A semana mais intensa de decisões concentradas dos bancos centrais do final do ano está mesmo à nossa frente, já sentiste o cheiro a pólvora?

Desta vez, um corte das taxas de juro pela Fed em 25 pontos base está praticamente garantido, com uma probabilidade já a chegar aos 88%. Mas o que realmente está a prender a respiração dos mercados são os rumores de que o programa de compra de ativos pode ser retomado. Um especialista de nome Cabana, antigo membro da Fed de Nova Iorque, afirmou que Powell poderá anunciar em janeiro um ritmo de compras mensais de 45 mil milhões de dólares — o que é que isto significa? O fim do quantitative tightening (QT), com o modo de expansão do balanço a ser reativado.

Vai haver uma forte injeção de liquidez.

O mais invulgar é que isto não parece ser um espetáculo a solo da Fed. O Bank of America e o UBS têm vindo a alinhar-se no mesmo tom, e oficiais como Williams da Fed de Nova Iorque têm repetidamente avisado para “a escassez de reservas”. As taxas do mercado de recompra têm tocado nos limites máximos com frequência, o que acende o alerta de tensão de liquidez.

Ao mesmo tempo, os bancos centrais da Austrália, Canadá e Suíça também têm decisões de política para anunciar. No Japão, a situação é ainda mais explosiva — o governador do banco central, Kazuo Ueda, tem adotado recentemente uma postura marcadamente hawkish, e as expectativas de subida das taxas já dispararam para 90%, com o rendimento das obrigações japonesas a atingir um recorde de 17 anos. Importa lembrar que, se começar o desmantelamento das operações de carry trade com iene, tanto as obrigações como as ações norte-americanas podem sofrer fortes oscilações.

Portanto, a questão é: a Fed vai apenas cortar taxas de forma convencional, ou está prestes a lançar um “QE 2.0”? Se o Japão realmente subir as taxas, será que isso vai desencadear uma reação em cadeia nos mercados obrigacionistas globais? A resposta chega na quarta-feira.

O rumo de moedas como ETH, SOL, ZEC, entre outras, pode depender totalmente de como se desenrolar esta vaga de mudanças macroeconómicas.