Когда политики предлагают ограничить процентные ставки по кредитным картам, они плывут против мощного течения — десятилетий экономического консенсуса. Идея о том, что контроль цен через регулирование может решить рыночные проблемы, кажется интуитивной, но экономисты давно задокументировали, почему такие вмешательства часто приводят к обратным результатам.

Процентные ставки по кредитным картам существуют из-за риска — дефолтов, операционных затрат и требований к капиталу. Искусственное ограничение их без учета этих фундаментальных факторов обычно ведет к снижению доступности кредита для более рискованных заемщиков, ужесточению стандартов кредитования или смещению затрат на другие стороны. Это та же схема, которую мы наблюдали на разных рынках и в разные периоды времени.

Это не абстрактная теория. Когда ценовые потолки устанавливаются ниже уровня рыночного равновесия, обычно возникают дефициты. Заемщики, которым нужен кредит больше всего, могут оказаться в худшем положении, а не в лучшем. Политика кажется ориентированной на потребителя, но может привести к искаженному результату, наносящему вред именно тем, кому она предназначена.

Это противоречие раскрывает более глубокий принцип: рынки отражают реальные ограничения и риски. Игнорирование этих ограничений через регулирование не делает их исчезающими — оно просто меняет способ их проявления.