メイシーズの2025年第2四半期の収益：小売業の逆風の中でのレジリエンス

メイシーズは、第2四半期に過去3年間で最も強力な同店売上成長を達成しましたが、今後の四半期にマージンを侵食する恐れがある関税圧力が高まっています。長年の小売観察者として、彼らの1.9%の同店成長には感銘を受けています。特に、多くの伝統的な小売業者が関連性を維持するのに苦労している中でのことです。

同社のマルチブランド戦略が明らかに成果を上げています。ブルーミングデールズの5.7％の比較成長は特に印象的であり、これは4四半期連続の増加を示し、苦境にある高級競合から市場シェアを獲得しています。一方、ブルーメルキュリーの18四半期連続の比較成長は、彼らのビューティーセグメントの回復力を示しています。

最も興味深いのは、メイシーズが戦略的な店舗閉鎖を通じて困難な小売環境をどのように乗り越えているかということです。彼らは、業績が振るわない64の店舗を閉鎖し、好調な結果を示している「再構築された125」の店舗への投資に焦点を当てています。このより集中したアプローチは理にかなっています—衰退している場所にリソースを注ぎ込むのではなく、成功している場所に倍増する方が良いのではないでしょうか？

私は懐疑的ですが、彼らが関税の影響を完全に軽減できる能力については疑問です。経営陣は、関税による期待される通年の粗利率の影響を20-40ベーシスポイントから40-60ベーシスポイント(に引き上げ、0.25ドルから0.40ドルのEPS減少に繋がるとしています。価格引き上げに対する彼らの外科的アプローチは助けになるかもしれませんが、消費者は特に非高級セグメントにおいてますます価格に敏感になっています。

同社のプライベートブランド戦略も注目に値します。現在、売上の割合は「低いティーン」の範囲にあり、過去の最高の20%から減少しています。この高マージンカテゴリーには成長の余地が大いにあります。INCの40周年を祝うクリスチャン・シリアーノとのファッションショーは、必要な話題を生む可能性があります。

今後を見据えると、経営陣のQ3に対する慎重な見通しは、経済の不確実性を考慮すると妥当であるように思われます。フルイヤーのEPSガイダンスを$1.70-$2.05に引き上げた一方で、Q3の1株あたりの予想損失が$0.15-$0.20であることは、年末までに関税の影響が強まることを示唆しています。

本当の試練は、消費者が最も重要な購入決定を下すホリデーシーズンにやってくる。もしメイシーズがその期間に価格圧力にもかかわらず勢いを維持できれば、ますます厳しくなる小売環境の中で驚くべき回復力を示すことになる。