أنهى الاحتياطي الفيدرالي برنامج التشديد الكمي (QT). والأهم من ذلك، أن الإشارات المتكررة التي يرسلها المسؤولون مؤخرًا تشير إلى أن توسيع الميزانية العمومية قد يحدث أسرع مما كان متوقعًا — حيث تتوقع بعض المؤسسات أنه قد يتم الإعلان رسميًا عن بدء برنامج شراء السندات لإدارة الاحتياطيات في اجتماع أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، مع شراء حوالي 20 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل شهريًا.

لا تستهين بهذا التحرك. فموجة السيولة التي ضُخت في أوائل ديسمبر كانت الأقوى منذ جائحة 2020. وبمجرد أن يبدأ هذا الأمر، يخبرنا التاريخ أنه لن يتوقف بسهولة — تمامًا كما حدث في دورة خفض الفائدة سابقًا، حين لم يكن من السهل التوقف.

انظر إلى سوق العملات الرقمية. بعد 11 أكتوبر وخلال شهر كامل، بقي مؤشر مشاعر السوق 29 يومًا في نطاق الخوف والخوف الشديد، وهو أمر نادر تاريخيًا بهذا الامتداد. كثيرون يظنون أن الخوف سلبي، لكن فكر في الأمر من زاوية أخرى: ماذا يعني استمرار الخوف لفترة طويلة؟

ما الذي يفعله اللاعبون الكبار؟ إنهم يستخدمون الوقت لإرهاق نفسية المستثمرين الصغار — حتى تبدأ في الشك بنفسك، ولا تثق حتى في أي ارتداد. الخوف لم يكن يومًا نهاية المطاف، بل هو مسرّع لإعادة توزيع الأوراق. مستوى الذعر في تصحيح البيتكوين الحالي كان بوضوح أشد من آخر جولتين من التصحيح بنسبة 30%، وفترة التصحيح أطول.

لكن تذكر هذه القاعدة: كلما طال أمد الخوف، كان الانفجار القادم عادة أعنف.