Oportunidades de Investimento em ETF de Ouro para 2024: Guia dos 6 Melhores Fundos

Por que o Ouro Continua a Ser Relevante em 2024

O ouro continua a demonstrar o seu valor como ativo de refúgio em momentos de incerteza. A sua capacidade de manter o poder de compra durante períodos inflacionários e o seu papel estratégico nas reservas dos bancos centrais tornam-no uma opção interessante para diversificar carteiras. Os ETF de ouro emergiram como a forma mais acessível para que investidores de retalho acedam a este metal precioso sem as complicações do armazenamento físico.

Ao contrário de possuir lingotes diretamente, os fundos cotados em bolsa oferecem vantagens operacionais significativas: liquidez imediata, comissões competitivas e a possibilidade de negociar com pequenas quantidades de capital. Para 2024, múltiplos fatores macroeconómicos fazem com que estes instrumentos mereçam atenção especial.

Compreendendo os Mecanismos dos ETF de Ouro

Um fundo cotado em ouro funciona como intermediário entre o investidor e o metal precioso. Existem duas estruturas principais:

Fundos com Respaldo Físico: Mantêm reservas reais de ouro em cofres de instituições financeiras reconhecidas. Cada participação representa uma fração proporcional dessas reservas. Este modelo oferece transparência e minimiza riscos de contraparte.

Fundos Sintéticos: Utilizam instrumentos derivados como futuros e opções para replicar o desempenho do ouro. Embora possam apresentar ratios de despesas ligeiramente menores, introduzem complexidades adicionais e riscos associados à solvência do emissor.

A escolha entre ambas as estruturas depende do perfil de risco de cada investidor e das suas preferências quanto à forma de exposição ao ativo subjacente.

Contexto de Mercado: Por Que Agora

Factores Geopolíticos Impulsionam a Demanda

As tensões globais atuais—conflitos regionais, fricções comerciais entre potências—reforçaram o apetite por ativos defensivos. O ouro, historicamente, valoriza-se quando prevalece a incerteza. A possibilidade de mudanças políticas significativas em 2025 acrescenta volatilidade às previsões, beneficiando o metal precioso.

Perspetivas sobre Taxas de Juros

Existe uma correlação inversa bem documentada entre os rendimentos do ouro e as taxas de juro em dólares americanos. À medida que os bancos centrais reduzam as suas taxas diretoras, antecipar-se-ia uma depreciação do dólar, tornando o ouro mais competitivo nos preços internacionais. Simultaneamente, taxas mais baixas reduzem o atrativo da renda fixa, deslocando capital para alternativas como o ouro.

Endividamento Global e Sustentabilidade Fiscal

Os níveis de dívida pública atingiram magnitudes sem precedentes desde 2008. Os Estados Unidos mantêm um rácio de dívida sobre PIB superior a 129%, enquanto o Japão supera os 260%. Esta acumulação de passivos fiscais gera dúvidas legítimas sobre a viabilidade a longo prazo das atuais estruturas financeiras. Especialistas alertam para possíveis reconfigurações no sistema monetário internacional, cenário em que o ouro atuaria como amortecedor de valor.

Dinâmicas de Oferta e Procura do Ouro

A procura de ouro provém de quatro fontes distintas que mantêm um equilíbrio relativamente estável:

• Joalharia: Historicamente a maior categoria de consumo
• Investimento: Inclui compras de ETF e detentores particulares
• Bancos Centrais: Aumentando as suas reservas segundo pesquisas recentes
• Aplicações Tecnológicas: Desde eletrónica até indústria médica

Durante o quarto trimestre de 2023, a procura global superou as 1.149 toneladas, sem cair abaixo de 1.000 toneladas nos últimos 14 anos. Esta estabilidade contrasta com a oferta, que depende principalmente da atividade mineira e do reciclar, fatores de mudança lenta que proporcionam previsibilidade.

Segundo inquéritos do World Gold Council, 71% dos bancos centrais consultados em 2023 projetavam aumentar as suas reservas de ouro nos 12 meses seguintes, tendência que explica parte da valorização do metal desde 2018.

Movimentos Recentes do Mercado

Embora os ETF de ouro tenham registado saídas líquidas de capital nos primeiros meses de 2024—particularmente na América do Norte—o preço spot do ouro continuou a recuperar. Esta aparente contradição explica-se pelas compras massivas de bancos centrais e pelos fatores geopolíticos mencionados, que compensaram em larga escala as desinvestidas em fundos.

Muitos investidores aproveitaram estes momentos para realizar lucros e redirecionar capital para ativos tecnológicos ou criptomoedas em máximos históricos. No entanto, esta rotação poderá reverter se a volatilidade na bolsa aumentar.

Avaliando se Investir em ETF de Ouro Faz Sentido

A decisão depende de vários parâmetros pessoais:

Perfil de Risco: Investidores conservadores ou com tolerância intermédia encontram no ouro um complemento natural para as suas carteiras. Aqueles com perfil agressivo preferirão concentrar-se em ativos de maior potencial de rendimento.

