una cifra revisada del mes anterior a 56 mil. Esta tendencia de crecimiento del empleo claramente se está debilitando, aunque un fenómeno positivo rompió el pesimismo: la tasa de desempleo bajó del 4,6% en noviembre al 4,4% en diciembre, superando las expectativas del mercado.

¿Cómo crece la economía sin nuevos empleos?

El paradoja de la situación económica actual se revela en el hecho de que el crecimiento del PIB continúa a pesar de la estancación del empleo. Los expertos atribuyen esto a dos factores principales: las crecientes inversiones en inteligencia artificial y la presión de precios derivada de aranceles de importación más altos. Las empresas priorizan la automatización y la eficiencia en costos en lugar de la expansión de plantilla. El sector privado, que hasta abril de este año impedía el aumento en el número de nuevos puestos, encontró apoyo principalmente en el sector de la salud — la única área que añadió 21 mil empleos en diciembre.

Chris Zaccarelli, Director de Inversiones en Northlight Asset Management, observa un enfoque conservador por parte de las empresas: «Los empleadores prolongan la retención de los empleados existentes, evitando recortes drásticos. Sin embargo, no aceleran las nuevas contrataciones. Esto confirma completamente el escenario de estancamiento en el empleo, que preocupa al mercado».

El sector minorista pierde, la salud crece

Las ventas minoristas en Estados Unidos registraron las mayores caídas en empleo — una pérdida de 25 mil puestos en el último mes del año. De manera similar, las tiendas de almacenamiento redujeron su plantilla. En contraste, los restaurantes, bares y servicios de cuidado mostraron un aumento en el número de empleados. El sector del gobierno federal redujo su plantilla en 277 mil desde enero de este año.

Wall Street respira aliviada

Los mercados financieros reaccionaron de manera opuesta a los datos pesimistas de empleo. El S&P 500 alcanzó un nuevo máximo, subiendo un 0,7% hasta 6967,73 puntos. El Dow Jones Industrial Average subió un 0,5%, mientras que el Nasdaq Composite ganó un 0,8%. Esta reacción positiva refleja la creencia de los inversores de que los datos débiles de empleo podrían llevar a la Reserva Federal a mantener las tasas de interés sin cambios en la próxima reunión, e incluso a recortes futuros.

Stephen Brown de Capital Economics comenta: «La inesperada caída en el desempleo sugiere que el mercado laboral está más saludable de lo que parecía antes. La Reserva Federal no se apresurará a reducir las tasas nuevamente, especialmente con un fuerte crecimiento del PIB en el cuarto trimestre del año».

Oro y plata se benefician de la incertidumbre

Los metales preciosos reaccionaron con un aumento significativo ante el debilitamiento de los datos de empleo. El oro subió un 1,4% a 4511 USD por onza troy, logrando un incremento del 4% en la semana. La plata tuvo movimientos aún más dramáticos — saltó un 5% a 79,79 USD por onza, con una ganancia semanal del 9%. El mercado esperaba que la Fed mantuviera las tasas sin cambios este mes.

La moneda dólar se fortalece, la libra se deprecia

El dólar estadounidense se fortaleció frente a la libra esterlina, que cayó un 0,3% por debajo de 1,34 USD. Al mismo tiempo, el dólar alcanzó su máximo anual frente al yen japonés, en un contexto donde los inversores valoraron positivamente la falta de movimiento del Tribunal Supremo y la mejora en los datos de empleo. La incertidumbre en torno a las próximas elecciones en la Cámara Baja japonesa también pesó sobre el yen.

Los bonos británicos suben en precio ante recortes de tasas

En el Reino Unido, los rendimientos de los bonos gubernamentales están en camino de la mayor caída semanal en nueve meses. La rentabilidad de los bonos a 10 años bajó del 4,54% al 4,39%, y la de 30 años del 5,28% al 5,12%. Los inversores especulan sobre futuros recortes de tasas por parte del Banco de Inglaterra, lo que debería fortalecer la competitividad de la economía británica.

Los índices europeos y asiáticos apoyan las acciones doradas

El FTSE 100 en Londres cerró la semana en un nuevo récord — 10,124.60 puntos, impulsado por noticias sobre una posible fusión entre Glencore y Rio Tinto. Las acciones de Glencore subieron un 9%, y luego saltaron a un aumento del 10% en su nivel más alto desde julio de 2024. La fusión hipotética podría crear la mayor empresa minera del mundo. El DAX alemán subió un 0,4%, y el CAC 40 francés ganó un 0,8%.

En Asia, el Nikkei 225 japonés subió un 1,6% tras buenos resultados de Fast Retailing (propietario de Uniqlo). Mientras tanto, el Nasdaq Composite en Wall Street cerró el jueves un 0,4% más bajo, ante la retirada de capitales de las acciones tecnológicas.

La Corte Suprema pospone decisión sobre aranceles

La esperada decisión de la Corte Suprema sobre la legalidad de la política arancelaria de la administración Trump no se anunció en el plazo previsto. Las previsiones del mercado dan solo un 25% de probabilidades de confirmar la autoridad del presidente para aplicar aranceles extraordinarios. Sin embargo, Kevin Hassett, asesor económico principal de Trump, declaró que EE. UU. cuenta con estrategias alternativas en caso de un fallo desfavorable — especialmente considerando el crecimiento dinámico de la economía y la inflación moderada.

La confianza del consumidor sigue baja a pesar de datos débiles

A pesar de las preocupaciones sobre el mercado laboral, el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan subió en enero un 2,1%, alcanzando 54 puntos. Sin embargo, esta cifra sigue estando casi un 25% por debajo del nivel del año anterior. Un detalle interesante es la divergencia polarizada: los hogares con ingresos más bajos mostraron una mejora en la confianza, mientras que los votantes más ricos mantienen una actitud más pesimista.

Los precios del petróleo suben bruscamente ante protestas en Irán

Las protestas en Irán provocaron un aumento significativo en los precios del petróleo. West Texas Intermediate (WTI) subió un 2,8% a 59,36 USD por barril, y el Brent aumentó un 2,4% a 63,46 USD. Trump advirtió a Irán sobre posibles consecuencias en medio de las protestas. Grandes empresas petroleras reaccionaron con subidas — Chevron ganó un 1,2%, ExxonMobil subió un 0,5%, BP avanzó un 2%, y Shell subió alrededor de un 3%.

¿Reducirá la Fed las tasas este año?

El mercado ha sobreestimado las expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal. Tras la publicación de la mejora en el desempleo, casi no quedan expectativas de una reducción en enero. Las expectativas de dos recortes en todo 2025 también disminuyeron, aunque se sigue proyectando una segunda bajada en octubre. Goldman Sachs espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios, proyectando además dos recortes en 2026.

Los bancos privados como Berenberg destacan que el mercado laboral en EE. UU. evitó un «escenario del día del juicio», aunque anticipan solo un recorte de tasas en el año. Las instituciones financieras señalan que el aumento previo del desempleo afectó principalmente a los adolescentes — una desviación que distorsiona los datos generales.