Ставки на Gambit от Plug Power Sub-$2 ?

По цене 1,50 доллара за акцию, Plug Power (NASDAQ: PLUG) опасно близка к территории акций-«пенни», упав более чем на 95% с пиковых значений эпохи доткомов. Я с равным интересом и ужасом наблюдаю за этой игрой с водородом - это возможность на начальном уровне или ловушка для неосторожных?

Компания Plug Power позиционирует себя как “лидер отрасли, строящий мировую систему производства зеленого водорода от начала до конца.” Их предложение звучит впечатляюще: они занимаются производством водорода, его хранением, доставкой и генерацией энергии. Уголок чистой энергии является убедительным - сгорание водорода производит только воду и тепло, а не парниковые газы.

Водород действительно имеет законные приложения. Он идеален для питания погрузчиков в закрытых помещениях и показывает перспективы для тяжелых перевозок, таких как тракторные прицепы. Но давайте будем честными относительно позиции Plug в энергетической экосистеме.

С выручкой во втором квартале 2025 года всего $174 миллионов, Plug Power микроскопичен по сравнению с $7.1 миллиарда ExxonMobil или даже $1.7 миллиарда Brookfield Renewable. Вся компания едва ли отразится как округление в их финансовых отчетах.

Я признаю, что есть проблески надежды. Выручка выросла на 21% по сравнению с прошлым годом, а их бизнес по производству электролизеров утроился. Валовая маржа значительно улучшилась с -92% до -31%. Однако эта последняя цифра указывает на основную проблему - они все еще теряют деньги на каждой продаже, даже не принимая во внимание расходы на НИОКР и административные расходы.

Руководство говорит о достижении безубыточных валовых маржей в 2025 году, но это далеко от фактической прибыльности. Компания продолжает терять деньги без ясного пути к положительным earnings.

Цена ниже $2 может показаться заманчивой. Я, безусловно, рассматривал возможность занять небольшую позицию, думая о потенциальном росте, если технологии на основе водорода получат более широкое распространение. Но каждый раз, когда я просматриваю их финансовые отчеты, мне напоминают, что это спекуляция, а не инвестиция.

Если вы не обладаете исключительной толерантностью к риску и глубоко не верите в водородную теорию, то эта акция выглядит скорее как лотерейный билет, чем как серьезная инвестиция. Низкая цена акций - это не выгодная сделка, а вердикт рынка о ненадежной бизнес-модели Plug.

Прежде чем покупать акции Plug Power, спросите себя, действительно ли вы готовы потерять все свои инвестиции. Потому что, несмотря на обещание чистой энергии, красные цифры, идущие из этой компании, предполагают, что такой исход остается совершенно возможным.