Função Dentro da Carteira: O ouro não gera fluxos de caixa como dividendos ou juros. O seu valor reside na preservação de capital e na diversificação. Atribuir entre 5% e 15% de uma carteira a ouro é uma prática comum entre gestores profissionais.

Horizonte de Investimento: Embora o ouro experimente volatilidade de curto prazo, históricos de mais de uma década mostram a sua capacidade de proteger património em ciclos completos de mercado.

Cobertura Inflacionária: Dados históricos confirmam que o ouro mantém o seu poder de compra melhor do que a maioria dos ativos durante períodos de inflação elevada. Com bancos centrais cautelosos quanto a reduções de taxas, esta função ganha nova relevância.

Agora que o rally tecnológico mostra sinais de consolidação, os ETF de ouro poderão oferecer equilíbrio defensivo às carteiras concentradas.

Os 6 ETF de Ouro com Maior Tracção em 2024

1. SPDR Gold Shares (GLD)

O maior fundo de ouro por património sob gestão, com 56 mil milhões de dólares. O GLD rastreia diretamente o preço de lingotes armazenados em cofres do HSBC em Londres. Negocia aproximadamente 8 milhões de ações diárias, oferecendo liquidez sem paralelo.

Características: Rácio de despesas de 0,40% ao ano. Preço atual próximo de $202 por ação. Valorização de 6,0% em 2024.

2. iShares Gold Trust (IAU)

Segundo em escala com 25.400 milhões de dólares em ativos, o IAU combina baixo custo operacional com sólido desempenho histórico. Respalda as suas participações com ouro físico custodiado pelo JPMorgan Chase em Londres.

Características: Comissão anual de 0,25%. Volume diário médio de 6 milhões de ações. Cotiza a cerca de $41 por ação com aumento anual de 6,0%.

3. Aberdeen Standard Physical Swiss Gold (SGOL)

Fundo especializado com ouro armazenado em jurisdições de máxima segurança (Suíça e Reino Unido). Património de 2.700 milhões de dólares com volume diário de 2,1 milhões de ações.

Características: Taxa de 0,17% ao ano. Preço acessível de $20,86 por ação. Rendimento de 6,0% no ano.

4. Goldman Sachs Physical Gold (AAAU)

Respaldo de instituição financeira de renome internacional, com custodiante JPMorgan Chase. Ativos sob gestão de $614 milhões.

Características: Custo competitivo de 0,18% versus média industrial de 0,63%. Negocia 2,7 milhões de ações diárias. Preço de $21,60 por ação com ganho anual de 6,0%.

5. SPDR Gold MiniShares (GLDM)

Versão reduzida do gigante GLD, desenhada para investidores que procuram máxima eficiência de custos. Património de 6.100 milhões de dólares com volume diário de 2 milhões de ações.

Características: A taxa mais baixa entre grandes fundos: 0,10% ao ano. Cotiza a $43,28 por ação. Desempenho de 6,1% em 2024.

6. iShares Gold Trust Micro (IAUM)

O ETF de ouro com menor custo do mercado, ideal para investidores de retalho. Património de 1.200 milhões de dólares com volume diário de 344 mil ações.

Características: Rácio de despesas de apenas 0,09%. Acessível a $21,73 por ação. Aumento de 6,0% desde início de 2024.

Comparativo de Rendimento Histórico (2009-2024)

A análise de longo prazo revela padrões interessantes:

• Preço Spot do Ouro: +162,31% desde início de 2009
• IAU (iShares): 151,19% (melhor desempenho relativo)
• GLD (SPDR): 146,76% (segundo lugar)
• SGOL (Aberdeen): 106,61%
• AAAU (Goldman Sachs): 79,67%
• GLDM (SPDR Mini): 72,38%
• IAUM (iShares Micro): 22,82% (desde 2021, período mais curto)

As variações refletem diferenças em comissões acumuladas, alterações nos tipos de câmbio e ajustes metodológicos no acompanhamento do preço.

Recomendações Práticas para Investidor em 2024

Clareza de Objetivos: Define explicitamente que proporção do teu capital destinarás ao ouro e com que propósito: proteção, diversificação ou especulação a médio prazo.

Construção Equilibrada: O ouro funciona melhor como componente de uma carteira diversificada. Não concentres toda a tua exposição defensiva num único ativo.

Mentalidade de Longo Prazo: A volatilidade a curto prazo do ouro pode ser enganosa. Adota um horizonte de investimento de vários anos para maximizar a função protetora do ativo.

Conhecimento Contextual: Antes de investir, mantém-te informado sobre a conjuntura macroeconómica global, particularmente evoluções das taxas de juro, política fiscal dos EUA e dinâmicas geopolíticas.

Cada um dos seis fundos listados oferece características diferentes. A tua escolha dependerá de fatores como capital inicial disponível, preferência por custos ultra-baixos versus volume de negociação, e se priorizas máxima simplicidade ou características especializadas.

O investimento em ETF de ouro representa uma oportunidade acessível para participar na procura por ativos defensivos sem as complexidades do armazenamento físico. Conhecendo agora os principais produtos disponíveis e os seus atributos, cabe avaliar se esta alternativa se encaixa na tua estratégia patrimonial para os próximos anos.