أظهر أحدث أداة "مراقبة الاحتياطي الفيدرالي" من CME أن توقعات السوق لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر قد ارتفعت إلى 69.4%، بينما احتمالية الإبقاء على معدل الفائدة الحالي لا تتجاوز الثلث بقليل. ومع ظهور هذه البيانات، أصبح الحماس لدى المتداولين للرهانات على سياسة التيسير واضحًا.

من الجدير بالذكر أن المستشار الاقتصادي السابق في البيت الأبيض كيفن هاسيت قد أدلى مؤخرًا برأي صارم إلى حد ما. هذا الاقتصادي، الذي يُعتبر من بين المرشحين البارزين لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي المقبل، صرح بصراحة أنه إذا اختار البنك المركزي عدم التحرك في ديسمبر، فقد يرتكب خطأً سياسياً خطيراً.

السبب الذي قدمه مثير للاهتمام:

أولاً، إن انقطاع الحكومة له تأثيرات اقتصادية أكبر بكثير مما يبدو للوهلة الأولى. من المتوقع أن يتم خفض الناتج المحلي الإجمالي في الربع الرابع بمقدار 1.5 نقطة مئوية مباشرة، وتأخير الرحلات الجوية، وإلغاء خطط السفر خلال العطلة ليست سوى قمة الجليد، ولم تظهر بعد ردود الفعل المتسلسلة بالكامل.

ثانياً، لقد تراجع ضغط التضخم بشكل ملحوظ. كانت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في سبتمبر دون التوقعات، والاتجاه التنازلي واضح جداً. في هذه اللحظة الحرجة، فإن الضغط على الفرامل سيكون بلا شك بمثابة مزيد من الصعوبات للاقتصاد الذي بدأ يتعافى.

النقطة الثالثة تتعلق ببيانات التوظيف. على الرغم من أن قطاع الوظائف غير الزراعية أضاف 119,000 وظيفة في سبتمبر، إلا أن النمو الأساسي يتركز في مجالات الرعاية الصحية والتعليم. ما يجب أن نركز عليه حقًا هو انتعاش وظائف قطاع البناء - وهذا مدعوم بسياسات التحفيز الضريبي، وقد يعتمد النمو الاقتصادي في السنة أو السنتين القادمتين على هذا المحرك.

ملخص هاسيت مباشر جداً: يبدو أن الاقتصاد الحالي بخير، لكنه في الواقع أكثر ضعفاً مما نتخيل. على الرغم من أن بعض البنوك الاستثمارية الكبرى في وول ستريت قد سحبت توقعاتها بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر، إلا أنه إذا تم خداع صناع القرار بالبيانات قصيرة الأجل، واختاروا فعلاً الضغط على الفرامل بشكل عاجل، فإن الجمع بين توقف الحكومة وتباطؤ الاقتصاد سيكون أكثر صعوبة في التعامل معه.

من منظور سوق العملات المشفرة، فإن هذه الإشارة تعتبر حاسمة للغاية. إذا تم خفض معدل الفائدة، فمن المحتمل أن تشهد BTC و ETH موجة من الحركة المدفوعة بالسيولة؛ ولكن إذا اختار البنك المركزي محاربة توقعات السوق، واستمر في الحفاظ على موقفه المتشدد، فإن الأصول ذات المخاطر ستواجه بالتأكيد اختبار ضغط كبير.

كيف تحكم على هذا الوضع؟ هل تعتقد أن خفض سعر الفائدة في ديسمبر مؤكد، أم تعتقد أن صانعي السياسة سيواصلون الحفاظ على موقفهم المتشدد؟ أم أنك تعتقد أنه بغض النظر عن التقلبات الاقتصادية، فإن الاحتفاظ بالأصول الفعلية هو الاستراتيجية الأكثر أمانًا؟