今回の反発は本質的に利下げ期待の織り込みであり、その動きは政策が本当に実施される日まで引き延ばされる可能性が高い。今の鍵はパウエルが次にどのような発言をするか——タカ派寄りかハト派転換か、その一言で市場は数週間も翻弄されるだろう。

より大胆な動きはオンチェーンから現れた。巨大なクジラがHyperliquidに7,000万USDCを直接投入し、数時間以内に3,048ドルの価格帯で54,000枚のETHロングポジションを買い集め、総ポジションは1億6,600万ドルに達した。現在の含み益はすでに91万ドル。

大口の資金はすでに先回りして乗り込んでいる。あとは個人投資家が勇気を出してついてくるかどうかだ。