Os últimos comentários de Koeda chamaram a minha atenção - ele está a prever que o aumento nos custos dos alimentos com que temos lidado deve começar a arrefecer à medida que avançamos para os primeiros meses do próximo ano fiscal.

Isto importa mais do que as pessoas pensam. A inflação alimentar tem sido um daqueles pontos de pressão teimosos que mantêm os bancos centrais em alerta. Se a sua previsão se concretizar, poderemos ver mudanças nas expectativas de política monetária mais cedo do que o antecipado.

O timing também é interessante. O início do próximo ano fiscal coloca-nos numa janela onde o sentimento macroeconómico pode mudar, criando potencialmente efeitos em cadeia nos ativos de risco. Preços mais baixos dos alimentos significam números de inflação geral reduzidos, o que normalmente se traduz em um aperto de política menos agressivo.

Vale a pena monitorar como isso se desenvolve. Quando indicadores económicos fundamentais como os custos alimentares mudam de trajetória, os mercados tendem a reajustar-se bastante rapidamente. Poderia ser um desses sinais macro subtis que acaba por ser muito importante para o posicionamento do portfólio nos próximos trimestres.