Recentemente, esta onda de grandes quedas do mercado, muitas pessoas dizem que é uma correção técnica, mas a história que os dados mostram pode ser completamente diferente. Quando você vê 100 mil dólares de capitalização de mercado a evaporar instantaneamente, pode haver um jogo de capital mais complexo por trás disso.

Primeiro, vou mencionar um fenômeno interessante: o preço do Bitcoin em uma plataforma regulamentada está 3% mais baixo do que no mercado asiático, com uma diferença de mais de 2000 dólares por unidade. Essa diferença absurda não é acidental, mas sim o capital em dólares jogando com a diferença de tempo - aproveitando que você está dormindo para derrubar o preço, e quando você acorda, descobre que toda a alta de ontem desapareceu. Essa estratégia de "aumentar durante o dia e colher à noite" é essencialmente uma operação precisa usando o período de vácuo de liquidez.

Mais notável é o fato de que aqueles gigantes antigos que detêm moedas há 7 anos começaram recentemente a realizar lucros. Dados de transações internas mostram que o tempo dessas operações está muito bem sincronizado - vendas concentradas no final do ano para garantir perdas, a fim de compensar os ganhos de outros ativos e reduzir a carga tributária anual. Depois, no próximo ano, quando o mercado cair ainda mais, comprar de volta em lotes. O que os investidores de varejo veem como uma grande queda e pânico, para as instituições é uma ferramenta de economia fiscal. A parte que está diminuindo na sua conta pode estar ajudando a reduzir a fatura fiscal de outra pessoa.

Há um ponto que pode ser facilmente ignorado: a liquidez está lentamente a esgotar-se. O controlo do financiamento do mercado por parte das políticas está a tornar-se cada vez mais apertado, e esta operação de "fechar a torneira" afeta diretamente a profundidade do mercado. Quando a força de compra é insuficiente, qualquer pressão de venda pode desencadear uma reação em cadeia.

Estas três ações — arbitragem entre fusos horários, venda otimizada para impostos, e aperto de liquidez — se ocorrerem simultaneamente, representam um golpe de dimensões para o investidor comum. O mercado nunca falta em histórias, falta quem consiga entender as histórias.