Доллар укрепляется, в то время как швейцарский франк падает из-за слабых экономических сигналов

Пятничные торговые действия рассказывают знакомую историю в паре USD/CHF: устойчивость доллара продолжает превосходить препятствия, с которыми сталкивается швейцарский франк. Валютный кросс вырос на 0.15%, торгуясь около 0.8060, набирая импульс к положительному закрытию недели. Что движет этим движением? Сочетание изменения ожиданий по ставкам и разочаровывающих данных из Швейцарии.

Ожидания снижения ставки Федеральной резервной системы меняют ландшафт

Рассказ о долларе США во многом зависит от того, что ожидают рынки от Федеральной резервной системы. Инвесторы все больше убеждены, что монетарное смягчение приближается — и скорее всего, раньше, чем позже. Инструмент CME FedWatch отражает этот оптимизм, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании теперь составляет 85%, что значительно выше чуть менее 40% месяц назад. Этот сдвиг сигнализирует, что трейдеры больше не рассматривают снижение ставок как отдаленную возможность, а как ожидаемый исход.

Дополняет это недавний слабый отчет по розничным продажам, а также мягкая риторика нескольких членов Федеральной резервной системы. Между тем, спекуляции о возможных изменениях в руководстве центрального банка — включая разговоры о том, что Кевин Хассет может заменить Джерома Пауэлла в мае — усилили ожидания продолжительного периода монетарного смягчения, растягивающегося до 2026 года. Эти динамики делают индекс доллара (DXY) уязвимым, несмотря на скромный рост в пятницу, вызванный более высокими доходностями по казначейским облигациям.

Экономика Швейцарии теряет импульс

Слабость швейцарского франка отражает углубляющиеся внутренние экономические проблемы. ВВП Швейцарии за третий квартал сократился на 0.5% по сравнению с предыдущим кварталом, превысив ожидания аналитиков на снижение на 0.4% и оказавшись хуже пересмотренного предыдущего снижения на 0.2%. В годовом выражении рост замедлился до всего 0.5% — резкое отставание от ранее сообщенного уровня в 1.3%.

Единственной яркой точкой стал индекс ведущих экономических показателей KOF, который вырос до 101.7 с 101.03, немного превысив прогнозы консенсуса. Однако этот один положительный показатель не может компенсировать более широкую картину замедления экономики в Швейцарии. Аналитики все чаще считают, что Швейцарский национальный банк сохранит ставки на уровне 0.00% — возможно, до 2027 года.

Валютная пара остается склонной к росту

Технический и фундаментальный фон продолжают благоприятствовать росту USD/CHF. Совпадение ожидаемых снижений ставок в США и экономических слабостей в Швейцарии создает асимметрию, которая поддерживает более высокие уровни для пары, хотя трейдерам следует оставаться бдительными к любым внезапным изменениям в ожиданиях по ставкам Федеральной резервной системы или внешним шокам, которые могут изменить этот сценарий.

Основные валютные показатели: Доллар США показал особую силу против евро и других основных валют в пятницу, при этом индекс доллара отражает широкомасштабное восстановление несмотря на недельное снижение. Карта тепловых карт валют показывает относительное превосходство доллара по сравнению с валютами развитых рынков.