1万ドルを持って2000年にタイムスリップしたとします。あなたは金に賭けますか、それとも米国株に賭けますか？

私はバックテストをしてみましたが、結果は意外なものでした。仮に2000年初頭に1万ドルを持っていて、それぞれ金とS&P500指数に投資し、2025年まで保有したとしましょう。どちらが勝つと思いますか？

最終成績：
金：126,596ドル
S&P500：77,495ドル

なんと金が米国株に6万ドル以上も勝ったのです！これは多くの人の常識を覆すかもしれません。

しかし、結論を急がないでください。その裏には3つの重要な要素があります。

スタート地点が勝負の半分を決めていたのです。2000年はちょうどITバブルの頂点、ナスダックは5,000ポイントまで暴騰し、ハイテク株のバリュエーションは異常でした。一方、金はと言えば、当時1オンス約280ドル、20年ぶりの安値水準でした。一方が山頂に立ち、もう一方が谷底にいる、この勝負は公平と言えるでしょうか？

金のヘッジ機能は危機の時に特に発揮されます。2000年から2012年の間、株式市場は2度半値以下に落ちました。ITバブル崩壊とサブプライム危機です。チャートを見ればわかりますが、株式市場が暴落するたびに、金は耐え抜くだけでなく、逆に上昇しています。2008年の金融危機では、多くの人が金によって資産を守りました。

複利の力が過小評価されがちです。2012年以降、米国株は強気相場で暴騰しましたが、金はそれまでの積み上げと安定した成長によって、最終的にリードを守り切りました。

このグラフが伝えたいことは何でしょうか？決して金に全ツッパしてギャンブルをしろということではありません。本当の教訓は、どんな単一資産も盲信するな、ということです。市場に永遠の勝者はいません。分散投資こそが長期的な生存戦略です。株式市場のバリュエーションが高すぎたり、経済に不確実性がある時は、金を少し組み入れることで、より安眠できるかもしれません。